Новий тайванський долар подолав позначку 30! Тенденції долара на наступні десять років та можливості інвестицій у валюту — повний аналіз

新台幣在短短兩個 торгівельних днів стрімко зросла майже на 10%, встановивши найбільший одноденний стрибок за 40 років. Що саме приховано за цим потужним зростанням? Як буде розвиватися курс долара США у наступні десять років? У цій статті глибоко аналізуються фактори, що впливають на валютний курс, пропонуються інвестиційні стратегії, щоб допомогти вам скористатися цією волатильністю курсу.

Аномальне стрімке зростання нової тайванської долара: від паніки щодо девальвації до одноденного зростання на 5%

За всього 30 днів ринкові настрої кардинально змінилися. Місяць тому ринок ще побоювався, що новий тайванський долар може прорвати рівень 34 або навіть 35, а тепер він несподівано прорвав важливий психологічний бар’єр у 30.

На початку травня цей рух був справді вражаючим: 2 травня новий тайванський долар до долара США стрімко виріс на 5% упродовж одного дня, встановивши рекорд найбільшого одноденного стрибка за 40 років, закінчивши торги на рівні 31.064. Після вихідних, 5 травня, долар продовжив зростання на 4.92%, а під час торгів навіть прорвав рівень у 30, досягнувши максимуму 29.59, що спричинило третій за обсягом торгівлі у історії валютний ринок.

Інакше кажучи, за всього два торгівельних дні сукупне зростання склало майже 10%, що є унікальним явищем серед азійських валют. Хоча й ієн, вона й вона, юань і сингапурський долар також зросли, відповідно на 1.5%, 3.8% і 1.41%, але всі вони значно поступаються за агресивністю тайванському долару.

Варто зазначити, що на початку року до початку квітня, перед оголошенням політики США, новий тайванський долар ще перебував у стані девальвації на 1%. Така швидка і різка зміна настроїв свідчить про кардинальні зміни у ринкових очікуваннях.

Три головні драйвери стрімкого зростання тайванського долара: глибокий аналіз

Капітали інституційних гравців, що ховаються за хеджуванням

За останніми дослідженнями UBS, ця аномальна волатильність вже виходить за межі традиційних економічних індикаторів. Ключовим фактором є масові валютні хеджування страхових компаній і корпорацій у Тайвані, які концентрували свої позиції.

Тайванські страхові компанії володіють активами за кордоном на суму до 1.7 трлн доларів США, з яких основна частина — державні облігації США. Однак довгий час ці інституції не застосовували достатніх заходів валютного хеджування, оскільки раніше центральний банк міг ефективно стримувати значне зростання тайванського долара. Тепер ця гіпотеза зруйнована, і капітали змушені коригувати свої позиції пасивно.

UBS попереджає, що при корекції курсу тайванського долара страхові компанії та експортні компанії можуть ще більше збільшити обсяги хеджування. Відновлення масштабів валютного хеджування до трендових рівнів може спричинити продаж доларів США на суму близько 1000 млрд доларів, що становить 14% ВВП Тайваню. Це потенційний ризик, який слід враховувати.

Очікування щодо торговельної політики та нові потоки капіталу

Оголошення про тарифні заходи США стало каталізатором. Коли ринок почав очікувати, що уряд відкладе на 90 днів введення рівних тарифів, з’явилися два основних сценарії:

По-перше, у світі може розгорнутися хвиля централізованих закупівель, і Тайвань, як важливий експортний хаб, може отримати короткострокову вигоду. По-друге, міжнародні організації підвищили прогнози зростання економіки Тайваню, а хороші показники тайванського фондового ринку сприяли масовому припливу іноземних інвестицій.

Варто зазначити, що у першому кварталі торговий баланс Тайваню склав 23.57 млрд доларів США, що на 23% більше минулого року, а зовнішній торговий профіцит зріс на 134% до 22.09 млрд доларів. Такий величезний торговий профіцит сам по собі створює сильну підтримку для нової тайванської долара.

Обмеження монетарної політики та очікування ринку

Програма «справедливої взаємності» уряду США чітко визначила валютне втручання як один із ключових аспектів контролю. Це викликає побоювання, що у контексті переговорів між США і Тайванем центральний банк може бути менш здатним активно втручатися у валютний ринок, як раніше.

Ці побоювання не є безпідставними. Центральний банк опиняється перед дилемою: надмірне втручання може бути звинувачене у валютному маніпулюванні, а відсутність втручання — спричинити швидке зростання курсу, що негативно вплине на експорт. У таких умовах ринок очікує, що вплив центрального банку на валютний курс значно послабне, що підсилює очікування подальшого зростання тайванського долара.

Майбутній курс долара США на наступні десять років та обґрунтована оцінка курсу

Чи буде тайванський долар ще зростати? Це залежить від кількох факторів.

Індикатори, що дають сигнал щодо справедливої оцінки

Важливим індикатором є індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), розроблений Банком міжнародних розрахунків (BIS). Цей індекс базується на рівні 100 — балансний рівень. Значення вище 100 свідчить про переоцінку валюти, нижче — про недооцінку.

За даними на кінець березня, індекс долара США становить близько 113, що свідчить про явну переоцінку, тоді як індекс нової тайванської долара — близько 96, що є в межах розумної недооцінки. Модель UBS показує, що новий тайванський долар вже перейшов від помірної недооцінки до більш справедливої оцінки, яка перевищує її на 2.7 стандартних відхилення, тобто потенціал для подальшого зростання зменшується.

