Повний посібник з інвестицій у державні облігації США: від ознайомлення до стратегічного розміщення — один крок до успіху

Розкриття найнадійніших активів у світі — американські державні облігації

Американські державні облігації (US Treasuries) — це боргові цінні папери, випущені урядом США, що в сутності є позикою інвестора уряду США. У порівнянні з іншими інвестиційними інструментами, американські облігації через найвищий кредитний рейтинг уряду США мають репутацію «найбезпечнішого інвестиційного інструменту у світі». Це не лише робить їх пріоритетним активом для інвесторів із низькою толерантністю до ризику, а й важливим компонентом портфелів центральних банків і інституційних інвесторів.

Популярність американських облігацій зумовлена їх стабільним грошовим потоком і високою ліквідністю. Незалежно від коливань ринкових умов, інвестори отримують основну суму та відсотки вчасно, що особливо цінно на складних і мінливих фінансових ринках.

Як класифікуються американські облігації за термінами? Як обрати інвестору?

Залежно від терміну погашення, американські облігації поділяються на чотири основні категорії:

Короткострокові казначейські білети (T-Bills)

• Термін: до 1 року (зазвичай 4, 13, 26 або 52 тижні)
• Метод випуску: з дисконтом, без регулярних виплат відсотків
• Особливості: інвестор купує за ціною нижчою за номінал, а при погашенні отримує номінал; різниця — прибуток

Наприклад, якщо казначейський білет номіналом 100 доларів випущено з дисконтом 1%, інвестор платить 99 доларів. Така структура робить короткострокові казначейські білети особливо привабливими для короткострокових капіталовкладень і потреб у високій ліквідності.

Середньострокові казначейські нотки (T-Notes)

• Термін: від 2 до 10 років
• Частота виплат відсотків: раз на півроку
• Ринкова позиція: найпоширеніший вид облігацій у торгівлі

Зокрема, 10-річна американська облігація з доходністю вважається «якорем» глобальної цінової системи активів і є ключовим індикатором для аналізу ринку боргових цінних паперів.

Довгострокові казначейські облігації (T-Bonds)

• Термін: від 10 до 30 років (зазвичай 30 років)
• Частота виплат: раз на півроку
• Переваги: довгий термін, але можливість вільної торгівлі на вторинному ринку, висока ліквідність

Інфляційно-захищені облігації (TIPS)

• Механізм: номінал прив’язаний до індексу споживчих цін (CPI), що періодично коригується
• Принцип роботи: при зростанні інфляції номінал збільшується, при дефляції — зменшується (але не нижче початкової номінальної вартості)
• Сфера застосування: захист від інфляції, збереження реальної купівельної спроможності

Порівняльна таблиця облігацій

Загалом, довгострокові облігації мають вищу доходність, ніж короткострокові. Однак у останні роки, з початком циклу підвищення ставок Федеральною резервною системою, короткострокові облігації почали швидко зростати у доходності і навіть перевищувати довгострокові, що спричинило явище кривої доходності зворотної (інвертованої), що відображає побоювання ринку щодо майбутнього стану економіки.

Значення доходності американських облігацій: чому інвесторам важливо розуміти

Значення доходності US Treasuries полягає в тому, що вона безпосередньо відображає реальну прибутковість інвестицій у боргові цінні папери і є ключовим індикатором для оцінки їх привабливості. Інвесторам потрібно засвоїти два важливі поняття:

Поточна дохідність (Current Yield) Формула: річний відсоток ÷ поточна ринкова ціна × 100%

Цей показник простий і інтуїтивно зрозумілий, він відображає, яку річну дохідність може отримати інвестор, купуючи облігацію за поточною ціною.

Доходність до погашення (Yield to Maturity, YTM) Це фактична річна прибутковість, яку інвестор отримає, тримаючи облігацію до погашення, враховуючи:

• регулярні відсоткові виплати
• різницю між ціною купівлі та номіналом (премія або знижка)
• час до погашення (часова вартість грошей)

YTM є динамічним і безпосередньо відображає реальну цінність інвестиції у борговий папір.

Канали перевірки доходності

Інвестори можуть отримати актуальні дані без складних розрахунків YTM через:

• офіційний сайт Федеральної резервної системи та Міністерства фінансів США з щоденними кривими доходності
• фінансові платформи Investing.com, CNBC, WSJ
• інструменти та сторінки даних на торгових платформах брокерів

Як побудувати портфель американських облігацій у Тайвані?

Для тайванських інвесторів існує три основні шляхи придбання американських облігацій, кожен із яких має свої плюси і мінуси:

Варіант 1: Пряме купівля облігацій

Через закордонних брокерів або внутрішніх брокерів через посередництво (другий ринок).

Процес купівлі:

1. Відкрити брокерський рахунок
2. Використовувати пошукові інструменти або фільтри для вибору цільових облігацій (за терміном, доходністю тощо)
3. Розмістити заявку (ринкова або з обмеженням ціни)
4. Після укладання угоди облігація зараховується, отримуєте відсотки, можете перепродати в будь-який час

Плюси і мінуси:

• Плюси: гнучкість торгівлі, високий рівень самостійності у формуванні портфеля
• Мінуси: високий мінімальний поріг входу (зазвичай від 1000 доларів, що приблизно відповідає 100 облігаціям), комісії та спред, ризик ринкових коливань

Закордонні брокери пропонують ширший вибір облігацій, швидше ціноутворення і нижчі торгові витрати порівняно з внутрішніми посередниками.

Варіант 2: Облігаційні фонди

Облігаційні фонди збирають кошти інвесторів для інвестування у портфель облігацій, що дозволяє диверсифікувати ризики.

