Прогноз курсу долара США на 2024 рік: коли національна валюта досягне піку? Аналіз 10-річних даних для майбутніх стратегій

Історичні уроки курсу долара США: коливання тайванського долара нижчі за світову середню

Щоб зрозуміти перспективи поточного тренду курсу долара США, потрібно розширити часовий горизонт. За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024), курс долара до тайванського долара коливався в межах 27–34, з волатильністю приблизно 23%. У порівнянні, коливання японської йени щодо долара досягали 50% (від 99 до 161), що у двічі більше за тайванський долар. Що це означає? Фактично, тайванський долар є однією з найстійкіших валют у світі.

Логіка цієї стабільності дуже проста — рішення щодо зростання або падіння тайванського долара не залежить від Тайванського центрального банку, а визначається політикою Федеральної резервної системи (FED) щодо підвищення або зниження ставок. У період з 2015 по 2018 роки, коли світ переживав китайський фондовий крах і боргову кризу в Європі, FED уповільнив скорочення балансу і продовжував кількісне пом’якшення, що сприяло зміцненню тайванського долара. У 2020 році, під час пандемії, FED розширив баланс з 4,5 трлн доларів до 9 трлн, знизивши ставки до нуля, що спричинило знецінення долара і одночасне зростання тайванського долара до 27 за долар.

Зміна тренду сталася у 2022 році. Інфляція в США вийшла з-під контролю, і FED почав агресивне підвищення ставок, що спричинило стрімке зростання долара. Лише у вересні 2024 року FED завершив цей цикл високих ставок і почав зниження, і курс повернувся до приблизно 32.

Що зараз відбувається з тайванським доларом? Що означає ця різка зміна у травні

Перенесімося до травня 2024 року — і тайванський долар пережив найшаленіший за 40 років рух. 2 травня долар США щодо тайванського долара різко впав на 5% (тайванський долар зріс на 5%), що стало найбільшим одноденним зростанням за 40 років, і закінчився курс на рівні 31.064. Лише через три дні, 5 травня, тайванський долар знову зріс на 4.92%, і в процесі торгів досяг психологічної позначки у 30, мінімум — 29.59. За два торгові дні тайванський долар зріс майже на 10%.

Наскільки ця хвиля була потужною? Обсяг торгів на валютному ринку досяг третього за історією рівня. Варто зазначити, що на початку року до квітня тайванський долар ще слабшав.

Інші азійські валюти також зросли: сингапурський долар — на 1.41%, японська йена — на 1.5%, корейський вона — на 3.8%. Але якщо порівнювати за ступенем зростання, тайванський долар демонструє унікальну динаміку серед азійських валют.

Три рушії цієї хвилі зростання курсу долара

Перший рівень: дипломатичні очікування щодо тарифної політики Трампа

Перший поштовх — політика тарифів уряду США. Коли Трамп оголосив про відтермінування введення рівних тарифів ще на 90 днів, ринок одразу ж відреагував двома очікуваннями — світовий бізнес почне масово скуповувати активи, щоб уникнути тарифів, і Тайвань, як один із найбільших у світі експортерів чіпів, може отримати короткостроковий приріст замовлень; одночасно МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а фондовий ринок показав гарні результати. Ці позитивні сигнали миттєво викликали приплив іноземних інвестицій і стали першим драйвером зростання тайванського долара.

Другий рівень: політична дилема центрального банку

У надзвичайному заявленні 2 травня центральний банк пояснив зростання тайванського долара «очікуваннями ринку щодо можливого вимоги США до торгових партнерів щодо підвищення їхніх валют». Але цей пояснювальний коментар приховує інший тривожний сигнал — програма «справедливої взаємності» Трампа чітко передбачає контроль за валютними інтервенціями.

Інакше кажучи, центральний банк зараз опинився у складній ситуації: раніше він міг будь-коли втрутитися і стримати зростання тайванського долара, але у контексті переговорів між США і Тайванем, масштабне втручання у валютний ринок може бути розцінене Мінфіном США як «маніпуляція валютним курсом». Ці побоювання не безпідставні — у першому кварталі Тайвань збільшив торговий баланс з США на 134% до 22.09 млрд доларів, а чисті іноземні інвестиції у країну становлять 165% ВВП. Втрата можливості центрального банку втручатися може спричинити значне знецінення тайванського долара.

Третій рівень: централізовані хеджування фінансового сектору

Найновіший звіт UBS виявив ще один прихований драйвер цієї хвилі. У ньому зазначається, що зростання на 5% 2 травня вже перевищує рівень, який можна пояснити традиційними економічними індикаторами. Хто ж справжній керівник? Масштабні валютні хеджування з боку тайванських страхових компаній і експортерів.

Ключова цифра — 1.7 трлн доларів США — обсяг активів за кордоном, якими володіють тайванські страхові компанії (переважно американські облігації). Тривалий час ці компанії не мали достатніх інструментів валютного хеджування, оскільки «Тайванський центральний банк раніше міг ефективно стримувати зростання тайванського долара». Але тепер ситуація змінилася. У разі, якщо центральний банк не зможе втрутитися через політичний тиск, ці страхові компанії почнуть «панічно» хеджуватися. Аналіз британської Financial Times прямо вказує — головним рушієм цього зльоту курсу є масове хеджування страхових компаній у стані тривоги.

UBS навіть попереджає, що при корекції тайванського долара страхові компанії і експортери можуть ще більше збільшити обсяги хеджування, що потенційно може спричинити продаж доларів на суму до 1000 млрд доларів (це 14% ВВП Тайваню).

