## Чи дійсно акції з дивідендами у вигляді акцій можуть принести вам прибуток? Детально про таємниці розподілу дивідендів

### Два шляхи отримання прибутку для акціонера: готівка чи акції?

Інвестуючи в публічну компанію і ставши її акціонером, найочікуванішим є отримання дивідендів. Після того, як компанія заробила гроші і погасила борги, залишковий прибуток як розподіляється між акціонерами? Тут є свої нюанси.

Зазвичай існує два способи: **пряме виплата готівкою** або **безкоштовна роздача акцій**. Вигідність грошових дивідендів здається очевидною, але роздача акцій також має свої переваги — головне залежить від фінансового стану компанії та її етапу розвитку. Виплата готівки вимагає наявності реальних коштів на рахунках компанії, надмірна виплата може обмежити її ліквідність. У свою чергу, роздача акцій коштує набагато менше — достатньо відповідати умовам розподілу, і навіть при напруженому грошовому потоці компанія не зазнає серйозних труднощів.

Тому акції з дивідендами у вигляді акцій зазвичай зустрічаються у таких випадках: компанія має хороші прибутки, хоче повернути частину капіталу акціонерам, але не бажає сильно виснажувати грошові резерви.

### Як обчислюється дивіденд у вигляді акцій? На прикладі

Припустимо, ви володієте 1000 акціями компанії, і вона оголосила про виплату дивідендів у вигляді акцій у співвідношенні 1 акція за кожні 10.

Обчислення дуже просте: **1000 ÷ 10 × 1 = 100 акцій**

Після виплати у вас стане 1100 акцій. Звучить вигідно, але не поспішайте — загальний капітал компанії збільшився, і ваша частка у статутному капіталі фактично не змінилася, просто акції "розбавилися".

Якщо ж говорити про грошові дивіденди, припустимо, по 5 грн за акцію:

**1000 × 5 = 5000 грн готівкою**

Перед отриманням потрібно буде сплатити податки (зазвичай 5-10%), тому реальна сума може скласти близько 4750 грн.

Існує також змішаний спосіб: і акції, і готівка. Наприклад, роздають 100 акцій і 4000 грн, тоді інвестор отримує обидва види доходу.

### Чому після оголошення про дивіденди ціна акцій падає?

Перед виплатою дивідендів ціна акцій була 66 грн, а після закінчення реєстрації дивідендів раптом знизилася до 56 грн — це і є "відрахунок дивідендів" (ex-dividend).

Принцип дуже простий: **компанія виплатила 10 грн готівкою, і її чисті активи зменшилися на цю суму, тому вартість кожної акції знизилася**. Формула розрахунку:

**Ціна після відрахунку дивідендів = ціна закриття перед реєстрацією - дивіденд на акцію = 66 - 10 = 56 грн**

Якщо ж компанія випускає акції, то загальний капітал збільшується, але ринкова вартість залишається незмінною, і вартість кожної акції зменшується — це "відрахунок прав" (ex-rights):

**Ціна після відрахунку прав = ціна закриття перед реєстрацією ÷ (1 + коефіцієнт розподілу) = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 грн**

Після відрахунку прав і дивідендів ціна акцій зазвичай має явний розрив. Технічний аналіз дозволяє заповнити цей розрив за допомогою "зворотної корекції" — або зменшити попередню ціну (передкорекція), або збільшити поточну (післякорекція).

### Чи дійсно акції з дивідендами у вигляді акцій краще за готівкові дивіденди?

Багато роздрібних інвесторів вважають, що отримати акції — це вигідно, але це залежить від ситуації:

**З точки зору акціонера, готівкові дивіденди більш прямі**. Це реальні гроші, і ви самі вирішуєте, що з ними робити. Крім того, виплата готівки не призводить до додаткового випуску акцій, і ваша частка у статутному капіталі не розбавляється. Недолік — потрібно платити податки, ставка яких залежить від тривалості володіння акціями.

**З точки зору компанії, вартість виплати у вигляді акцій нижча**. Готівка йде з обігу, і потрібно підтримувати ліквідність. У компаній з великими потребами у фінансуванні або з обмеженими грошовими ресурсами, примусова виплата у вигляді готівки може призвести до труднощів з обіговими коштами.

**У довгостроковій перспективі все залежить від компанії**. Якщо компанія має сильний розвиток і її ціна зростає значно швидше за дивіденди, то отримані раніше акції зростають у цінності. Тому акції з дивідендами у вигляді акцій, особливо у компаній з високим потенціалом зростання, можуть бути більш цінними — за умови, що ви вірите у майбутнє цієї компанії.

З іншого боку, якщо після виплати ціна продовжує падати (термін "підтягування" або "підтягування ціни" — "підтягування прав"), то це справжній збиток. Виплата дивідендів і подальше відновлення цін — це найкращий сценарій.

### Інші способи розподілу дивідендів

Компанії, що прагнуть повернути капітал акціонерам, не обов’язково обмежуються виплатами дивідендів.

**Розбиття акцій (stock split)**: одна акція стає двома, загальний капітал залишається незмінним. Вартість кожної акції зменшується, що може залучити роздрібних інвесторів і підвищити попит, а отже, і ціну.

**Викуп акцій (buyback)**: компанія використовує свої кошти для викупу власних акцій, зменшуючи їх кількість у обігу, що підвищує прибутковість на акцію і може підняти ціну. Також це сигнал інвесторам: "Ми вважаємо, що наші акції недооцінені", що підвищує довіру.

### Як дізнатися, коли компанія виплачує дивіденди?

**Перевірте офіційний сайт компанії**. Публічні компанії заздалегідь оголошують про виплати дивідендів, багато з них мають історичні записи.

**Перевірте сайт фондової біржі**. Наприклад, у Тайвані на сайті Тайванської фондової біржі можна знайти графіки і розрахунки щодо дат відрахунку прав і дивідендів, а також історичні дані.

Зазвичай дивіденди виплачуються раз на рік (у Тайвані), у США — щоквартально. Дата виплати зазвичай визначається після публікації фінансової звітності, залежно від того, коли компанія оголошує річний звіт.

### Останні слова

Акції з дивідендами у вигляді акцій у своїй основі залежать від перспектив розвитку компанії. Компанія, яка регулярно виплачує дивіденди, може бути зрілою і стабільною. Компанія, яка не виплачує дивіденди, можливо, перебуває у фазі швидкого зростання. Обидва варіанти цілком прийнятні, головне — щоб інвестор розумів, чи він шукає грошовий потік, чи потенціал зростання.

Акції з дивідендами у вигляді акцій не обов’язково кращі за готівкові, і не обов’язково гірші за компанії, що не виплачують дивіденди. Найголовніше — це базові показники компанії і ваші інвестиційні цілі.