Що таке ETF і чому інвестори не можуть їх ігнорувати

Коли ми говоримо про ETF, що вони є, маємо на увазі фінансові інструменти, які котируються на біржі як акції, але містять у собі кошик диверсифікованих активів. Їх офіційна назва — Фонди, що котируються на біржі, і хоча концепція може здаватися складною, їх функціонування є більш простим, ніж багато хто вважає.

Головна характеристика, яка робить ETF привабливими, — це поєднання двох світів: миттєвої торгівлі акціями та безпеки диверсифікованих інвестицій, яку забезпечують традиційні фонди. Щоб добре зрозуміти що таке ETF, важливо знати, що ви не купуєте один актив, а частку у повному портфелі.

Еволюція ETF: від ідеї до реальності

Історія Фондів, що котируються на біржі, починається у 70-х роках з індексних фондів, створених Wells Fargo та American National Bank. Але справжня революція настала у 1990 році з появою Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35) на Торонто, що заклало основу сучасних ETF.

У 1993 році з’явився SPY (SPDR S&P 500), який і досі залишається одним із найбільш торгованих ETF у світі. З того часу експоненціальний ріст: з менше ніж 10 продуктів у перші роки 1990-х до понад 8 754 ETF у 2022 році.

Чисельні показники зростання сектору вражають. Активи під управлінням (AUM) зросли з 204 мільярдів доларів у 2003 до 9,6 трильйонів доларів у 2022. З цього загалу приблизно 4,5 трильйони доларів припадає на Північну Америку, що свідчить про концентрацію цього ринку у регіоні.

Як справді працюють ETF?

Розуміння що таке ETF також передбачає знання їхньої операційної механіки. Коли компанія-управитель вирішує запустити ETF, вона співпрацює з уповноваженими учасниками ринку (generalmente grandes instituciones financieras) для створення одиниць, які котируються на фондових біржах.

Цікаво, що ці уповноважені учасники виступають як охоронці цінності. Вони постійно коригують кількість обігу одиниць, щоб ціна ETF відображала Чисту Вартість Активів (NAV) реальних активів. Якщо ціна на біржі значно відхиляється від реального NAV, арбітражі ринку використовують цю різницю для купівлі або продажу, автоматично виправляючи будь-які спотворення.

Щоб інвестувати в ETF, потрібно мінімум — мати рахунок у брокера, і ви можете купувати або продавати одиниці так само, як і будь-які акції. Операція однакова: натискаєте купити або продати, і все.

Різновиди ETF

Не існує одного типу ETF. Види дуже різноманітні і відповідають різним стратегіям та профілям інвесторів.

ETF фондових індексів: Відтворюють поведінку цілісних індексів. Наприклад, SPY дає експозицію до 500 найбільших компаній США одним вкладенням.

ETF валют: Забезпечують доступ до ринків форекс без необхідності безпосередньо торгувати валютними парами. Можна інвестувати в євро, юані або будь-яку іншу валюту без ускладнень.

Секторні ETF: Якщо вважаєте, що технології злетять, можете купити ETF сектору технологій. Якщо більше цікавить робототехніка та штучний інтелект — для цього теж є ETF. Спеціалізація — сильна сторона.

ETF товарів: Від золота до нафти — доступ до товарів значно спрощується. GLD відтворює ціну золота без необхідності зберігати його у сейфі.

Географічні ETF: Дозволяють інвестувати у конкретні ринки. Азія, Європа, ринки, що зростають — все доступно одним кліком.

Інверсні та з левереджем ETF: Тут ситуація стає більш екстремальною. Інверсні ETF виграють, коли ринок падає (короткі позиції). Левереджеві ETF збільшують прибутки, але й множать збитки. Це інструменти для складних стратегій, не для початківців.

Пасивні vs активні ETF: Пасивні просто слідують за індексом і мають низькі витрати. Активні керуються професіоналами, які намагаються перевищити ринок, що зазвичай супроводжується вищими комісіями.

ETF проти інших варіантів інвестування

Коли обираєте, куди інвестувати, часто порівнюють ETF з окремими акціями. Головна різниця — ризик. Окрема акція концентрує весь ризик у конкретній компанії. ETF диверсифікує цей ризик між десятками або сотнями компаній.

З акціями можна швидше заробити або програти. З ETF рухи більш плавні, оскільки ви інвестуєте у кілька компаній.

ETF vs CFD: Контракти на різницю дозволяють левередж, що збільшує як прибутки, так і збитки. ETF — це традиційні інвестиції, які купуються і продаються на біржі. CFD — для активних трейдерів із високим ризиком. ETF — для інвесторів, що шукають диверсифіковану експозицію без екстремального левереджу.

ETF vs Традиційні інвестиційні фонди: Обидва забезпечують диверсифікацію, але є критичні відмінності. ETF торгуються протягом усього торгового дня за цінами в реальному часі. Традиційні фонди оцінюються один раз у кінці дня. Комісії ETF — від 0,03% до 0,2% щорічно. Активні фонди часто мають понад 1%. Ця різниця у комісіях може з’їсти 25–30% вашого портфеля за 30 років, згідно з академічними дослідженнями.