Прогноз курсу долара США після 2024 року: наскільки ще може зрости тайванський долар?

Де межа зростання? 28 — малоймовірно, ринок орієнтується на 30

Загалом, ринок очікує, що уряд США і надалі тиснутиме на тайванський долар для його зростання, але думки щодо ступеня цього зростання розходяться. Більшість експертів сходяться на тому, що: ймовірність досягнення курсу 28 за долар є мінімальною. Реалістичний діапазон — 30–30.5.

Оцінка за допомогою реального ефективного обмінного курсу (REER) BIS

Важливий інструмент для оцінки справедливої вартості валюти — індекс реального ефективного обмінного курсу (REER) від Банк міжнародних розрахунків. Значення 100 — рівновага, вище — переоцінка, нижче — недооцінка.

За даними на кінець березня:

• USD REER — близько 113 → явно переоцінений
• Тайванський REER — близько 96 → ще в межах розумної недооцінки

Звернемо увагу, що валюти інших ключових експортерів Азії ще більш недооцінені — японська йена — 73, корейський вона — 89. Це означає, що при поточних рівнях курсу тайванського долара ще є простір для подальшого зростання, але воно обмежене.

Горизонтальний порівняльний аналіз: зростання тайванського долара у порівнянні з іншими регіональними валютами

Якщо розглянути період з початку 2024 року до сьогодні, то помітно, що:

• Зростання тайванського долара — 8.74%
• Зростання японської йени — 8.47%
• Зростання корейського вона — 7.17%

З довгострокової перспективи, темпи зростання тайванського долара узгоджуються з регіональними валютами. Швидкий ріст останніх місяців — це швидше короткострокова хвиля, ніж новий тренд.

UBS прогнозує подальше зростання

Звіт UBS чітко стверджує: хоча тайванський долар останнім часом демонструє стрімке зростання, з урахуванням багатьох факторів, його тенденція до подальшого зростання збережеться. Причини:

• Модель оцінки показує, що новий тайванський долар вже перейшов у зону переоцінки — на 2.7 стандартних відхилення вище справедливої вартості;
• Ринок валютних деривативів демонструє найсильніші за 5 років очікування подальшого зростання;
• Історичний досвід показує, що подібні великі одноденні зльоти зазвичай не закінчуються миттєвою корекцією.

Проте UBS попереджає: якщо індекс торговельного зваженого курсу тайванського долара зросте ще на 3% і наблизиться до межі, яку допускає центральний банк, можливо посилення інтервенцій для стабілізації. Іншими словами, зростання триватиме, але без безмежного підйому.

Стратегії для різних інвесторів щодо операцій з доларом США

Для досвідчених трейдерів: прямий торгівельний підхід або хеджування у форварді

Якщо у вас вже є досвід торгівлі валютами і високий рівень ризику, є два варіанти: торгувати напряму на валютних платформах USD/TWD, ловлячи короткострокові коливання; або, якщо у вас є доларові активи, використовувати форвардні контракти та інші похідні інструменти для хеджування, щоб зафіксувати вигоду від зростання тайванського долара.

Для початківців: малий обсяг і жорсткий контроль левериджу

Новачкам не слід піддаватися спокусі швидкого заробітку на цій хвилі. Пам’ятайте три правила: починайте з невеликих сум, поступово нарощуйте позиції, і ніколи не ставте все на карту через емоції. Багато платформ пропонують демо-рахунки — тестуйте свої стратегії там, перш ніж вкладати реальні гроші.

Для довгострокових інвесторів: обмежте частку тайванського долара у портфелі до 5–10%

Економіка Тайваню справді стабільна — провідна у світі у напівпровідниковій галузі, з достатніми валютними резервами і стабільним торговим балансом. З довгострокової перспективи, ймовірність збереження сильного курсу у межах 30–30.5 — висока. Але це не означає, що потрібно ставити все на валюту. Обсяг валютних позицій у портфелі слід обмежити 5–10%, решту інвестицій — у глобальні акції, облігації та інші активи для зменшення ризиків.

Техніка операцій: низький леверидж і стоп-лоси — обов’язкові

Який би підхід ви не обрали, головне — працювати з низьким левериджем і обов’язково ставити стоп-лоси. При несприятливому руху курсу — швидко закривати позицію, не сподіваючись на реверс. Також слід уважно стежити за заявами Тайванського центрального банку і останніми новинами щодо торговельних переговорів США і Тайваню — ці фактори безпосередньо вплинуть на курс у майбутньому.

Основний висновок: баланс між ринковими очікуваннями і політикою центрального банку

Повертаючись до початкового питання — чи буде тайванський долар ще зростати? За сучасними фундаментальними, політичними і технічними даними відповідь — так, але не безмежно.

Об’єктивна ціль — курс 30, понад цю позначку, але нижче 28 — очікування ринку. Ключовий фактор, що визначить подальше зростання — баланс між політикою центрального банку і політикою США. Якщо зростання курсу перевищить межу, яку допускає ЦБ (приблизно 3%), ймовірність інтервенцій зросте, і зростання сповільниться.

Для інвесторів важливо не ставити на безперервне зростання курсу, а керувати ризиками через розумне розподілення портфеля і стоп-лоси. У періоди високої емоційної напруги і невизначеності політики — зберігайте раціональність і дисципліну, і це принесе стабільний дохід більше, ніж сліпе гонитво за зростанням.