Як обчислюється розподіл прибутку? Велике порівняння між дивідендами у вигляді акцій та готівковими дивідендами

當上市公司經營獲利後，常會將部分盈餘以股利形式回饋股東。但股利發放方式不只一種，企業可以選擇派發現金 або配發股票，這兩種方式各有優劣，對投資人的影響也完全不同。

股利分紅的兩種面貌：配股 vs 現金派息

企業決定分配盈餘時，面臨一個基本選擇：要麼配發股票，要麼發放現金。

配發股票（股票股利/盈餘配股） 是指企業無償向股東派發新股，這些股票直接存入投資人的帳戶，投資人持股數量因此增加。這種方式對企業現金壓力小，只要符合配股條件，即使帳上現金不足也能執行。

現金派息（現金股利） 則是直接將利潤以現金形式分配給股東，打入投資人的資金帳戶。這種方式要求企業必須有充足的盈餘和現金儲備，否則會影響企業流動性和正常運營。

何時發放？流程如何運作？

企業股利發放通常以年度為主，部分公司採半年或季度發放。發放前需經股東大會同意，並在財報中揭露配股方案。具體時間取決於企業何時發佈財報——財報越早公布，股東就越早收到股利。

整個發放流程分為四個關鍵日期：

公告日：企業宣佈派發股利訊息
股權登記日：統計參與配股的股東身份，此日期前（含當日）持有股票的投資人方能參與
除權除息日：通常為登記日隔天，此日買入股票不享受本期股利，但持股人仍可交易
派發日：正式發放股利的日期

盈餘配股的計算實務

假設投資人持有1,000股某企業股票：

純配股方案：企業每10股配1股，則可獲得(1,000÷10)×1=100股新股，持股增至1,100股

純現金方案：企業每股派息5元，則可獲得1,000×5=5,000元現金（扣稅後可能為4,750元）

混合方案：配股100股+派息4,000元，投資人同時獲得股票和現金

除權除息是什麼？對股價有何影響？

當企業發放股利後，股價會出現明顯調整，這就是除權除息現象。

除息原理：派發現金股利後，企業淨資產減少，每股代表的資產價值隨之下降，股價因而下跌。假設股息登記日收盤價為66元，派息每股10元，則次日除息價為66-10=56元。

除權原理：配發新股後，企業總股本增加但市值不變，每股所占權益被稀釋，股價也會相應調整。若登記日收盤價66元，每10股配1股（配股率0.1），則次日除權價為66÷(1+0.1)=60元。

除權息混合：同時進行派息和配股的企業，計算更複雜。假設派息1元、配股率0.1、登記日收盤價66元，則次日除權息價為(66-1)÷(1+0.1)=59.09元。

配股還是派息？投資人該怎麼選？

對股東而言，現金股利 的優勢在於馬上到手、自由運用資金、不稀釋持股比例。但缺點是需繳稅，且對急著擴張的企業可能不夠友善。

股票股利 的優點是稅務優待相對較好，適合長期持有者逐步增加持股。缺點是股份增加會稀釋EPS，除權後股價可能被打壓。

長期角度看，若企業發展穩健、股價持續上漲，配股帶來的收益往往遠超現金派息。許多成長型企業更傾向配股以保留現金用於研發和擴張，這也暗示企業對未來充滿信心。

如何查詢企業的配股方案？

官方途徑：進入企業官網，查閱股利公告和歷史派息記錄

交易所查詢：在當地證券交易所官網搜尋除權除息預告表和計算結果表，可追溯多年的配股資料

投資軟體：大多數交易平台和投資App都提供企業配股預告和歷史記錄查詢功能

掌握配股知識不僅幫助投資人更好理解企業回饋股東的方式，也能在除權除息前後做出更聰明的持股決策，把握"填權"機會提高收益。