Чому інвесторам потрібно вивчати звіт про рух грошових коштів

Коли йдеться про аналіз фінансових можливостей компанії, інвестори зазвичай звертають увагу на звіт про прибутки та збитки, але не менш важливим є звіт про рух грошових коштів, оскільки грошовий потік — це кров компанії, що показує, чи має компанія реальні готівкові кошти для операцій. Цей звіт демонструє зміни у грошових коштах — як вони надходять і витрачаються, і чи залишаються їх достатньо.

Основні компоненти: три типи грошових потоків

Звіт про рух грошових коштів розбиває рух грошових коштів на 3 різні частини:

1. Грошові потоки від операцій (Operating Activities)
Це найважливіша частина — грошові кошти, отримані від продажу продуктів або послуг, а також витрати на виробництво, податки та операційні витрати. Компанія, яка має основне джерело готівки саме з цього, свідчить про реальну та стабільну діяльність.

2. Грошові потоки від інвестиційної діяльності (Investing Activities)
Грошові кошти, отримані від продажу активів, наприклад, землі, або витрачені на купівлю обладнання. Компанії, що постійно інвестують, демонструють намір зростати у майбутньому.

3. Грошові потоки від фінансової діяльності (Financing Activities)
Грошові кошти, отримані від позик, випуску акцій або сплачені для погашення боргів. Ця частина показує, наскільки компанія залежить від залучення зовнішніх фінансів.

Відмінності між трьома фінансовими звітами

Інвестори часто плутають між собою баланс (Balance Sheet), звіт про прибутки та збитки (Income Statement) та звіт про рух грошових коштів.

• Баланс: дає уявлення про активи і зобов’язання на певний момент часу
• Звіт про прибутки і збитки: показує, скільки компанія заробила або зазнала збитків за певний період
• Звіт про рух грошових коштів: розкриває, як саме готівка входить і виходить, і скільки її залишилось у кінці

Ці три фінансові звіти разом є основним інструментом фундаментального аналізу, що допомагає інвесторам обрати якісні акції за справедливою ціною.

Правильне читання звіту про рух грошових коштів

Важливий факт: велика кількість готівки — це “добре”, але не завжди. Компанія з великими запасами готівки може втратити можливості отримати прибуток. Водночас, від’ємний грошовий потік у рік з великими інвестиціями може свідчити про підготовку до майбутнього зростання.

Правильний аналіз:

Детально по кожному типу: Якщо компанія показує позитивний грошовий потік у цілому, але з операційної діяльності — від’ємний, слід бути обережним. Це може означати, що гроші надходять від продажу активів, а не від реальної операційної діяльності.

Стежте за інвестиціями: Від’ємний грошовий потік від інвестицій — це добре, якщо він зумовлений купівлею обладнання або інновацій, що свідчить про довгострокове зростання.

Відслідковуйте фінансування: Якщо компанія постійно залучає кошти — це ознака, що вона позичає або випускає акції для фінансування. Це добре, якщо компанія погашає борги, а не навпаки.

Приклад із реального світу: Microsoft

Розглянемо історію Microsoft з 2020 по 2023 роки:

• Основне джерело готівки: окрім операційної діяльності, що зросла з $60 мільярдів до $87 мільярдів, готівка надходить від ефективного управління.
• Інвестиції: компанія збільшує інвестиції, але вони становлять менше ніж 1/4 від операційного грошового потоку — це дуже мало і не ставить під загрозу фінансову стабільність.
• Цікаво: компанія стабільно звітує про позитивний фінансовий потік від фінансової діяльності у розмірі $40-$50 мільярдів, що здебільшого пов’язано з викупом акцій (Share Buyback) — інвестиціями у створення цінності для акціонерів.
• Результат: вільний грошовий потік Microsoft залишається на рівні $50-$60 мільярдів, що свідчить про міцну фінансову позицію.

Підсумок

Звіт про рух грошових коштів — це не просто цифри у кінці, а історія, що ховається за ними. Інвестори, які аналізують грошові потоки з операційної, інвестиційної та фінансової діяльності одночасно, отримують повніше уявлення про реальний стан компанії — чи вона має міцний фундамент, чи це лише зовнішня краса.