2025 рік: Повний огляд ринку золота — логіка за рухом золота сьогодні

З початку 2025 року показники золота XAUUSD стали об’єктом уваги світової інвестиційної спільноти. Від історичного максимуму у 4400 доларів за унцію у жовтні минулого року, через технічні корекції, до недавніх коливань — за цим всім стоїть певна логіка ринкових процесів. У цій статті ми проаналізуємо з кількох аспектів чинники, що рухають сьогоднішній тренд золота, а також можливі напрямки його подальшого розвитку.

Регулювання резервів центральних банків і довгостроковий тренд зростання

За даними Світової ради з золота (WGC), у третьому кварталі 2025 року чисті покупки золота центральними банками світу склали 220 тонн, що на 28% більше попереднього кварталу. За перші 9 місяців країни-центробанки додали до своїх резервів близько 634 тонн золота, хоча це й трохи менше за аналогічний період минулого року, але все одно значно вище за історичні норми.

Що ще важливіше — зміна ставлення центральних банків. За опитуваннями WGC, 76% опитаних банків планують збільшити частку золота у своїх резервів протягом наступних п’яти років, при цьому більшість очікує зменшення долі долара у резервних активів. Така структурна переорієнтація активів створює стабільний попит на золото з боку інституцій.

Очікування політики ФРС і реальні ставки: танець у ритмі рішень

Коливання ціни золота XAUUSD цього року майже ідеально співпадають з очікуваннями щодо політики ФРС. За даними CME, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні становить 84.7%, і саме очікування зниження ставки є важливим фактором підтримки цін на золото.

Логіка економіки проста: реальна ставка = номінальна ставка – інфляція. Коли ФРС знижує ставки, номінальна ставка знижується, і відповідно реальна ставка падає. Це зменшує альтернативну вартість утримання золота і підвищує його відносну привабливість. Історичні дані показують, що ціна золота має обернену залежність від реальної ставки — коли ставки знижуються, золото зазвичай дорожчає.

Звернемо увагу і на короткострокову реакцію після засідання FOMC у вересні: тоді зниження ставки на 25 б.п. було вже закладено у ринок, і ціна на золото відреагувала корекцією. Після того, як Пауелл охарактеризував це як «ризик-менеджмент», і не натякнув на подальше зниження ставок, ринок став більш обережним, і ціна знову знизилася.

Торговельна невизначеність і попит на захист

Після приходу до влади Трамп уряд запровадив низку тарифних заходів, що стали безпосереднім чинником зростання ціни золота останнім часом. У періоди невизначеності щодо торгової політики зазвичай зростає попит на захисні активи, і золото, як класичний актив-укриття, отримує додатковий імпульс.

Історично, під час торговельної війни між США і Китаєм у 2018 році, ціна золота піднімалася на 5-10% у короткостроковій перспективі. Нинішня ситуація з новими раундами торгових переговорів і політичними ризиками знову підсилює інтерес інвесторів до золота.

Структурні фактори макросередовища

Крім вищеописаних чинників, тривала сила золота зумовлена кількома структурними аспектами:

• Глобальний високий рівень боргів — за даними МВФ, станом на 2025 рік глобальний борг досяг 307 трильйонів доларів. Це змушує країни обирати політику кількісного пом’якшення, що знижує реальні ставки і підтримує цінність золота.

• Зміни у довірі до долара — коли зменшується очікування зростання долара або виникають сумніви щодо його ролі резервної валюти, золото, яке котирується у доларах, стає більш привабливим для інвесторів, що шукають диверсифікацію.

• Геополітична напруженість — конфлікти в Україні, нестабільність на Близькому Сході — все це підсилює роль золота як активу-укриття, збільшуючи попит на дорогоцінні метали.

• Медіа та соцмережі — поширення інформації і емоційний резонанс у соцмережах швидко залучають масовий капітал у ринок, посилюючи тренд зростання.

Позитивний настрій інституцій щодо майбутнього

Незважаючи на недавні технічні корекції, провідні інституційні гравці залишаються оптимістичними щодо довгострокового потенціалу золота.

Команда з товарних стратегій JPMorgan вважає, що недавня корекція — це «здоровий» процес, і підвищила цільову ціну на 2026 рік до 5055 доларів за унцію. Goldman Sachs підтверджує ціль у 4900 доларів. Bank of America навіть більш агресивна — раніше підвищила ціль до 5000 доларів, а нещодавно стратег натякнув, що у 2026 році ціна може навіть перевищити 6000 доларів.

З точки зору роздрібного ринку, ціни на золото у ювелірних брендів, таких як 周大福, 六福珠寶, 潮宏基, 周生生, залишаються стабільними вище 1100 юанів за грам, що свідчить про довіру до перспектив золота.

Стратегії інвестування у сьогоднішньому ринку золота

Зрозумівши логіку чинників, що рухають ціною золота сьогодні, інвесторам слід формулювати свої стратегії відповідно до особистих цілей і ризик-менеджменту.

• Для досвідчених трейдерів — поточна волатильність створює хороші можливості для торгівлі. У ринку з високою ліквідністю короткострокові коливання легше прогнозувати, особливо під час різких рухів. Відстеження економічних даних США допоможе приймати обґрунтовані рішення.

• Для новачків — слід бути обережними з короткостроковими спробами «погнати» за ціною. Середньорічна волатильність золота становить 19.4%, що порівняно з 14.7% у S&P 500. Непідготовлені інвестори, намагаючись швидко заробити, ризикують потрапити у пастку «купити на вершині — продати на дні». Рекомендується починати з невеликих сум, щоб ознайомитися з ринком.

• Для довгострокового збереження — потрібно бути готовим до сильних коливань у процесі. Хоча довгостроковий тренд зростання залишається, можливі корекції до 20-30%. Також слід враховувати високі транзакційні витрати — від 5% до 20%, що зменшує чистий прибуток.

• При формуванні портфеля — важливо дотримуватися диверсифікації. Не слід зосереджуватися лише на золоті, оскільки його волатильність не менша за акції. Оптимально — поєднувати довгострокове володіння золотом із короткостроковими операціями під час сильних коливань, особливо перед важливими економічними публікаціями.

Особливо наголошуємо, що цикли золота дуже довгі. За десятирічною перспективою воно може зберігати і примножувати цінність, але цей шлях супроводжується і великими ризиками — від подвоєння до втрат 50% і більше. Тому кожен інвестор має враховувати власну толерантність до ризику і планувати відповідно, не піддаючись короткостроковій паніці.

Цінова динаміка золота сьогодні відображає глибокі зміни у глобальній системі активів. Структурний попит з боку центральних банків, політика ФРС, зростання геополітичних ризиків — все це разом формує новий діапазон руху цін. Для інвесторів головне — зрозуміти ці логіки і не піддаватися короткостроковим коливанням.