2025 рік посібник з інвестицій у AI-акції: всебічний огляд від обчислювальних чипів до екосистем застосунків

Світова індустрія ШІ зустрічає нову фазу інвестицій

З моменту появи ChatGPT технології штучного інтелекту перейшли від концепції до реального застосування, ставши найгарячішою темою для інвестицій на капітальному ринку. Але де насправді криється можливість для акцій ШІ? Чи це у гонитві за популярністю виробників чипів, чи у довгостроковому потенціалі компаній застосувань?

Згідно з останніми даними IDC, у 2025 році глобальні витрати підприємств на рішення та технології ШІ сягнуть 307 мільярдів доларів США, а до 2028 року ця цифра перевищить 632 мільярди доларів, з середньорічним темпом зростання близько 29%. Частка витрат на сервери для прискорення обчислень перевищить 75%, ставши ключовою апаратною базою для реалізації технологій ШІ. За цими даними, кожен сегмент ланцюга індустрії ШІ швидко зростає, пропонуючи інвестиційні можливості у всьому ланцюжку — від дизайну чипів і виробництва апаратного забезпечення до хмарних застосувань.

Тенденції інституційних інвесторів найкраще відображають рівень довіри на ринку. Наприклад, у звіті 13F за другим кварталом 2025 року фонд Bridgewater значно збільшив позиції у ключових компаніях ШІ, таких як NVIDIA, Google, Microsoft, що свідчить про прискорення інвестицій у обчислювальні потужності, чипи та хмарні сервіси. За даними Morningstar, станом на кінець першого кварталу 2025 року активи глобальних фондів, що інвестують у ШІ та великі дані, перевищили 30 мільярдів доларів.

Класифікація галузі та інвестиційна логіка у концепційних акціях ШІ

Інвестуючи у акції ШІ, перш за все, потрібно зрозуміти вертикальну структуру ланцюга індустрії. Весь екосистемний ланцюг можна поділити на три рівні:

Інфраструктурний рівень: включає GPU-чипи, ASIC-кастомізовані чипи, сервери для прискорення та системи охолодження. Це матеріальна база обчислювальних можливостей ШІ. Компанії цього рівня виграють від зростання попиту на обчислювальні ресурси, маючи найвищий потенціал зростання, але й найбільший тиск на оцінку.

Платформний рівень: провайдери хмарних обчислень, фреймворки для ШІ та оператори дата-центрів. Вони відіграють роль посередників, мають стабільний бізнес.

Рівень застосувань: компанії, що використовують технології ШІ для оптимізації бізнес-процесів або створення нових продуктів — у сферах медичної діагностики, фінансового ризик-менеджменту, автоматичного водіння тощо. Ці компанії мають довгий цикл комерціалізації, але їхній потенціал стійкий.

З точки зору оцінки, компанії інфраструктурного рівня, оскільки вони знаходяться на початкових етапах циклу, зазвичай мають найвищий коефіцієнт P/E, але й найбільший ризик зниження темпів зростання; компанії застосувань мають помірний темп зростання, але більш стабільну довгострокову цінність. Історичний приклад — Cisco Systems, яка у 2000 році досягла 82 доларів під час бульбашки Інтернету, але згодом впала більш ніж на 90%, і навіть після 20 років стабільної роботи не повернулася до історичних максимумів. Це нагадує інвесторам про ризики циклічності компаній інфраструктурного рівня.

Основні компанії у секторі AI у Тайвані

Гуанду (2382) виділяється у сегменті серверів ШІ. Як один із найбільших у світі контрактних виробників ноутбуків, компанія має дочірню компанію Quanta Cloud Technology (QCT), яка є головним постачальником AI-серверів для великих американських дата-центрів. У 2024 році дохід Гуанду склав 1.3 трильйона нових тайванських доларів, причому частка бізнесу з AI-серверами постійно зростає. У другому кварталі 2025 року дохід перевищив 300 мільярдів нових тайванських доларів, зростаючи більш ніж на 20% рік до року, встановивши новий рекорд. Цільові ціни іноземних аналітиків — 350-370 нових тайванських доларів.

