## Тайванські акції з чіпами стикаються з періодом корекції: глобальний спад у виробничому секторі викликає ланцюгову реакцію

Глобальні сигнали економічної активності у виробничому секторі змінюються на песимістичні. За останніми даними, офіційний PMI виробничого сектору Китаю послідовно знижувався до **48.7**, опустившись нижче межі розквіту/рецесії 50, встановивши новий річний мінімум; PMI виробничого сектору Південної Кореї та Тайваню також знизилися до **49.2** та **49.8** відповідно, що відображає загальне скорочення промислової активності в Азії. Цей сповільнення економіки безпосередньо впливає на високозалежний від експорту ланцюг постачання чіпів, а тайванські акції з чіпами та виробники зрілих процесів першими стикаються з короткостроковим тиском на корекцію.

## Чому індустрія чіпів особливо вразлива до впливу?

Структурні особливості індустрії чіпів визначають її чутливість до коливань глобальної економіки. Пам’ять, логічні чіпи, IC для капітальних витрат, автомобільні чіпи — ці продукти сильно залежать від закордонних замовлень, і при зниженні глобального попиту обсяги поставок миттєво зменшуються. Водночас, глобалізована ланцюг постачання від сировини до пакування розподілена по всьому світу, а загальна слабкість виробництва в Азії спричиняє затримки у доставці та зростання витрат, створюючи «зменшення експорту + зростання витрат» у двосторонньому тиску.

При зменшенні замовлень, виробники кремнію та контрактні фабрики (foundries) першими зменшують обсяги виробництва, а накопичені запаси знижують валову маржу. Ця чутливість сприяє тому, що основні акції з чіпів, такі як TSMC, UMC, Silicon Labs-KY, Macron, зазнають недавньої корекції, а ціна TSMC знизилася на **1.5%**, що відображає очікування ринку щодо зниження глобальних замовлень.

## На що слід звернути увагу інвесторам: диференціація у виборі акцій

За рейтингами компаній з дизайну IC вже проявляється диференціація у галузі. Деякі високорівневі компанії з дизайну IC зберігають стабільні замовлення, але середній і нижчий сегменти зазнають тиску. Запити на автомобільні MCU, IC для управління живленням (PMIC) та NOR Flash стають більш обережними, що свідчить про обережне ставлення кінцевих клієнтів до середньо- та довгострокових потреб.

Акції з чіпами у США також під тиском: Nvidia, Intel, AMD — їхні ціни останнім часом коливаються сильніше, а основною причиною є невизначеність глобального попиту, викликана скороченням PMI виробничого сектору в Азії. Чи зможе індустрія чіпів стабілізуватися до початку 2026 року, безпосередньо вплине на переоцінку всього ринку напівпровідників.

## Три основні ризики для інвестицій у 2026 році

**Ризик концентрації ланцюга постачання**: зрілі процеси (40–180 нм) залишаються зосередженими у кількох виробників і в одній країні, будь-яке порушення може посилити коливання ринку.

**Геополітичні та торгові фактори**: тривалі торгові напруженості між США та Китаєм безпосередньо впливають на графіки замовлень і планування потужностей, що робить необхідним перебудову ланцюгів постачання.

**Швидкість відновлення глобального попиту**: якщо у першій половині року замовлення не досягнуть очікувань, це затримає стабілізацію цін і реалізацію інвестиційних доходів.

## Обережне планування важливіше за необдумане нарощування позицій

Цей тиск на ланцюги постачання відображає глобальне ослаблення попиту, а не короткостроковий шум. Якщо геополітична ситуація та торгові напруженості погіршаться, замовлення і структура ланцюгів постачання зазнають перебудови, а розподіл постачань і управління запасами стануть ключовими питаннями для компаній і інвесторів у наступному періоді.

Поточна стратегія ринку має бути обережною, а не ризикованим заповненням портфеля — важливо слідкувати за змінами у замовленнях і процесом відновлення структури ланцюгів постачання. Для індустрії чіпів тривалий період високої волатильності та нестабільності вже став нормою.

Проте, попит на AI/центри обробки даних, структурні трансформації технологій і довгострокове відновлення ланцюгів постачання залишаються актуальними трендами. Довгострокові інвестори, які зможуть у цей час обрати компанії з міцною фундаментальною базою, ясними замовленнями та високою гнучкістю ланцюгів постачання, матимуть шанс скористатися зростанням галузі протягом наступних 2–3 років.