Очікування зростання курсу юаня посилюється, Goldman Sachs прогнозує, що у 2026 році реальний обмінний курс долара США до юаня досягне 6.85

近期人民幣表現出明顯的升值勢頭，這一變化背後是一場悄然進行的國策調整。截至11月26日，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）報價7.0824，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）報價7.0779，均創一年多來新低。更值得關注的是，CFETS人民幣匯率指數在11月21日突破98.22，達到今年4月以來的最高水平。

看似升值，本質是戰略布局

表面上看，這是美聯儲降息周期推動全球流動性寬鬆的結果。但深層邏輯遠更複雜。中國人民銀行每日設定的中間價機制（允許匯率在中間價上下2%波動），近期持續推動人民幣走強。同時，國有銀行頻繁在外匯市場買入美元，形成對匯率的溫和約束，使升值過程保持平穩可控。

這套精心設計的舉措指向一個清晰的目標——通過展示人民幣的穩定與韌性，提升其國際公信力。Pantheon Macroeconomics高級經濟學家Kelvin Lam將其比作1998年亞洲金融危機期間的政策邏輯：彼時人民幣拒絕加入競爭性貶值，從而確立了區域錨定貨幣的地位。如今，類似的戰略正在重演。

數據背後的轉變

對比數據更能說明問題。2018年美國貿易衝擊時，人民幣貶值約5%。而2025年迄今，人民幣反而升值近3%。這不是簡單的市場擺動，而是政策意圖的體現。

國際清算銀行公布的數據進一步佐證了這一趨勢：自2022年上次調查以來，美元兌人民幣的日均交易量增長了近60%，達到7810億美元，在全球日均外匯交易總額中占比超過8%。交易量的激增反映出國際市場對人民幣的興趣上升。

法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師Kiyong Seong指出：「在充滿不確定性的全球市場環境中，人民幣的相對穩定性和升值表現，正在成為推動其國際地位提升的有力支撐。」

高盛的未來預測

基於當前政策態度和經濟基本面，高盛分析團隊做出了具體預測。在年底前，美元兌人民幣實時匯率有望觸及7.00這個整數關口。更進一步，一年後（2026年）的匯率預期將達到6.85。

高盛認為，這一系列升值不是短期波動，而是人民幣國際化成為中國政府明確政策重點的結果。未來數年間，人民幣國際化的進程有望顯著加速，這將重塑全球貨幣格局的微妙平衡。