Shih-Chi-KY (3661) спеціалізується на дизайні ASIC-чипів, клієнтами є гіганти хмарних сервісів США та лідери у високопродуктивних обчисленнях. У 2024 році річний дохід склав 68.2 мільярда нових тайванських доларів, зростаючи більш ніж на 50%. У другому кварталі 2025 року дохід за один квартал перевищив 20 мільярдів, подвоївшись порівняно з минулим роком, зросли валова і чиста маржа. Зі входом у масове виробництво великих проектів AI-клієнтів, замовлення на нове покоління AI-ускорювачів продовжують надходити. Цільові ціни — 2200-2400 нових тайванських доларів.

Delta Electronics (2308) — світовий лідер у галузі управління електроживленням та енергетичних рішень, у останні роки увійшов до ланцюга постачання серверів ШІ, постачаючи високоефективні блоки живлення, системи охолодження та шафи. У 2024 році дохід склав близько 420 мільярдів нових тайванських доларів, частка бізнесу, пов’язаного з дата-центрами та ШІ, зросла. У другому кварталі 2025 року дохід становив близько 110 мільярдів, зростаючи більш ніж на 15% рік до року.

MediaTek (2454) — один із десяти найбільших у світі безфрезерних напівпровідникових дизайнерів, у його процесорній серії Dimensity вже вбудовані посилені обчислювальні блоки ШІ, а компанія співпрацює з виробниками чипів у розробці рішень для автомобілів і краю мереж. У 2024 році дохід склав 490 мільярдів нових тайванських доларів, у другому кварталі 2025 року — близько 120 мільярдів, зростаючи приблизно на 20% рік до року, що зумовлено зростанням частки висококласних мобільних чипів і попитом на розумні пристрої.

Shuanghong (3324) — компанія, що спеціалізується на системах охолодження, зокрема водяних модулів. Оскільки споживання енергії AI-серверів перевищує 1 кВт, технології рідинного охолодження стають необхідністю. У 2024 році дохід склав 24.5 мільярдів нових тайванських доларів, зростаючи більш ніж на 30%. У 2025 році провідні хмарні провайдери прискорюють впровадження рідинних систем охолодження, і з другого кварталу обсяги поставок Shuanghong значно зросли. Цільова ціна — понад 600 нових тайванських доларів.

Інвестиційна карта американських акцій ШІ

NVIDIA (NVDA) стала стандартом у галузі обчислень ШІ завдяки GPU та платформі CUDA, сформувавши повноцінну екосистему від чипів і систем до програмного забезпечення. У 2024 році дохід склав 60.9 мільярда доларів США, зростаючи більш ніж на 120%. У другому кварталі 2025 року дохід знову досяг рекордних 28 мільярдів доларів, а чистий прибуток — понад 200%. Архітектура Blackwell забезпечує високий попит на GPU, а бізнес дата-центрів постійно оновлює рекорди. Зі зростанням застосування ШІ для inference (виведення) попит на високопродуктивні обчислювальні рішення зростає експоненційно.

Broadcom (AVGO) — лідер у галузі інфраструктурного програмного забезпечення та напівпровідникових рішень, має технологічні переваги у кастомізованих ASIC-чипах, комутаторах і оптичних комунікаціях. У 2024 фінансовому році дохід склав 31.9 мільярда доларів, частка продуктів, пов’язаних з ШІ, швидко зросла до 25%. У другому кварталі 2025 року дохід зріс на 19% рік до року, зростаючи завдяки прискоренню розгортання дата-центрів для ШІ. Попит на чипи Jericho3-AI і комутатори Tomahawk5 продовжує зростати, багато іноземних аналітиків дають рекомендацію “купувати”, цільова ціна — понад 2000 доларів.

AMD (NASDAQ: AMD) — завдяки серії прискорювачів Instinct MI300 і архітектурі CDNA успішно входить у ринок, домінований NVIDIA. У 2024 році дохід склав 22.9 мільярда доларів, зростання у дата-центрах — 27%. У другому кварталі 2025 року зростання становить 18%, а новий MI300X вже використовується провідними хмарними провайдерами, а MI350 очікується у другій половині року. Доходи, пов’язані з ШІ, зростають у кілька разів. Як другий за значущістю постачальник, AMD має високий потенціал розширення частки ринку, цільова ціна — понад 200 доларів.

