Істина економіки в епоху інфляції: від зростання цін до зменшення багатства — як звичайним людям реагувати

Останніми роками світова економіка стикається з безпрецедентними викликами: постійне зростання цін, часті коригування процентних ставок центральними банками, посилення волатильності інвестиційних ринків. Що ж є коренем всього цього? У боротьбі з інфляцією різні за статусом люди стикаються з зовсім різними ситуаціями. У цій статті ми глибше розглянемо явище інфляції та знайдемо способи реагування.

Економічна логіка за зростанням цін

Коли ми говоримо про інфляцію, по суті, маємо на увазі тривале зростання цін на товари та послуги протягом певного періоду. Це не просто гра з цифрами, це безпосередньо впливає на купівельну спроможність нашої готівки. Простими словами, інфляція — це коли ваші гроші стають все менш цінними.

Найпоширенішим індикатором цього явища є індекс споживчих цін (CPI), який точно відображає тенденції змін цін на кошик товарів і послуг.

Чому виникає інфляція? Чотири ключові фактори економічного циклу

Формування інфляції — це не випадковість, а результат спільної дії кількох сил у економічній системі.

Попитова інфляція

Коли ринок різко збільшує попит на товари та послуги, підприємства збільшують виробництво, щоб задовольнити цей попит. В процесі ціни зростають, а прибутки підприємств зростають. Зі збільшенням прибутків, підприємства та працівники витрачають більше, що ще більше підвищує попит і створює позитивний зворотний зв’язок. Цю інфляцію, викликану попитом, називають попитовою інфляцією. Хоча зростання цін викликає занепокоєння, воно зазвичай супроводжується зростанням валового внутрішнього продукту (ВВП), що є позитивним для уряду.

Зростання витрат на виробництво

Інша причина — зростання витрат на виробництво. Коли ціни на сировину, енергоносії та інші ресурси стрімко зростають, витрати підприємств зростають, що веде до підвищення цін на товари. Наприклад, під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році, порушення енергопостачання в Європі спричинило зростання цін на нафту та природний газ у десять разів, що призвело до понад 10% річного зростання CPI в Єврозоні — історичний рекорд. Такий тип інфляції, викликаний зростанням витрат, може призвести до зниження економічної активності та скорочення ВВП, що є небажаним для урядів.

Зайва грошова маса

Якщо уряд безконтрольно збільшує грошову масу, у ринку з’являється більше грошей при незмінній кількості товарів, що неминуче веде до зростання цін. Історично, найгірші випадки гіперінфляції виникали саме через це. У 1950-х роках у Тайвані, щоб боротися з великим дефіцитом бюджету, центральний банк друкував масу грошей, і в підсумку 8 мільйонів папєсів можна було обміняти лише на 1 долар США, а ціни зросли до неймовірних рівнів.

Самореалізація очікувань

Якщо люди очікують, що ціни зростатимуть у майбутньому, вони починають купувати заздалегідь, працівники вимагають підвищення зарплат, а продавці — підвищують ціни раніше. Це створює самореалізуючуся інфляцію, і як тільки вона закріпиться, її дуже важко зупинити. Тому центральні банки прагнуть контролювати та спрямовувати інфляційні очікування.

Чому підвищення ставок — стандартний інструмент боротьби з інфляцією

Щоб боротися з високою інфляцією, центральні банки підвищують ставки. Як це працює?

Логіка проста: підвищення ставки збільшує вартість позик. Наприклад, якщо раніше ставка була 1%, то позика у 1000000 юанів коштує 10000 юанів на рік; при ставці 5% — 50000 юанів. Вищі витрати на кредити змушують людей менше позичати і більше зберігати гроші в банках. Це зменшує грошовий обіг і попит на товари і послуги, що змушує продавців знижувати ціни, і в підсумку рівень цін знижується, а інфляція контролюється.

Однак підвищення ставок має і свої недоліки. Зменшення попиту призводить до скорочення виробництва і зростання безробіття. Економіка може сповільнитися або навіть потрапити у рецесію. Це — дилема для центральних банків.

Помірна інфляція: приховані переваги та небезпеки дефляції

Багато бояться інфляції, але помірна інфляція має позитивний вплив на економіку.

