【2026 г. інвестиційний посібник з обміну юанів】 Чи ще є можливість для долара США щодо юаня? Аналіз тенденцій підвищення наприкінці року та оцінка точок входу

Лютий юань: старт циклу зростання, долар США проти юаня на переломі

2025 рік для юаня стане роком перелому. Після трьох років послідовного девальвації щодо долара США у 2022-2024 роках, юань нарешті отримав сигнал до змін. Наприкінці року курс долара до юаня з початку року, коли він був понад 7.3, почав зміцнюватися, 15 грудня впевнено прорвав позначку 7.05, а потім продовжив зростання до 7.0404, встановивши новий рекорд за майже 14 місяців.

Зовнішній ринок демонструє ще більш агресивну динаміку. Офшорний юань (CNH) щодо долара США на початку року впав нижче 7.36, але нещодавно відновився більш ніж на 4%, оновивши 13-місячний максимум. Ця зміна тенденції відображає кардинальну зміну очікувань ринку щодо перспектив юаня.

На даний момент долар США щодо юаня за рік зріс приблизно на 3%, внутрішній ринок коливається в межах 7.04–7.3, демонструючи явну стійкість. Міжнародні інвестиційні банки загалом позитивно оцінюють майбутній тренд юаня, що свідчить про старт нового циклу зростання.

Основні фактори, що драйвять зміну тренду юаня: три ключові опори

Структурна зміна: з сильного до слабкого долара

Індекс долара у першій половині 2025 року зазнав історичного падіння. З 109 на початку року він опустився до близько 98, що майже на 10% менше, ніж у період 1970-х років, і є найслабшим першим півріччям за весь час. Хоча в листопаді через зменшення очікувань щодо зниження ставок ФРС він короткочасно відновився, у грудні, з огляду на фактичне зниження ставок і посилення яструбиних сигналів, долар знову зазнав тиску, опустившись нижче 97.87 і повернувшись у діапазон 97.8–98.5.

Зазвичай помірне посилення долара створює тиск на юань, але цього разу ситуація інша. Структурна слабкість долара відкриває для юаня середньо- та довгострокові можливості для зростання.

Прорив у торговельних переговорах між Китаєм і США

Зміна у торговельних відносинах стала ключовим переломним моментом. У новому раунді переговорів сторони досягли домовленості про припинення торговельної війни: США знизили мита на фентаніл з 20% до 10%, а також призупинили 24%-ві рівні митні збори до листопада 2026 року. Обидві країни погодилися тимчасово призупинити експортний контроль рідкісних металів і заходи щодо портових зборів, а також розширити закупівлі сільськогосподарської продукції США.

Хоча у травні угода у Женеві швидко зірвалася, нинішня атмосфера переговорів явно стабілізувалася. За умови збереження поточного стану, курс юаня може залишатися стабільним у довгостроковій перспективі; інакше, при загостренні конфліктів, ринок знову зазнає тиску на девальвацію.

Поступове втілення політики стабільного зростання економіки Китаю

Центральний банк Китаю схиляється до політики м’якої монетарної політики для підтримки економічного відновлення, що у короткостроковій перспективі створює тиск на юань. Водночас, фіскальні стимули та заходи підтримки нерухомості починають давати результати, а зростання експорту залишається стійким, що сприяє переорієнтації іноземних інвестицій у юань. У довгостроковій перспективі стабілізація економіки стане сильним фундаментом для зростання юаня.

Провідні світові банки прогнозують: долар США проти юаня прорве 7

Аналіз Deutsche Bank вважає, що недавнє посилення юаня ознаменовує початок довгострокового циклу зростання. Банк прогнозує, що до кінця 2025 року курс долара до юаня зросте до 7.0, а до кінця 2026 — до 6.7, що свідчить про високий потенціал для подальшого зростання юаня.

Більш оптимістичний прогноз має Goldman Sachs. Головний стратег з валютних ринків Kamakshya Trivedi у травні цього року опублікував звіт, у якому зазначив, що реальний ефективний курс юаня на 12% недооцінений порівняно з десятирічною середньою, а ступінь недооцінки щодо долара США становить 15%. Враховуючи цю недооцінку та прогрес у торговельних переговорах, Goldman Sachs значно підвищив прогноз курсу долара до юаня на 12 місяців з 7.35 до 7.0. В організації наголошують, що сильний експорт Китаю і політика уряду щодо стимулювання економіки за допомогою інструментів, а не девальвації валюти, підтримають юань.

Чи варто зараз інвестувати у юань? Як реагувати інвесторам

Короткостроковий прогноз: коливання в межах, низька ймовірність швидкого зростання

Очікується, що у короткостроковій перспективі юань залишатиметься у зоні слабкого до сильного, але з обмеженим діапазоном коливань. Швидке зростання до рівня нижче 7.0 до кінця 2025 року малоймовірне; переважно курс буде коливатися у протилежних напрямках з доларом у межах коридору. Інвесторам не слід надто сподіватися на швидке зростання і потрібно чекати більш чітких сигналів до прориву.

Три ключові фактори для уваги

Динаміка індексу долара, сигнали щодо регулювання середнього курсу юаня та ступінь підтримки політики стабільного зростання економіки Китаю — це основні змінні, що впливають на майбутній курс. З них найпряміше — доларовий тренд, а регулювання середнього курсу визначає короткостроковий напрямок, тоді як політика уряду формує довгостроковий фон.

