日本央行 12 月 ймовірно підвищить ставки! Чи зможе ієн подолати рівень 155 і продовжити зростання? Як курс юаня реагуватиме?

Волна зростання ієни вже почалася, арбітражні операції руйнуються

На початку грудня долар/ієна впав до 154.66, досягнувши двотижневого мінімуму. Що стоїть за цим? Зі зростанням очікувань підвищення ставок Банку Японії, колись популярні арбітражні операції швидко закриваються. Інвестори масово закривають позиції з позикою в ієнах для купівлі доларів, що спричиняє тривалий тиск на ієн і його початок відновлюватися.

Однак справжнім каталізатором стала остання заява голови Банку Японії Уедзи Кіто. Він заявив, що у грудні буде оцінено переваги та недоліки підвищення ставок, що широко інтерпретують як яструбиний сигнал. За даними контрактів на очікувані індекси overnight, ринок вже заклав ймовірність підвищення ставок Банку Японії у грудні понад 80%.

Кілька великих інвестиційних банків вже змінили тон. Економісти з французького банку Парижської обміни прямо кажуть, що заява Уедзи майже дорівнює анонсу підвищення ставок у грудні. JPMorgan і Barclays також одночасно перенесли терміни підвищення ставок з січня цього року на цей місяць. Однак Goldman Sachs залишає обережність, вважаючи, що Банк Японії може чекати більш повних даних про корпоративні зарплати, і діяти у січні все ще можливо.

Звуження різниці між США та Японією сприяє зростанню ієни щодо юаня та інших валют

Тим часом ставки на зниження ставок Федеральної резервної системи у грудні зросли майже до 90%. Постійне звуження різниці між ставками США та Японії руйнує довгострокову логіку отримання прибутку від арбітражних операцій. Аналізатор Coin Bureau Nic Puckrin зазначає, що коливання курсу ієни знову порушують ринкову емоцію, і тенденція закриття арбітражних позицій вже назріває.

Аналізатор Mitsubishi UFJ Financial Group Лі Хардман прогнозує, що з урахуванням зростання очікувань підвищення ставок Банку Японії, ієна щодо долара має шанс продовжити зростання. Він оцінює, що до початку 2026 року долар/ієна може опуститися до рівня 150. Це означає, що курс ієни щодо юаня також відповідно скоригується, і інвесторам при здійсненні трансграничних операцій та активів потрібно буде уважно стежити за цим.

Подальші перспективи: де межа зростання ієни після подолання рівня 155

Поточне ключове питання — наскільки ще може зрости ієна. З одного боку, у Банку Японії дійсно є підстави для підвищення ставок — зростання внутрішніх зарплат і цінового тиску. З іншого боку, надмірне зростання ієни може нашкодити конкурентоспроможності експорту, і ЦБ також має зважити цей ризик.

У короткостроковій перспективі, якщо підвищення ставок у грудні відбудеться у заплановані терміни, ієна може ще більше зміцнитися. Після прориву рівня 154 у курсі ієни, наступною точкою уваги стане боротьба між рівнями підтримки та опору. Для інвесторів, що оцінюють активи у юанях, зростання ієни також вплине на розрахунок доходності японських активів, і це є важливим ризиком, який не можна ігнорувати.