Австралійський долар / долар США: готовність до запуску? Можливості за лаштунками друку грошей Федеральною резервною системою

Останнім часом на фінансових ринках з’явилася цікава явище: Федеральна резервна система лише що знизила інструмент зниження ставок, а потім знову витягнула інжектор ліквідності. У ніч з 12 грудня Федеральна резервна система оголосила про збереження зниження ставки на 25 базисних пунктів, одночасно запустивши план управління резервами (RMP), у рамках якого протягом наступних 30 днів буде куплено 40 мільярдів доларів короткострокових державних облігацій. Це здається суперечливим кроком, але за ним приховано велике торгове можливість.

Справжні наміри Федеральної резервної системи: не QE, але виглядає як QE

Багато інвесторів неправильно вважають, що RMP — це традиційна кількісна політика (QE). Насправді між ними є суттєва різниця. QE переважно купує довгострокові державні облігації та MBS, щоб знизити довгострокові ставки і стимулювати економіку. А RMP більш цілеспрямований, зосереджений на купівлі короткострокових облігацій, основною метою якого є введення ліквідності у фінансову систему і запобігання панічним настроям.

Але тут є ключове спостереження: купівля короткострокових облігацій по суті є введенням грошей на ринок, хоча формально це не QE, але практично ефект майже ідентичний. Після оголошення новини доходність 2-річних казначейських облігацій США суттєво знизилася, що свідчить про розуміння ринком справжніх намірів ФРС.

Персонаж з фільму «Великий шорт», Майкл Б’юрі, попередив, що повторне почаття купівлі короткострокових облігацій підкреслює уразливість банківської системи США. Ще більш цікаво, що Міністерство фінансів США постійно випускає короткострокові облігації, щоб уникнути підвищення доходності 10-річних облігацій, а ФРС якраз купує ці короткострокові цінні папери. Це «збіг» підказує про координацію у реагуванні на системний ризик.

Інфляційні очікування за політичними розбіжностями

Цього разу рішення про зниження ставки було прийнято 9 голосами «за» і 3 — «проти», що вперше за шість років призвело до трьох голосів із запереченнями. Глава ФРС у Канзасі Ліл Брейнард і голова ФРС у Чикаго Гурскі виступили проти зниження ставки і підтримували її стабільність, тоді як член ради ФРС Міллер виступив за зниження на 50 базисних пунктів. Розбіжності між «яструбами» і «голубами» в основному відображають різні оцінки перспектив інфляції.

Карта точок ФРС показує, що учасники очікують лише одне зниження ставки до 2026 року, і ще одне — у 2027-му, що суттєво менше попередніх очікувань ринку — двох знижень. Це означає, що ФРС вважає, що простір для подальшого зниження ставок обмежений. У поєднанні з запуском RMP з’являється чіткий сигнал: ФРС готується до повернення інфляції.

За останніми даними CPI Австралії, у листопаді індекс споживчих цін склав 3.8%, що значно перевищує цільовий діапазон 2-3% від австралійського центробанку. Це не ізольоване явище: світові ціни на сировинні товари стрімко зростають — срібло піднялося до 64.3 долара, зростання за рік понад 120%; індекс долара США після введення ліквідності знизився, дорогоцінні металами і промисловими металами активно зростають.

Поворотний сигнал товарних валют

Австралійський долар став найбільшим вигідником цієї зміни інфляційних очікувань. Австралія — найбільший у світі виробник залізної руди і основний експортер золота, понад 8% ВВП припадає на гірничодобувний сектор. Зростання цін на товари автоматично підсилює експортний дохід Австралії, створюючи природну підтримку для товарної валюти — австралійського долара.

Дані по зайнятості, опубліковані 11 грудня Австралійським бюро статистики, показують, що кількість зайнятих зменшилася на 21,300 осіб, а рівень безробіття залишився на рівні 4.3%. Ослаблення ринку праці може продовжити період низьких ставок у Австралії, але голова RBA Блок вже чітко заявив, що короткий цикл зниження ставок закінчився. Ще важливіше, що RBA зосереджена на контролі інфляції. Як тільки зростання цін на товари підвищить CPI, ймовірність подальшого підвищення ставки з базового рівня 3.6% значно зросте. Ринок вже очікує підвищення у лютому 2026 року.

У порівнянні з можливим подальшим зниженням або утриманням низьких ставок у США, відмінність у політиці — підвищення ставки у Австралії — створює сильний потенціал для зростання AUD/USD.

Три макроекономічні драйвери

Крім цін на товари і політичних розбіжностей, Австралія виграє від покращення макросередовища. ФРС підвищила оцінку зростання ВВП у 2026 році до 2.3%, зменшивши ризик стагфляції в США. Це створює сприятливий макрофонд для ризикових активів.

Більш цікаво, що США стикаються з «неможливою трійкою». Поточний обсяг державного боргу США вперше перевищив 30 трильйонів доларів, за сім років подвоївшись. Хоча дефіцит федерального бюджету за 2025 фінансовий рік зменшився до 1.78 трильйонів доларів через митні збори, це все одно набагато менше сотень мільярдів витрат на відсотки щороку. Ускладнення з боргами та інфляція, що їх розбавляє, серйозно кидають виклик довірі до долара.

У цьому контексті можливий прогрес у торгових переговорах між Китаєм і США, що додатково підтримує відновлення ризикових активів, зокрема австралійських, і надає макро-підтримку для AUD.

Технічний аналіз AUD/USD: ціль 0.6900

Тижневий графік AUD/USD показує, що парі раніше консолідувалося біля 0.6500, а зараз успішно прорвалося через рівень 0.6600. Загалом показує сильну основу для формування висхідного тренду, що свідчить про сильний бичий настрій.

Наступними ключовими рівнями для спостереження є: 0.6550 — потенційний середньостроковий рівень розмежування між покупцями і продавцями, і якщо AUD/USD зуміє закріпитися вище 0.6600, то в майбутньому можливий подальший ріст до 0.6900. У поєднанні з макроекономічними факторами, політичними розбіжностями і розвитком товарного ринку потенціал зростання AUD/USD залишається високим.