( Довгострокова перспектива: річне накопичене зростання

Якщо розглядати період з початку року до сьогодні, то зростання тайванського долара співпадає з іншими валютами регіону:

• Тайванський долар зросла на 8.74%
• Ієн — на 8.47%
• Вона — на 7.17%

Хоча у короткостроковій перспективі спостерігається швидке зростання, у довгостроковій картині їх тренди залишаються синхронізованими. Це свідчить, що зростання тайванського долара — не аномалія, а частина загальної тенденції зростання азійських валют.

) Очікування інституцій та сигнали ринку деривативів

Ринок валютних деривативів демонструє найсильніше за останні 5 років очікування щодо зростання курсу. З урахуванням історичного досвіду, подібні значні одноденні стрибки зазвичай не повертаються до попередніх рівнів одразу. Більшість експертів вважає, що малоймовірно, що тайванський долар досягне рівня 28 за долар, але після прориву через 30 можливі коливання у межах 29.5–30.5.

Офіційний рівень терпимості — приблизно 3% від поточного торгового вагового індексу. При наближенні до цієї межі центральний банк може активізувати втручання для стабілізації коливань.

Історичні уроки щодо курсу долара США на наступні десять років

Щоб зрозуміти майбутнє, потрібно поглянути на минуле. За останні десять років курс долара до тайванського долара проходив кілька циклів.

2014–2018 роки: США почали зменшувати темпи кількісного пом’якшення (QE), і тайванський долар почав зміцнюватися.

2018–2020 роки: цикл підвищення ставок у США, долар посилився, і курс тримався у межах 32–33.

2020–2022 роки: баланс ФРС зріс з 4.5 трлн до 9 трлн доларів, ставки опустилися до нуля, і долар знецінився, а тайванський долар досяг історичного мінімуму у 27 за долар.

2022–сьогодні: інфляція у США вийшла з-під контролю, ФРС підвищила ставки, і долар знову піднявся до 32. Після завершення циклу високих ставок у вересні 2024 року і початку зниження ставок, курс повернувся до 30.

Загалом, за цей період курс коливався у межах 27–34, що становить приблизно 23% волатильності, і є досить стабільним порівняно з іншими валютами світу. Наприклад, ієна коливалася на 50% (від 99 до 161), що у два рази більше за волатильність тайванського долара.

Саме ставки ФРС визначають основний напрямок руху тайванського долара, а у майбутні десять років ключовими факторами будуть: тривалість циклу зниження ставок, динаміка фіскального дефіциту США, глобальні капітальні потоки.

Інвестиційні стратегії: три підходи для різних інвесторів

( Агресивні інвестори: короткострокова торгівля для захоплення волатильності

Якщо у вас є досвід у валютних операціях і високий рівень ризику, ви можете безпосередньо брати участь у короткостроковій торгівлі USD/TWD або інших валютних пар, щоб ловити коливання протягом кількох днів або навіть у межах дня. Якщо у вас є доларові активи, можна використовувати форвардні контракти та інші деривативи для фіксації потенційної вигоди від зростання.

Головне — встановлювати жорсткі стоп-лоси і не використовувати надмірне кредитне плече. Багато платформ пропонують демо-рахунки для тестування стратегій.

) Консервативні інвестори: низьке кредитне плече + диверсифікація

Для тих, хто хоче брати участь, але з обережністю, рекомендується використовувати низьке кредитне плече для USD/TWD і контролювати валютні позиції в межах 5–10% від загальних активів. Решту коштів розподіліть між іншими глобальними активами — тайванськими акціями, облігаціями, іншими валютами. Це допоможе зменшити ризики при волатильності курсу.

Постійно слідкуйте за діями Тайванського центробанку і новинами щодо торгівлі США і Тайваню — вони безпосередньо впливають на курс.

Обережні інвестори: довгострокові орієнтири + довгострокове утримання

Якщо ви орієнтовані на довгострокові інвестиції і не плануєте торгівлю, орієнтуйтеся на «міру більшості» у ринку:

• Менше 1:30 — більшість вважає долар США недооціненим, і можна поступово нарощувати позиції
• Більше 1:32 — слід поступово зменшувати позиції або фіксувати прибуток
• У межах 30–31 — можливо, це стане звичайним діапазоном, і для щоденних операцій це підходящий рівень

Фундаментальні показники Тайваню залишаються сильними: високий експорт у сфері напівпровідників, стабільна економіка. У межах 30–30.5 можна очікувати повільного зростання, але різкі коливання малоймовірні.

Висновки: ключові моменти для захоплення можливостей зростання тайванського долара

Це зростання тайванського долара — не тимчасове явище, а початок структурних змін. Інституційне хеджування, торговельні очікування і політичні прогнози разом підштовхнули новий тайванський долар вгору, але потенціал для зростання вже зменшився з «безмежного» до «обмеженого».

Майбутній курс долара США на наступні десять років залежить від циклу політики ФРС. За умов зниження ставок, зростання тайванського долара може тривати, але з помірною амплітудою. Екстремальні рівні нижче 28 малоймовірні, а коливання у межах 29.5–30.5 — більш ймовірний сценарій.

Для інвесторів важливо обирати стратегію відповідно до рівня ризиків: агресивні — ловити короткострокові коливання, консервативні — використовувати низьке кредитне плече, обережні — чекати рівня нижче 30. У будь-якому випадку, не забувайте про три головні правила: «контроль левериджу, встановлення стоп-лосів, диверсифікація ризиків».