Різдвяний сезон ралі: Чи принесе ефект Санта-Клауса результати для ринків у 2025 році?

Зимовий підйом у грудні — добре задокументований феномен на фінансових ринках. Між останнім торговим тижнем грудня та початковими днями січня ринки акцій історично демонструють стабільний зростаючий тренд — цей патерн відомий як Ралі Санта-Клауса. Для S&P 500 ця сезонна сила підтверджується переконливими статистичними даними: за останні чотири десятиліття індекс зростав у грудні 74% часу, з середнім місячним приростом 1,44%. Лише листопад перевищував його як місяць для доходності акцій.

Ця перевага грудня не обмежується Північною Америкою. Європейські біржі демонструють ще більш вражаючі результати у грудні. Euro Stoxx 50, що відстежує найбільші корпорації з Єврозони з 1987 року, показав середній грудневий дохід у 1,87% — поступаючись лише листопаду з 1,95%. Що особливо показово, так це послідовність: індекс закривав грудень у плюсі 71% часу, що перевищує майже всі інші місяці у календарі.

Що спричиняє цей передбачуваний річний підйом наприкінці року? Фахівці ринку пояснюють цей підйом кількома накладаючимися чинниками. Аналітик Seasonax Крістоф Гейєр звертає увагу на механізми інституцій: наприкінці календарного року портфельні менеджери здійснюють тактику «оформлення вікон» — стратегічно купуючи сильних учасників ринку та акції з високою динамікою для покращення своїх річних результатів перед поданням звітів клієнтам та зацікавленим сторонам. Це скоординоване купівля створює власний імпульс.

Психологічні фактори посилюють цей ефект. Святкова атмосфера наприкінці року природно підвищує настрої інвесторів і розширює їхню готовність ризикувати. Ці м’якші чинники взаємодіють із технічними умовами: з огляду на сигнал Федеральної резервної системи про зниження ставок і завершення кількісного посилення після майже трьох років, умови ліквідності змінюються у сприятливий бік для покупців акцій. Валютні ринки, включаючи силу долара США щодо канадського долара та інших валютних пар, відображають ширший динамічний потік капіталу, що лежить в основі цього ризиконебезпечного середовища.

Чи зламає 2025 рік цю закономірність? Спостерігачі ринку залишаються розділені. Емі Ву Сільверман, керівник відділу стратегій деривативів у RBC Capital Markets, застерігає, що цього року ситуація може бути іншою. Вона зазначає, що акції США вже порушили сезонні очікування протягом більшої частини 2025 року, натякаючи, що феномен Санта-Клауса може розчарувати.

Том Лі, співзасновник Fundstrat Global Advisors, відповідає з оптимізмом. Він стверджує, що фонди ліквідності налаштовані на драматичний ралі наприкінці року, і менеджери фондів готові здійснити агресивне «догоняюче» купівлю, якщо з’являться розриви у показниках. Лі прогнозує, що S&P 500 може зазнати значного «розплавлення» наприкінці року, що буде зумовлено як технічними умовами, так і поведінковими реакціями інституційних інвесторів, які прагнуть уникнути недосягнення цілей.