Обмінний курс японської йени стрімко зростає до 158! Чи втрутиться центральний банк у грудні для підвищення ставки — це ключове питання

Долар США продовжує посилюватися щодо японської йени, і обмінний курс японської валюти останнім часом переживає нову хвилю зростання. 20 листопада USD/JPY підскочив до 157.89, встановивши новий 10-місячний рекорд, і ринок все більше зосереджується на психологічній позначці 160.

План уряду щодо рятування економіки на 21.3 трлн ієн викликав ланцюгову реакцію

Для реагування на економічну кризу японський уряд 21 листопада офіційно затвердив масштабну програму економічних стимулів на суму 21.3 трлн ієн, що стало новим рекордом з початку пандемії. Основний акцент у цій програмі зроблено на допомогу у боротьбі з ростом цін, з виділенням 11.7 трлн ієн для пом’якшення цінового тиску, решту коштів спрямовано на інвестиції у ключові галузі.

Ці великі витрати будуть профінансовані двома основними шляхами: по-перше, очікуваним зростанням податкових надходжень через інфляцію після пандемії, по-друге, новими випусками державних облігацій. Кабінет очікує затвердити додатковий бюджет не пізніше 28 листопада, щоб до кінця року пройти парламентське схвалення.

Очікування цього стимулювали зростання доходності 10-річних державних облігацій Японії до 1.842%, що є найвищим рівнем з 2008 року. Масштабні фіскальні витрати у поєднанні з тиском на облігації підвищили довгострокові відсоткові ставки, що посилило тиск на девальвацію японської йени.

Девальвація йени та порочне коло інфляції

Голова Банку Японії Уедa Кацуті попередив про можливість подальшого погіршення інфляції через слабкість йени: зниження курсу підвищує вартість імпортних товарів, що змушує компанії підвищувати зарплати та ціни на товари, створюючи ризик інфляції витрат.

Уеда особливо підкреслив, що вплив валютних коливань на цінову систему став більш помітним порівняно з минулим, і ЦБ має залишатися дуже пильним. Ці слова натякають на підтримку підвищення ставки у грудні, щоб стримати девальвацію йени шляхом підвищення політичної ставки.

Боротьба за позначку 160: втручання vs підвищення ставки

Стратег із валютних операцій у Австралійському національному банку Rodrigo Catril зазначив, що позначка 160 вже стала об’єктом уваги всіх сторін, і японські власті неодноразово втручалися у цей діапазон. Однак досвід показує, що прості втручання без відповідної фіскальної або монетарної дисципліни часто стають можливістю для короткострокової вигоди для тих, хто ставить на падіння.

Catril чітко зазначив: якщо Банк Японії вирішить підвищити ставку, USD/JPY може повернутися до рівня нижче 150; якщо ж підвищення ставки не відбудеться, прорив позначки 160 стане високоймовірним. Це означає, що рішення ЦБ безпосередньо визначить подальший напрямок курсу японської йени.

Ринок зараз очікує сигналів від грудневого засідання Банку Японії, коли політика коливатиметься між підвищенням ставки та очікуванням, і кожне рішення матиме глибокий вплив на майбутній курс японської йени.