Інвестиційна стратегія: чотири ключові критерії

1. Напрям монетарної політики ЦБ: політика стимулювання (зниження ставок, зниження резервних вимог) зазвичай тисне на юань, тоді як її посилення (підвищення ставок, підвищення резервів) сприяє його зміцненню. У 2014 році Народний банк Китаю провів шість послідовних знижень ставок і значне зниження резервних вимог, у результаті курс долара до юаня зріс з 6 до 7.4, що ілюструє глибокий вплив монетарної політики.

2. Показники економічних даних: ВВП, PMI, CPI та дані щодо інвестицій у основний капітал безпосередньо впливають на іноземний потік капіталу. Якщо економіка Китаю демонструє кращі за очікуваннями результати і перевищує інші нові ринки, іноземні інвестиції зростають, попит на юань зростає; і навпаки — тиск на девальвацію.

3. Динаміка індексу долара: політика ФРС і ЄЦБ є ключовою для курсу долара. У 2017 році економіка Європейського Союзу активно відновлювалася, ЄЦБ сигналізував про посилення політики, що підвищило євро і знизило індекс долара на 15% за рік, а курс долара до юаня також знизився, що свідчить про високу кореляцію.

4. Офіційні сигнали щодо курсу: модель ціноутворення середнього курсу юаня до долара враховує «інверсний циклічний фактор», що посилює офіційне керівництво щодо курсу. У короткостроковій перспективі цей напрямок має значення, але у довгостроковій — визначає ринкова тенденція.

П’ятирічний огляд: цикли зростання і падіння юаня

Яскравий відскок у 2020 році під час пандемії

На початку 2020 року курс долара до юаня коливався в межах 6.9–7.0, але через пандемію і напруженість у відносинах між США і Китаєм у травні досяг 7.18. Однак, завдяки швидкому контролю пандемії в Китаї, економічному відновленню і зниженню ставок ФРС до майже нуля, а також стабільній політиці Китаю, що збільшила різницю у ставках, курс до кінця року повернувся до 6.50, зростаючи приблизно на 6% за рік.

2021 рік — стабільність під впливом експорту

Експорт Китаю залишався сильним, економіка зростала, а ЦБ зберігав політику стабільності. Індекс долара був низьким, і курс до юаня коливався у межах 6.35–6.58, середнє значення — 6.45, що зберігало юань у відносно сильній позиції.

2022 рік — різке зниження через агресивне підвищення ставок ФРС

Курс зріс з 6.35 до понад 7.25, знецінюючись приблизно на 8% за рік — найбільше падіння за останні роки. Основна причина — агресивне підвищення ставок ФРС, що підняло індекс долара, а також проблеми у китайській економіці через політику нульової толерантності до COVID і кризу у секторі нерухомості, що підірвало довіру ринку.

2023 рік — тривале тиск у високому циклі ставок

Курс коливався у межах 6.83–7.35, середнє — близько 7.0. Економіка Китаю відновлювалася слабко, борги у секторі нерухомості залишалися проблемою, а високі ставки у США підтримували індекс долара у діапазоні 100–104, що тиснуло на юань.

2024 рік — передвісники змін

Зміцнення долара послаблює тиск на юань, а фіскальні стимули і підтримка нерухомості в Китаї підвищують довіру. Волатильність зросла: курс піднявся з 7.1 до 7.3, а у серпні офшорний юань прорвав позначку 7.10, встановивши піврічний максимум. Ці ознаки свідчать про наближення нового циклу.

Особливості руху офшорного юаня: чому він більш чутливий ніж на внутрішньому ринку

Різниця у поведінці CNH і CNY важлива. Офшорний юань (CNH), торгуючись у Гонконгу, Сінгапурі та інших міжнародних ринках, має вищу свободу торгівлі та капітальних потоків, що відображає глобальні настрої і спричиняє більшу волатильність. Внутрішній юань (CNY) під впливом валютного контролю і регулювання через середній курс і валютні інтервенції демонструє більш стабільний рух.

У 2025 році CNH щодо долара, незважаючи на кілька коливань, загалом демонструє тренд зростання. Спочатку через торговельні тарифи і зростання індексу долара до 109.85, CNH тимчасово опустився нижче 7.36. Народний банк Китаю вживає заходів для стабілізації, зокрема випустив 600 мільярдів юанів у офшорних облігаціях і контролює середній курс. Останнім часом, у зв’язку з покращенням діалогу між США і Китаєм і зростанням очікувань щодо зниження ставок, CNH значно зміцнів, 15 грудня прорвав позначку 7.05, що на понад 4% вище за початковий рівень.

Висновок: враховуй цикли, підвищуй ймовірність прибутку

Зі входом Китаю у цикл м’якої монетарної політики долар до юаня демонструє чіткий тренд. За історією, подібні цикли, викликані політикою, можуть тривати до десяти років і мати короткострокові коливання під впливом долара і несподіванок.

Для інвесторів важливо розуміти чотири головні фактори, що впливають на курс юаня — політику ЦБ, економічні дані, тренд долара і офіційне керівництво. Вони значно підвищують шанси на прибутковість. Валютний ринок — це переважно макроекономіка, публічні дані країн, високий обсяг торгів і двонапрямна ліквідність роблять його відносно справедливим і вигідним інструментом для інвесторів.

Цикл зростання юаня лише почався. Враховуй його ритм, щоб діяти з вигодою.