Аналіз тенденцій курсу ієни: чи залишиться простір для зниження у 2026 році?

Що відбувалося з японською ієною за останні десять років? Відповідь на це питання безпосередньо впливає на судження інвесторів щодо майбутнього курсу ієни. З моменту розпаду японської бульбашкової економіки в 1990-х роках, Банку Японії довгий час проводила надмірно м’яку монетарну політику, і курс долара до ієни (USD/JPY) з 75.6 у 2011 році піднявся до близько 152 у 2021 році, що означає знецінення ієни більш ніж на 50%. Однак з 2023 року ця тривала тенденція до знецінення почала змінюватися, і ринок знову переглядає цінність ієни.

Останні тенденції курсу ієни

У 2025 році курс ієни демонструє різкі коливання. На початку року долар США до ієни був близько 160, 21 квітня опустився до внутрішньорічного мінімуму 140.876 — зростання ієни понад 12% за три місяці. Але потім ситуація змінилася: з травня по вересень ієна знову падала, а у жовтні долар до ієни прорвав рівень 150 і продовжує зростати.

Останні дані показують, що 31 жовтня долар США до ієни опустився нижче 154, встановивши новий восьмимісячний максимум. Що стоїть за цими коливаннями? Основними драйверами є: розширення різниці ставок між США та Японією, повільне підвищення ставок Банком Японії та невизначеність щодо політики уряду Сіндзо Абе.

Важливість поворотного моменту у політиці Банку Японії

Щоб зрозуміти майбутній напрямок ієни, потрібно слідкувати за темпами політики Банку Японії. У березні 2024 року Банк Японії припинив багаторічну політику негативних ставок, підвищивши ставку до діапазону 0-0.1%, що стало першим підвищенням з 2007 року — протягом 17 років. Хоча ринок очікував, що це підтримає ієну, через зростання різниці ставок із США ієна продовжила падати.

Рішення від 31 липня 2024 року стало переломним: Банк Японії підвищив ставку на 15 базисних пунктів до 0.25%, що спричинило коливання на світових фінансових ринках і навіть масове закриття позицій з арбітражу ієни. Впродовж наступних двох місяців ієна короткочасно зміцніла, але у вересні Банк Японії оголосив про паузу у підвищенні ставок, залишивши їх на рівні 0.25%.

У січні 2025 року Банк Японії зробив один із найрішучіших кроків за останні роки — підвищив ставку з 0.25% до 0.5%, що стало найбільшим однократним підвищенням з 2007 року. За цим стоять два фактори: у березні інфляція споживчих цін (CPI) зросла на 3.2% у порівнянні з минулим роком — вище за очікування, а також досягнення 2.7% зростання зарплат у осінніх переговорах. Протягом наступних 10 місяців Банку Японії довелося утримувати ставку на рівні 0.5%, і ієна залишалася під тиском.

Основні фактори, що обмежують рух курсу ієни

Різниця ставок між США та Японією залишається ключовим драйвером

Поточна ситуація показує, що Банк Японії зберігає низьку ставку у 0.5% і не дає чітких сигналів щодо її підвищення, тоді як Федеральна резервна система США зберігає жорстку позицію, і очікування зниження ставок у грудні зменшуються. Це сприяє зростанню різниці ставок і посилює ослаблення ієни. Навіть якщо Банку Японії все ж таки нормалізує ставку до приблизно 1%, у короткостроковій перспективі ця різниця залишатиметься значною.

Стійкість американської економіки

Незважаючи на ознаки ослаблення ринку праці, загальний економічний прогноз залишається досить оптимістичним. Представники ФРС постійно наголошують на ризиках інфляції і чітко заявляють, що ймовірність подальшого зниження ставок у цьому році невелика, що підтримує сильний долар щодо ієни.

Технічна картина все ще має тенденцію до зростання

З технічної точки зору, долар до ієни вже отримав підтримку вище за 153.30, індикатори на денних графіках залишаються в позитивній зоні і не сигналізують про перекупленість, що свідчить про можливість подальшого зростання у короткостроковій перспективі. Якщо ціна ефективно прорве рівень 154.80, можливий тест рівня 155.00 психологічної позначки. У разі падіння нижче за 154.00 — підтримки слід очікувати у діапазоні 153.25–152.15.

