Чи зможе законопроект про криптовалюту пройти успішно перед проміжними виборами в США?

Джерело: The Block

Оригінальна назва: Midterms, shutdown risks and negotiations: Can Congress pass a sweeping crypto bill in 2026?

Переклад та редакція: BitpushNews

Наступний рік буде вирішальним для законодавства у сфері криптовалют, основне питання полягає в тому, чи зможуть законодавці ухвалити всеосяжний законопроект про регулювання цифрових активів до проміжних виборів.

За оцінками криптоактивістів, з якими спілкувався The Block, ймовірність того, що такий законопроект стане законом у 2026 році, становить 50% до 60%. Оптимізм зумовлений тривалістю дискусій між демократами та республіканцями, але залишаються кілька складних питань, які потрібно вирішити.

Кевін Висоцький, керівник політики Anchorage Digital, вважає, що ймовірність ухвалення законопроекту у 2026 році становить 50%.

«Я вважаю, що справді позитивним є те, що члени Конгресу — республіканці та демократи — активно спілкуються між собою, і це дуже хороший сигнал», — сказав він The Block. «Деякі питання залишаються складними, і сам законопроект охоплює банківське право, цінне право, товарне право — тому він дуже складний.»

Законодавчий процес та поточний стан

Сенатори працюють над створенням комплексного законопроекту, спрямованого на всебічне регулювання криптовалютної галузі. Комітет з банківських справ Сенату вже має проект, який передбачає розмежування юрисдикції між двома основними федеральними органами — Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з товарних ф’ючерсів (CFTC) — та створення нової категорії «додаткових активів», щоб прояснити, які криптовалюти не належать до цінних паперів. Тим часом, Комітет з сільського господарства Сенату, відповідальний за нагляд за CFTC, минулого місяця опублікував власний проект закону, який надає цій установі нові повноваження. Потрібно об’єднати та узгодити обидві версії.

Раніше існували оптимістичні очікування, що Комітет з банківських справ Сенату проведе слухання до кінця року для внесення поправок і голосування, але ці сподівання не справдилися. Однак представник комітету повідомив, що зараз вони прагнуть у початку 2026 року провести «затвердження» законопроекту, і зазначив, що вже досягнуто прогресу з демократичною стороною.

Представник сказав: «Голова Скоти та Комітет з банківських справ просувають двопартійне законодавство щодо структури ринку цифрових активів і вже досягли значного прогресу з демократами. Комітет продовжує переговори і сподівається на затвердження на початку 2026 року.»

( Основні суперечності

Джерела повідомляють, що у законопроекті про структуру ринку криптовалют існує кілька проблемних питань.

Регулювання стабільних монет із доходом

Одним із головних конфліктів є напруженість між банківською сферою та крипто-компаніями щодо того, як регулювати стабільні монети, що приносять дохід.

• Позиція банків: Банківські асоціації заявили, що законопроект «GENIUS стабільні монети», ухвалений цього літа, не вирішує ключових прогалин. Вони вважають, що цей закон не забороняє емітентам стабільних монет надавати відсотки. Вони попереджають, що така прогалина може перетворити стабільні монети на інструменти заощаджень і кредитування, а не просто платіжні засоби, що може спричинити так звані «спотворення ринкових стимулів» у традиційних банках.
• Позиція криптоіндустрії: навпаки, прихильники криптовалют вважають, що можливість отримувати дохід із стабільних монет — це просто ознака чесної та здорової конкуренції.

Регулювання DeFi та розмежування юрисдикцій

Коді Кабон, керівник цифрової торгової палати, зазначив, що ще одне питання — це регулювання децентралізованих фінансів, зокрема, як регулювати протоколи DeFi у контексті боротьби з відмиванням грошей, а також визначити, чи належать певні токени до юрисдикції SEC чи CFTC. Він додав, що враховуючи більш критичну позицію SEC під керівництвом колишнього голови Гарі Гензлера щодо криптовалют, галузь побоюється, що SEC стане головним вирішальним органом.

«Я можу сказати, що з галузі мені відомо, якщо законодавство передбачає, що SEC буде головним визначальником, чи токен є цінним папером чи товаром, — це дуже тривожно, бо це дуже нагадує старий шлях Гарі Гензлера, коли SEC — єдина поліція на вулиці, яка вирішує все», — сказав Кабон.

