Чому австралійський долар не зростає, незважаючи на яструбині сигнали RBA?

Австралійський долар продовжує падати щодо долара США вже шостий день поспіль, створюючи загадкову картину для трейдерів, які очікували, що валюта виграє від зростання інфляційних очікувань. Незважаючи на зростаючі докази того, що Резервний банк Австралії може прискорити підвищення ставок уже в лютому, пара AUD/USD залишається заблокованою нижче позначки 0.6600, що свідчить про те, що лише посилення монетарної політики RBA може бути недостатнім для підтримки валюти в короткостроковій перспективі.

Очікування інфляції зростають, але AUD все ще зазнає труднощів

Очікування споживчої інфляції в Австралії піднялися до 4.7% у грудні, порівняно з низьким рівнем у 4.5% у листопаді, що підсилює спекуляції щодо прискорення монетарного згортання. Основні австралійські банки — Commonwealth Bank і National Australia Bank — вже змінили свої прогнози, тепер передбачаючи, що RBA почне підвищувати ставки раніше, ніж раніше очікувалося. Ціни на ринку відображають цю зміну, з свопами, що показують 28% ймовірності підвищення ставки у лютому та 41% — у березні, а серпень майже повністю закладений у ціни на посилення.

Однак цей жорсткий перегляд очікувань не дав суттєвої підтримки валюті. Це розходження свідчить про те, що хоча локальні очікування щодо ставок посилилися, глобальні фактори — особливо сильний долар США — переважають позитивні сигнали з інфляційної траєкторії Австралії.

Домінування долара США затуляє регіональну силу

Головною причиною слабкості австралійського долара є несподівана стійкість долара США. Індекс долара (DXY) залишається досить високим біля 98.40, оскільки інвестори переоцінюють очікування щодо монетарної політики Федеральної резервної системи. Останні економічні дані показали змішану картину: зростання зайнятості у листопаді склало 64 тисячі (трохи вище прогнозів), але рівень безробіття піднявся до 4.6% — найвищого рівня з 2021 року, тоді як дані за жовтень були суттєво знижені.

Голова Федерального резерву Атланти Рафаель Бостік висловив обережність щодо подальшого пом’якшення, підкреслюючи, що ціновий тиск зберігається не лише через тарифні бар’єри, а й через інші фактори, і він схильний утримувати ставки стабільними. Це жорстке повідомлення зменшило ставки на додаткові зниження ставок ФРС, і трейдери тепер закладають лише два зниження ставок у 2026 році — менше за середній прогноз офіційних осіб ФРС, що передбачає одне зниження. Інструмент CME FedWatch показує 74.4% ймовірності незмінних ставок на наступному засіданні ФРС у січні, що вищий за 70% тижнем раніше.

Це розходження — коли RBA посилює політику, а ФРС утримується або мінімально знижує — зазвичай сприяє австралійському долару. Однак широка перевага ринку на користь активів США і привабливість долара як безпечної гавані продовжують тиснути на AUD/USD вниз.

Змішані економічні сигнали з регіону Азіатсько-Тихоокеанського регіону

Виробничий сектор Австралії показав помірне покращення: PMI від S&P Global зросла до 52.2 у грудні з 51.6. Однак PMI сфери послуг знизився до 51.0 з 52.8, а сукупний PMI опустився до 51.1 з 52.6, що свідчить про зниження динаміки у кількох секторах. Рівень безробіття в Австралії залишився стабільним на рівні 4.3% у листопаді, перевищивши очікування у 4.4%, але кількість зайнятих зменшилася на 21.3 тисячі протягом місяця — різкий поворот від зростання у 41.1 тисячі у жовтні.

У Тасманії економічна ситуація в Китаї залишається м’якою. Роздрібні продажі у листопаді зросли всього на 1.3% у річному вимірі, значно нижче прогнозу у 2.9%, тоді як промислове виробництво збільшилося на 4.8% (проти 5.0% у консенсусі). Вкладення у основні засоби погіршилися ще більше — до -2.6% з початку року, не досягши прогнозу у -2.3%. Цей регіональний сповільнення додає тиску на валюту, прив’язану до товарів, таку як австралійський долар, і ще більше підриває підтримку AUD/USD.

Технічний аналіз: ризик подальшого зниження

З технічної точки зору, пара AUD/USD прорвалася нижче ключової підтримки на рівні 0.6600 і тепер торгується нижче дев’ятиденної експоненціальної ковзної середньої (EMA), що сигналізує про ослаблення короткострокової динаміки. Пара також розташована нижче трендової лінії висхідного каналу, що свідчить про зміну попереднього бичачого настрою.

Миттєва ціль знизу — психологічний рівень 0.6500, а далі — мінімум за шість місяців — 0.6414 (з 21 серпня). З боку відновлення опір знаходиться на рівні дев’ятиденної EMA (0.6619), і успішне повторне тестування може відновити бичачий імпульс до тримісячного максимуму 0.6685 і, зрештою, до піку жовтня 2024 року на рівні 0.6707. Подальше зростання потребуватиме подолання верхньої межі висхідного каналу біля 0.6760 для відновлення тривалого ралі.

Ослаблення валюти у всьому спектрі

Австралійський долар зафіксував найглибші втрати серед основних валют сьогодні, знизившись на 0.19% щодо долара США і особливо слабкий щодо японської йени (зниження на 0.27%). Це широкомасштабне ослаблення підкреслює труднощі валюти, незважаючи на внутрішні очікування щодо посилення політики. У порівнянні з канадським доларом (де 103 CAD до USD ілюструють поточну силу долара у крос-курсах), слабкість австралійського долара стає ще більш очевидною, оскільки валютам, прив’язаним до товарів, по всьому світу доводиться поступатися структурній перевазі долара.

Висновок: підвищення ставок самостійно не врятує AUD

Австралійський долар стикається з класичною дилемою: хоча жорстка політика RBA теоретично має підтримати валюту, гравітаційне тяжіння сили долара США і глобальні потоки капіталу виявляються надто сильними для подолання. Поки ФРС не сигналізує про конкретні підвищення ставок або глобальний ризиковий апетит не погіршується різко, австралійський долар, ймовірно, залишатиметься у межах діапазону або знижуватиметься, а рівень 0.6500 стане наступним важливим тестом для бичачих.