Про останні тенденції на ринку Біткоїна є цікаве явище, яке варто глибше проаналізувати. Недавні фінансові ЗМІ знову попередили про щорічне падіння, але цього разу з іншим підходом — вони наголосили, що це "перша зафіксована щорічна корекція без основних заборон або явних чорних лебедів, що її спричинили". Чесно кажучи, ця заява з першого погляду здається об'єктивною, але саме вона яскраво відображає серйозність проблеми.

Поглянемо на ситуацію 11 жовтня — ринок зазнав різких коливань. Багато ЗМІ недооцінювали серйозність ситуації — офіційні дані говорили про ліквідацію на кілька мільярдів доларів, але реальні масштаби були набагато більш вражаючими. Загальний обсяг ліквідацій того дня сягнув майже 200 мільярдів доларів, Біткоїн за 20 хвилин впав більш ніж на 15%, а багато альткоїнів зазнали катастрофічних втрат — деякі з них за 5 хвилин втратили понад 80%, а деякі навіть майже зійшли нанівець.

Це не якась раптова шахрайська схема, а неминучий результат "надмірного кредитного плеча" у крипторинку у поєднанні з макроекономічною консолідацією. Щоб зрозуміти суть цієї корекції, потрібно зосередитися на двох ключових механізмах.

Перший — структурні проблеми у ланцюжку ліквідацій. Того дня я спілкувався з кількома маркет-мейкерами, і вони описували ситуацію як "система перейшла у режим паралічу". Основна причина — подвійна дія автоматичного зняття кредитного плеча (ADL) та дефіциту ліквідності. Простими словами, у ринку вже накопичилися надмірні позиції з кредитним плечем, і вони досягли критичного рівня —