Morgan Stanley прогнозує зростання йени: у 2026 році курс може опуститися до 140 або зрости на 10%

Останнім часом курс ієни привертає значну увагу, і думки провідних інституцій щодо її перспективи розходяться. Станом на 25 листопада курс долара/ієна становив 156.60, хоча після досягнення максимуму він трохи скоригувався, довгострокова тенденція залишається під питанням.

Останній дослідницький звіт команди стратегів Morgan Stanley вказує, що у разі послідовного зниження ставок Федеральною резервною системою на тлі економічного сповільнення, ієна щодо долара може за кілька місяців вирости майже на 10%. Очікується, що курс долара/ієна у першому кварталі 2026 року знизиться до близько 140, а потім до кінця року відновиться до 147.

Відновлення справедливої вартості сприяє корекції курсу

Стратегії Morgan Stanley, зокрема Метью Хорнбах, підкреслюють, що поточний рівень курсу долара щодо ієни вже відхиляється від його справедливої вартості. Вони вважають, що з урахуванням зниження доходності в США, коли курс повернеться до розумного діапазону, на початку 2026 року він суттєво знизиться.

Варто зазначити, що хоча новий прем’єр-міністр Японії, Хаясі Ёсіда, проводить більш активну фіскальну політику, Morgan Stanley оцінює, що ці заходи не мають особливого розширювального характеру. Також очікується, що коли економіка США відновить зростання у другій половині наступного року, відновлення арбітражних операцій спричинить новий тиск на знецінення ієни.

Загальний консенсус ринку: ієна може стати темною конячкою

Недавні сигнали яструбів від представників Федеральної резервної системи підвищили очікування щодо зниження ставок у грудні до 80%, що додатково підтримує позитивний настрій щодо ієни. Останнє дослідження Bank of America також підтверджує цю тенденцію: з приблизно 170 менеджерів фондів, опитаних банком, близько третини вважають, що курс ієни наступного року перевищить інші основні валюти і стане найприбутковішою валютою.

Логіка менеджерів фондів досить ясна: поточна оцінка ієни занижена, а можливі дії японського уряду та центрального банку додадуть підтримки її зростанню. Це означає, що під впливом кількох факторів курс ієни може нарешті зазнати довгоочікуваного повороту.