Конфлікт інтересів Трампа

Ще одне питання у законопроекті про структуру ринку криптовалют — це конфлікт інтересів президента Дональда Трампа у сфері криптовалют. За оцінками Bloomberg у липні, чинний президент отримав близько 6,2 мільярдів доларів від криптопідприємств його родини (у тому числі проектів World Liberty Financial DeFi та стабільних монет, де Трамп і його три сини є співзасновниками). Також ця родина володіє 20% акцій американської майнингової компанії Bitcoin. Законодавці неодноразово висловлювали занепокоєння щодо запуску у переддень інавгурації Трампа вікна для вільного обігу мем-коінів TRUMP і MELANIA.

Постійно залучена до переговорів щодо законопроекту сенаторка-республіканка Синтія Луїс у грудні на конференції Blockchain Association у Вашингтоні заявила, що Білий дім вже бере участь у дискусіях щодо етичних положень. Луїс повідомила, що вона та демократ-сенатор Рубен Гаррего передали до Білого дому текст положень, але він був повернений.

Вакансії у CFTC

Кабон зазначив, що вакантні посади у CFTC також перебувають під увагою і стали важливим інструментом для переговорів з демократами.

За минулий рік чотири члени CFTC — демократки Крістін Джонсон і Крісті Гольдсмітс-Ромеро, а також республіканки Каролін Ван і Сомер Мерсінгер — залишили або оголосили про намір залишити цю установу. Ван наразі виконує обов’язки голови, але заявила, що планує піти у відставку після затвердження нового голови CFTC Майка Селліга. Це залишає цю організацію, яка, за прогнозами, матиме ширше регулювання криптовалют, з одним республіканським членом.

«Я вважаю, що жоден сенатор не захоче передати таку велику владу цій невеликій структурі, яка наразі має лише одного головуючого (хоча має бути п’ятеро)», — сказав Кабон.

) Наближення виборів та часовий тиск

Джерела повідомляють, що подальші дії Сенату будуть дуже важливими. Кабон зазначив, що як тільки законопроект Комітету з банківських справ буде готовий, пройде голосування в комітеті і його просування, потрібно буде об’єднати його з версією Сенату з аграрного комітету і проголосувати у всьому Сенаті.

Після цього законопроект про структуру ринку криптовалют у Сенаті ще потрібно узгодити з версією, ухваленою Палатою представників цього літа (так званий Закон «Чіткість»).

«Залишилось дуже багато кроків», — сказав Кабон.

Він додав, що якщо у січні законопроект не буде затверджений, він почне турбуватися.

«Їм потрібно показати прогрес вже на старті», — сказав він. «Тому, якщо я побачу, що обидва комітети провели затвердження, і у Сенаті з’явиться компромісний законопроект, і ми зможемо проголосувати у Сенаті протягом наступних шести тижнів, — я буду дуже оптимістичний. Якщо у січні цього не станеться, я буду дуже песимістичний.»

Наступним кроком є проміжні вибори, і деякі законодавці зосередяться на своїх кампаніях.

Кевін Висоцький з Anchorage зазначив, що у законодавців є приблизно півроку для ухвалення закону про структуру ринку криптовалют, а потім виборча кампанія займе основну увагу.

«Що стосується графіка, я вважаю, що ми зосереджені на першій половині наступного року, а потім депутати справді зосередяться на виборах», — сказав він. «А можливо, перед зимовими канікулами 2026 року з’явиться невелика можливість просунути цей законопроект.»

Генеральний директор Saga Ребекка Ліао (колишня співробітниця передвиборчої команди президента Джо Байдена 2020 року) зазначила, що деякі сенатори-демократи справді зацікавлені у законопроекті про структуру ринку криптовалют і сподіваються, що він буде ухвалений. Однак, враховуючи їхні вибори та додаткові бюджетні обговорення, час є обмеженим. Після закінчення 43-денного урядового шатдауну у листопаді, Конгрес тимчасово забезпечив фінансування уряду. Це фінансування триватиме до 30 січня 2026 року, але якщо угода про фінансування знову не буде досягнута, уряд знову припинить роботу, і робота над законопроектом про структуру ринку криптовалют буде призупинена.

Ребекка Ліао зазначила, що з наближенням проміжних виборів конфлікт інтересів Трампа у сфері криптовалют може стати ще більш актуальним.

«Ми бачимо, що демократи формують справжню інформаційну кампанію навколо ‘доступності’, тому будь-які речі, що мають привілеї або неправомірний дохід президента та його уряду, будуть постійно критикуватися у пропаганді демократів», — сказала вона.

Що станеться, якщо законодавці не ухвалять законопроект про структуру ринку криптовалют у 2026 році, Ліао зазначила, що потрібно діяти, особливо враховуючи, що фінансові установи вже увійшли у сферу цифрових активів.

«Щоб криптовалюта справді була прийнята і широко використовувалася, потрібна ясність у регулюванні, тому я вважаю, що її знову просуватимуть», — сказала вона.