Microsoft (MSFT) — через ексклюзивну співпрацю з OpenAI і платформу Azure AI став лідером у корпоративній трансформації ШІ. У 2024 фінансовому році дохід склав 211.2 мільярда доларів, зростання Azure і хмарних сервісів — 28%, а AI-сервіси дають понад половину цього зростання. У першому кварталі 2025 року дохід від “розумних” хмарних сервісів вперше перевищив 30 мільярдів доларів, а масштабне розгортання Copilot для Microsoft 365 і зростання використання Azure OpenAI сприяють експоненційному зростанню. Завдяки екосистемі продуктів понад 1 мільярд користувачів, компанія має високий потенціал монетизації, цільова ціна — 550-600 доларів.

Google (GOOGL) — інтегрує генеративний ШІ у пошук, YouTube, хмарні сервіси, досягаючи значних успіхів у розвитку мультимодальних моделей Gemini. У 2024 році дохід становить 3.05 трильйона доларів США, з приростом YTD 32.50%, що зумовлено монетизацією реклами та зростанням хмарних сервісів.

Вибір способів інвестування у акції ШІ

Для звичайних інвесторів прямий вибір акцій може бути ризикованим через концентрацію. Альтернативні варіанти:

Фонди акцій: керуються менеджерами, що підбирають різноманітний портфель, балансуючи ризик і дохід, але мають вищі транзакційні витрати та помірні управлінські збори.

ETF-фонди: пасивно слідують за індексами ШІ, мають низькі транзакційні витрати і управлінські збори, але можливі дисконти або премії. На тайванському ринку популярні Taiwan New Century Global AI ETF (00851) і Yuan Global AI ETF (00762).

Стратегія dollar-cost averaging (DCA): регулярні інвестиції для зменшення середньої вартості покупки, підходить для середньострокового і довгострокового інвестування. Історія показує, що навіть у випадку з провідними компаніями, під час вершини ринку їхні ціни можуть різко падати, тому DCA допомагає згладити короткострокові коливання.

Для інвесторів із різними уподобаннями у торгівлі — можна купувати тайванські акції через брокерські платформи, використовуючи повторне доручення або через закордонних брокерів для американських акцій, або торгувати через платформи контрактів на різницю (CFD).

Ризики та перспективи інвестицій у акції ШІ

Короткостроковий прогноз: у 2025–2027 роках найбільшими вигідниками залишаться постачальники інфраструктури — чипи, сервери для прискорення. Зі швидким розвитком великих мовних моделей і мультимодальних ШІ попит на обчислювальні ресурси та дата-центри зростає. Однак слід враховувати вплив політики Федеральної резервної системи США щодо ставок — у разі зниження ставок вигідно для високовартісних технологічних компаній, у разі підвищення — зменшує їхню оцінку.

Середньо- і довгострокові тренди: застосування ШІ у сферах охорони здоров’я, фінансів, виробництва, автоматичного водіння поступово реалізується, що перетворюється у реальні доходи компаній і стимулює зростання галузі. Водночас, акції концепції ШІ можуть зазнавати значних коливань через новини, а також можливе перерозподілення капіталу у нові теми.

Політичні фактори: країни визнають ШІ стратегічною галуззю і можуть збільшити підтримку у вигляді субсидій і інвестицій у інфраструктуру. Однак питання приватності даних, алгоритмічної упередженості, авторських прав можуть призвести до посилення регулювання, що створить виклики для оцінки і бізнес-моделей деяких компаній.

Основні ризики:

• швидкий технологічний прогрес у галузі, навіть досвідчені інвестори не завжди встигають за новинами, що може спричинити спекулятивні коливання цін
• відсутність історичної бази у деяких компаній, високий операційний ризик
• регулювання і етичні питання, що можуть несподівано вплинути на цінність і діяльність компаній

Загалом, інвестиції у акції ШІ у період 2025–2030 років мають характер “довгострокового зростання з короткостроковими коливаннями”. Найбільш стабільною стратегією є довгострокове формування портфеля з поступовим входом, зосереджуючись на конкретних застосуваннях і інфраструктурних компаніях, а також через ETF-інвестиції у галузь, уникаючи бездумного купівлі на піках. Важливо постійно коригувати портфель відповідно до ринкових змін, оскільки, хоча галузь швидко розвивається, вигідні можливості не обов’язково зберігатимуться у одних і тих самих компаніях.