Чому інвестори обирають ETF: реальні переваги

Низькі витрати: Це, мабуть, найпереконливіший аргумент. У той час як традиційні фонди з’їдають 1% або більше вашого капіталу щороку, ETF мають середній показник 0,1% або менше. У довгостроковій перспективі ця різниця колосальна.

Податкова ефективність: ETF використовують спеціальний механізм — “у натуральній формі” (reimbursement in kind). Замість продажу активів і сплати податків на приріст капіталу, вони передають фізичні активи безпосередньо. Це значно зменшує вашу податкову плату у порівнянні з традиційними фондами.

Інтраденна ліквідність: Можна купувати або продавати у будь-який час, коли ринок відкритий, за актуальними цінами, оновлюваними кожну секунду. Це відрізняється від традиційних фондів, де операції можливі лише у кінці дня.

Абсолютна прозорість: ETF щоденно публікують свої активи, іноді кілька разів на день. Ви точно знаєте, що входить у ваш інвестиційний портфель у будь-який момент.

Миттєва диверсифікація: Замість купівлі 50 різних акцій із високими комісіями, купуєте ETF, що містить ці 50 акцій. Диверсифікація досягається однією операцією.

Тріщини у броні: недоліки ETF

Хоча ETF здаються ідеальним рішенням, вони мають свої обмеження.

Tracking error: Не всі ETF ідеально відтворюють свій індекс. Існує різниця між тим, що має бути зароблено ETF і тим, що він реально заробляє. Для спеціалізованих або з низьким обсягом торгівлі ETF ця помилка може бути суттєвою.

Змінні витрати залежно від спеціалізації: Широкі індексні ETF дешеві, але дуже спеціалізовані можуть мати значно вищі коефіцієнти витрат, що зменшує ваш дохід.

Екстремальний ризик у левереджевих продуктах: Левереджеві ETF можуть швидко втратити ваші інвестиції, якщо ринок рухатиметься проти. Вони призначені для короткострокових операцій, а не довгострокових інвестицій.

Обмежена ліквідність у деяких нішевих ETF: Деякі дуже спеціалізовані ETF мають низький обсяг, що означає широкі спреди (різниця між ціною купівлі та продажу) і труднощі з входом або виходом.

Податки на дивіденди: Дивіденди, що виплачуються ETF, оподатковуються, хоча зазвичай менше, ніж у окремих акцій.

Як обрати правильний ETF для вашого портфеля

Вибір ETF не має бути випадковим. Існують конкретні критерії, які оцінюють розумні інвестори.

Коефіцієнт витрат: Завжди порівнюйте комісії. 0,03% проти 0,3% — здається малим, але за 30 років це створює колосальну різницю.

Обсяг торгів: ETF із низьким обсягом може бути дорогим для купівлі або продажу. Перевірте, щоб щоденний обсяг був достатнім.

Історія tracking error: Перевірте, наскільки ETF точно відтворює свій індекс за останні роки. Низький tracking error — ознака хорошої роботи.

Склад портфеля: Переконайтеся, що активи відповідають вашій стратегії. Не купуйте ETF дивідендів, якщо шукаєте агресивного зростання.

Просунуті стратегії з ETF

Досвідчені інвестори використовують ETF у способах, що виходять за межі “купити і тримати”.

Мультифакторні стратегії: Поєднання ETF, що відстежують різні фактори (розмір, вартість, імпульс, якість), може створити більш збалансований і стійкий портфель.

Хеджування та страхування: Використання інверсних ETF для захисту від падінь ринку. Якщо у вас акції сектору технологій, можна купити інверсний ETF сектору як страховку.

Арбітраж: Коли ціна ETF відхиляється від NAV, трейдери можуть використовувати цю різницю.

Дирекційне позиціонування: ETF типу Bull і Bear дозволяють спекулювати на зростанні або падінні сектору без ризику окремих компаній.

Остаточна думка про що таке ETF

Фонди, що котируються на біржі, уособлюють демократизацію інвестування. Те, що раніше було доступним лише для інституційних інвесторів із мільйонними портфелями, тепер доступне кожному з рахунком у брокера.

Однак диверсифікація, яку вони пропонують, не усуває всі ризики. Ринки можуть падати, сектори — знижуватися, волатильність — завжди існує. Диверсифікація зменшує ризики, але не знищує їх.

Тому побудова портфеля з ETF має бути обдуманою і базуватися на аналізі. Це не просто “купити 10 ETF і забути”. Потребує ретельного відбору, періодичного моніторингу tracking error, перегляду комісій і відповідності вашим довгостроковим фінансовим цілям.

ETF — потужний інструмент, коли його використовують правильно. Ігнорувати їх у сучасних інвестиціях — було б помилкою.