Якщо люди очікують, що ціни зростатимуть у майбутньому, вони активізують споживання і інвестиції. Це сприяє зростанню ВВП. Наприклад, у Китаї на початку 2000-х, коли CPI піднявся з 0 до 5%, зростання ВВП збільшилося з 8% до понад 10%.

З іншого боку, Японія у 1990-х роках пережила бульбашку і потрапила у дефляцію. Ціни застигли, люди почали більше зберігати, ніж витрачати, ВВП знизився, і країна увійшла у «загублені десятиліття».

Саме тому провідні центробанки світу прагнуть підтримувати помірну інфляцію — 2-3% у США, Європі, Великій Британії, Японії, Канаді, Австралії та інших країнах.

Хто виграє від дефляції? Переможці та програвші у епоху інфляції

Інфляція і дефляція мають протилежний вплив на різні групи. У період дефляції ті, хто тримає готівку, виграють, бо їх купівельна спроможність зростає; у період високої інфляції — ті, хто має борги.

Це здається протиріччям, але логіка ясна: інфляція знецінює готівку, але вигідна позичальникам. Наприклад, 20 років тому при 3% інфляції взяти позику у 1000000 юанів на купівлю житла означало, що через 20 років борг зменшився приблизно до 550000 юанів у реальній цінності — боржник заплатить приблизно половину реальної суми.

У період високої інфляції найбільше виграють ті, хто купує активи за борги. Це нерухомість, акції, золото тощо. Власники активів можуть зберегти або навіть збільшити свої статки під час інфляції.

Як інфляція впливає на фондовий ринок

Зв’язок між інфляцією і фондовим ринком не є лінійним. У період низької інфляції інвестиційний потік спрямовується у акції, що підвищує їхню ціну; при високій інфляції уряди зазвичай вводять жорсткі заходи, і ціни на акції падають.

У 2022 році американський фондовий ринок показав яскравий приклад. Інфляція стрімко зросла: у червні CPI зріс на 9.1% у порівнянні з минулим роком — рекорд за 40 років. Федеральна резервна система почала підвищувати ставки з березня, і за рік підняла їх сім разів на 425 базисних пунктів, з 0.25% до 4.5%.

Зростання ставок підвищує вартість залучення капіталу для компаній і знижує мультиплікатори оцінки акцій. В результаті, американські акції показали найгірший за 14 років результат: S&P 500 знизився на 19%, а технологічний Nasdaq — на 33%.

Можливості для інвестицій під час високої інфляції

Хоча високий рівень інфляції ускладнює інвестування, історія показує, що акції енергетичного сектору зазвичай демонструють хороші результати. У 2022 році прибутки енергетичних компаній у США перевищили 60%, причому нафтові компанії показали особливо вражаючі зростання.

Крім того, у періоди інфляції добре себе показують:

Нерухомість: у період інфляції ринок має високу ліквідність, і інвестори спрямовують капітал у нерухомість, що підвищує її ціну.

Драгоцінні метали: золото має обернені відносини з реальними ставками (номінальними мінус інфляція). Чим вища інфляція, тим нижчі реальні ставки, і золото стає більш привабливим. Срібло та інші метали мають схожі характеристики.

Акції: хоча короткостроково їхні результати можуть бути різними, у довгостроковій перспективі вони зазвичай випереджають інфляцію.

Валюти: у періоди високої інфляції Федеральна резервна система зазвичай підвищує ставки більш агресивно, і долар США зміцнюється.

Створення інфляційно-стійкого портфеля активів

Оптимальна стратегія — диверсифікація активів. Інвестори можуть розподілити капітал між акціями, золотом, доларами у співвідношенні приблизно по третині кожного. Такий портфель дозволяє використовувати потенціал зростання акцій, зберігати цінність золота і захищатися від інфляції за допомогою зростання долара. Така диверсифікація знижує ризики і забезпечує більш стабільний довгостроковий дохід.

Висновки: правила виживання у часи інфляції

Інфляція — це тривалий період зростання цін. Низька інфляція сприяє економічному зростанню, висока — шкодить економіці. Центральні банки борються з високою інфляцією шляхом підвищення ставок, але це може призвести до уповільнення економіки.

У часи інфляції правильне розподілення активів визначає ваше багатство. Власники боргів отримують вигоду від інфляції, тоді як ті, хто тримає готівку, стикаються з знеціненням. За допомогою грамотного інвестування у акції, золото, нерухомість і валюти можна зберегти і навіть примножити свої статки у період інфляції.