Особливості:

• Мінімальний поріг входу: зазвичай від 100 доларів
• Забезпечують диверсифікацію портфеля
• Мають управлінські збори, що підвищують довгострокові витрати

Варіант 3: Облігаційні ETF (найкраще для малих інвесторів)

Облігаційні ETF поєднують зручність торгівлі акціями та переваги диверсифікації фонду, дозволяючи опосередковано володіти портфелем державних облігацій.

Основні переваги:

• Значно нижчі торгові витрати порівняно з фондами
• Купівля і продаж — як акціями, через брокерські платформи
• Найкраще підходять для малих інвестицій і регулярних внесків
• Доходність трохи нижча за пряме купівлю, але ризики — нижчі

Популярні ETF на американські облігації:

• TLT — фонд з довгими (20+) облігаціями
• IEF — фонд з 7-10-річними облігаціями
• SHY — короткострокові (1-3 роки)
• VGSH — індексний фонд короткострокових облігацій
• TIP — інфляційно-захищені облігації
• GOVT — універсальний фонд американських державних облігацій

Порівняння трьох способів купівлі

Графік випуску та механізми участі у США

Американські державні облігації випускаються через регулярні аукціони, і інвестори можуть слідкувати за майбутніми датами на офіційному сайті Treasury Direct.

Частота випуску за термінами:

Короткострокові казначейські білети зазвичай випускаються дуже часто:

• 4 та 8 тижнів: щотижня четвер
• 13 та 26 тижнів: щотижня понеділок
• 52 тижні: раз на чотири тижні

Середньострокові нотки: 2, 3, 5, 7 років — щомісяця; 10-річні — у лютому, травні, серпні, листопаді

Довгострокові облігації: 30-річні — у січні, березні, квітні, червні, липні, вересні, жовтні, грудні; 20-річні — у визначені місяці

Порада для інвесторів: платформа Treasury Direct доступна лише для мешканців США, тому для тайванських інвесторів більша частина операцій — через вторинний ринок. Це і є причина, чому три наведені вище способи (особливо ETF) є більш зручними для місцевих інвесторів.

Основні фактори, що впливають на ціну та доходність американських облігацій

Ринок боргових цінних паперів має ключову характеристику: ціна облігацій і їхня доходність рухаються у зворотному напрямку. Коли ціна зростає, доходність знижується і навпаки. Це зумовлено фіксованим потоком грошових виплат — чим вища ціна, тим нижча потенційна прибутковість інвестора.

Внутрішні фактори

Терміни та структура номінальної ставки Чим довший термін облігації, тим більший ризик для інвестора (ризик ставок, інфляції тощо), тому її випускають за більш низькою ціною, щоб компенсувати ризикову премію. Це безпосередньо впливає на ціну первинного ринку.

Зовнішні ринкові фактори

1. Зміни у ринкових ставках Ринкова ставка — найважливіший фактор, що впливає на ціну облігацій. При підвищенні ставок:

• нові облігації випускаються з вищими купонними ставками
• старі облігації з нижчими ставками стають менш привабливими
• інвестори купують їх лише за значним зниженням ціни
• результат: ціна старих облігацій падає, доходність зростає

При зниженні ставок — навпаки, ціна старих облігацій з високими купонами зростає, доходність знижується.

З початку циклу підвищення ставок Федеральною резервною системою у 2022 році, ринкові ставки зросли, ціни облігацій впали, а доходність досягла нових максимумів — це наочно ілюструє зворотний зв’язок між ставками і ціною.

2. Економічна ситуація Показники економіки США безпосередньо впливають на настрої ринку:

• у періоди рецесії: ставки знижуються, гроші йдуть у безпечні активи (держоблігації), ціни зростають
• у періоди економічного зростання: інвестори прагнуть ризикових активів, попит на облігації зменшується, ціни падають

3. Інфляційні очікування Зростання інфляції зазвичай супроводжується погіршенням ставкових умов. Висока інфляція:

• зменшує реальну цінність фіксованих відсотків
• вимагає від інвесторів більшої компенсації, що знижує ціну облігацій
• підвищує доходність (щоб відобразити реальні доходи)

При зниженні інфляційних очікувань — ціна облігацій зазвичай зростає.

4. Зміни у пропозиції Короткостроково збільшення випуску облігацій підвищує пропозицію на ринку:

• помірне збільшення не створює тиску
• надмірне зростання — призводить до перенасичення і зниження цін
• дисбаланс пропозиції і попиту безпосередньо знижує ціну облігацій

Порівняння інвестицій у американські облігації та інші активи США

Крім традиційних інвестицій у державні облігації, інвестори можуть розглянути інші інструменти — зокрема CFD (контракти на різницю).

CFD — це інноваційний фінансовий дериватив, що дозволяє отримувати прибуток від коливань цін без фактичного володіння базовим активом. У порівнянні з купівлею облігацій, CFD має такі особливості:

Торгівля CFD дає досвідченим інвесторам більшу гнучкість, але і вищий ризик. Важливо розуміти механізм доходності та її змін, щоб приймати обґрунтовані рішення.

Практичні рекомендації

Для інвесторів із Тайваню найзручніший спосіб — почати з ETF на американські облігації для накопичення досвіду і капіталу. Після досягнення певного обсягу капіталу можна поступово переходити до прямого купівлі облігацій для отримання більшої вигоди. Важливо постійно слідкувати за політикою Федеральної резервної системи, економічними даними і інфляційними тенденціями — це ключ до успішного управління портфелем облігацій.