Федеральна резервна система починає знижувати ставки, короткострокове відновлення криптоактивів стикається з довгостроковими випробуваннями

Політичний поворот активізує настрої ринку щодо зростання, але зростання доходності приховує ризики

Рішення ФРС щодо процентної ставки у грудні вже близько, і очікування на ринку зростають. За останніми даними, кілька членів Ради керівників ФРС, яких призначив Трамп, схиляються підтримати зниження ставки у грудні, і цей політичний поворот у вівторок (12 грудня) викликав покупку криптоактивів. Біткоїн того дня виріс на 2.26%, а Ефір піднявся більш ніж на 8%, оновивши недавній максимум близько 3,400 доларів США. Однак, стійкість цього імпульсу ще потребує спостереження.

Очікування політики керують настроями, але покращення ліквідності — це ядро

ФРС офіційно припинила кілька тижнів тому (1 грудня) кількісне звуження (QT). З червня 2022 року, коли почався цикл звуження, ФРС вилучила з фінансової системи близько 2.4 трлн доларів ліквідності, що є другим за масштабами після періоду 2017–2019 років. Завершення кількісного звуження означає, що ринок більше не стикається з активним вилученням ліквідності, що створює більш стабільне фінансування для ризикових активів.

Високопосадовці ФРС також посилають сигнали на підтримку політики пом’якшення. Кількість вакансій у США у жовтні зросла незначно до 7.67 мільйонів, але темпи найму зменшуються, а кількість звільнень зростає, що свідчить про тривале уповільнення ринку праці. З урахуванням компромісу між цільовими показниками зайнятості та інфляції, ФРС може діяти за сценарієм «спершу знизити ставки, а потім обмежити їх» — спершу знизивши на 25 базисних пунктів, а потім натякаючи на обмеження у наступному році.

Надлишковий приріст Ефіру

Ефір останнім часом демонструє значно кращу динаміку, ніж біткоїн. Загалом, ринок пов’язує це з зростаючими очікуваннями щодо ETF, що базуються на стейкінгу, а також з відновленням інтересу до застосувань токенізації активів. За тиждень Ефір виріс більш ніж на 10%, що відображає оптимізм щодо розвитку його рівня застосувань.

Проте, основним драйвером відновлення криптовалют залишається очікування покращення ліквідності. Зараз біткоїн торгується за 87.64K доларів, а Ефір — за 2.95K доларів, що короткостроково приносить додатковий ліквідний прибуток. Однак інвесторам слід бути обережними: чи переросте цей відскок у глибшу зміну тренду, залежить від подальшого темпу політики та відповідності ринкових очікувань.

Не можна недооцінювати приховані ризики

Глобальні доходності державних облігацій продовжують зростати, що є актуальним ризиком. Навіть якщо ФРС знизить ставки, як очікується, якщо ринок облігацій почне сумніватися у незалежності новообраного голови ФРС, можливо, доведеться повернутися до кількісного пом’якшення (QE), щоб знизити довгострокові позикові ставки. Особливо слід звернути увагу на потенційний вплив підвищення ставок Банку Японії — при зростанні йєни, раніше відкриті позиції на арбітражі можуть закритися, що вплине на ризикові активи.

Варто зазначити, що при очікуваннях зниження ставок і припиненні кількісного звуження доходність американських облігацій продовжує зростати, що створює протиріччя і свідчить про глибокі побоювання щодо економічних перспектив. У порівнянні з довгостроковими стабільними акціями (наприклад, високодохідними акціями з понад 20-річною історією доходності понад 7%), оцінка криптоактивів залишається більш волатильною. Інвесторам слід розглядати крипто як частину портфеля ризикових активів, а не як основний активний клас.

Технічний аналіз Ефіру: пошук напрямку у корекційному діапазоні

Денний графік Ефіру показує тривалу відскоку з 21 листопада, успішно прорвавши рівень у 3,000 доларів. Загалом, тенденція зростання не має ознак завершення, і очікується, що далі ціна коливатиметься у діапазоні 3,000–3,600 доларів, формуючи середньостроковий дно через час. У короткостроковій перспективі важливо слідкувати за часовим вікном наприкінці 12 грудня, яке може стати ключовим для визначення напрямку ринку.

Загалом, короткострокове відновлення криптоактивів зумовлене очікуваннями політики та покращенням ліквідності, але говорити про поворот ще зарано. Інвесторам слід одночасно отримувати прибутки від відскоку і уважно стежити за тенденціями на ринку облігацій, деталями монетарної політики та змінами у кореляції з традиційними активами (наприклад, високодохідними акціями).