Аналітики технічного аналізу зазначають, що долар до ієни стабільно тримається вище за 200-денну скользячу середню, а 50-денна рухома середня має висхідний тренд. MACD на кінці минулого місяця сформував сигнал на покупку (золотий хрест), що додатково підтверджує тенденцію до зростання. Хоча ці індикатори не виключають короткострокових корекцій, загальна технічна структура залишається оптимістичною.

Чи продовжить ієна знецінюватися у 2026 році?

Ринок наразі має консенсус щодо “м’якого зниження” курсу ієни у короткостроковій перспективі, і очікує, що долар ще посилиться щодо ієни, а сама ієна залишатиметься під тиском знецінення. Однак ця перспектива має свої ризики:

Можливі переломні моменти

Важливо стежити за даними японської економіки. Будь-які ознаки прискорення зростання зарплат можуть підвищити очікування щодо подальшого підвищення ставок Банком Японії і підтримати ієну. Глава Банку Японії Уедзі Хіроакі заявив, що він продовжуватиме стежити за зростанням зарплат у наступному році, щоб визначити, чи зможуть ціни та зарплати увійти у позитивний цикл. Ці обережні заяви ринок сприймає як зменшення ймовірності підвищення ставок у цьому році, що посилює тиск на ієну.

Позитивні сигнали з довгострокової перспективи

З середньо- і довгострокової точки зору, кілька аналітичних центрів мають оптимістичний погляд на перспективи ієни. Goldman Sachs зазначає, що історично курс ієни навіть при тривалому відхиленні від справедливої вартості з часом повертається до неї. Очікується, що з поступовою нормалізацією монетарної політики Японії, у наступні десять років курс ієни до долара може піднятися до рівня 100 ієн за долар, що означає можливу структурну зміну тривалого тренду знецінення.

Основні фактори, що впливають на курс ієни

Інфляційні дані та реакція центрального банку

Світова інфляція залишається високою, а нафтовий ринок активно зростає. Якщо інфляція продовжить зростати, центральні банки можуть підвищити ставки для контролю цін, що може сприяти зміцненню ієни; навпаки, при зниженні інфляції — Банку Японії не буде нагальної потреби змінювати політику. Важливо враховувати, що Японія залишається однією з небагатьох країн із низькою інфляцією.

Показники економічного зростання

Зростання ВВП, індекс менеджерів з закупівель (PMI) та інші дані, що демонструють активність, дають сигнал про можливість для Банку Японії посилити політику зменшення стимулів, що сприятиме зміцненню ієни. Зниження економічного зростання навпаки вимагатиме збереження або посилення політики стимулювання, що тисне на ієну. В цілому, економіка Японії залишається відносно стабільною у порівнянні з іншими країнами G7.

Роль заяв та коментарів центральних банків

Новий голова Банку Японії Уедзі Хіроакі кожну його заяву можуть інтенсивно аналізувати. Зокрема, його позиція щодо негативних ставок і політики YCC (контроль кривої доходності) може викликати різкі коливання курсу ієни — будь-яке посилення або сумніви щодо політики стимулювання може спричинити швидке зростання ієни.

Міжнародна ризикова обстановка

Ієна має притаманну їй роль активу-укриття. У періоди криз, наприклад, через ескалацію конфлікту в Палестині, ієна часто зростає щодо інших валют. Також політика інших центральних банків, зокрема колективне зниження ставок, може сприяти зростанню ієни.

Інвестиційні рекомендації та ризики

З урахуванням поточної ситуації, курс ієни залишається під великим впливом невизначеності. У короткостроковій перспективі розширення різниці ставок між США та Японією збережеться, і тиск на знецінення ієни триватиме. Однак у середньо- і довгостроковій перспективі, поступове нормалізування політики Банку Японії та зміни у глобальній економіці можуть створити умови для її зростання.

Інвесторам із туристичними або споживчими потребами вигідно поступово купувати ієну для майбутніх цілей; трейдерам, що прагнуть отримати прибуток від коливань курсу, слід ретельно контролювати ризики і оцінювати свою фінансову ситуацію. У такій складній ситуації консультація з професіоналами є обов’язковою.