Дорогоцінні метали на порозі 2026 року.. Чи подолають вони межу у 5000 доларів?

Цього року 2025 спостерігався рекордний зліт цін на жовтий метал, оскільки у жовтні він досяг позначки 4300 доларів за унцію, після чого повернувся до зниження і торгувався близько 4000 доларів з початком осені. Однак ця коливання не послабила перспективи металу, а навпаки, викликала гарячі дискусії щодо можливості подолання рівня 5000 доларів у першій половині 2026 року. Цей постійний зростаючий імпульс відображає суттєву зміну у поглядах світових інвесторів на золото, яке вже перестало розглядатися як тимчасовий спекулятивний інструмент, а стало стратегічним прихистком у світі, наповненому коливаннями та ризиками.

Основні економічні фактори та зростаючий попит

У 2025 році середня ціна на золото склала близько 3455 доларів за унцію, і цей ріст здебільшого зумовлений зростанням інвестиційного попиту, який досяг рекордних рівнів за останні роки. Дані Всесвітнього ради з золота показують, що загальний попит у другому кварталі склав 1249 тонн, що на 3% більше в порівнянні з минулим роком, а загальна вартість зросла до 132 мільярдів доларів із підвищенням на 45%.

Фонди ETF на золото зазнали значних капітальних потоків, активи під управлінням зросли до 472 мільярдів доларів, а запаси — до 3838 тонн, що наближається до історичного максимуму в 3929 тонн. Це корпоративне зростання відображає зміну у структурі інвестицій, особливо з урахуванням того, що близько 28% нових інвесторів у розвинених країнах вперше включили золото до своїх портфелів.

Обмежена пропозиція та зростання виробничих витрат

З іншого боку, фактичне виробництво не встигло за цим зростанням попиту. Виробництво шахт у першому кварталі 2025 року склало 856 тонн, що на 1% більше в річному вимірі, що поглиблює розрив між попитом і пропозицією, особливо враховуючи зниження переробленого золота на 1%, оскільки власники зберігали свої активи у очікуванні подальшого зростання цін.

До цього додаються складні операційні виклики у глобальному секторі гірничодобувної промисловості: середня вартість видобутку зросла до приблизно 1470 доларів за унцію згідно з доповіддю Fitch Solutions, що є найвищим рівнем за останнє десятиліття, і означає, що розширення виробництва залишатиметься обмеженим і дорогим, що підтримує ймовірність подальшого зростання цін у 2026 році.

Центральні банки: головний стратегічний покупець

Купівля центральних банків є основним фактором, що стабільно підтримує ціни на золото. За перший квартал 2025 року вони додали 244 тонни, що на 24% більше за середньорічний показник попередніх п’яти років. Що важливо, 44% світових центральних банків тепер мають золоті резерви, порівняно з 37% рік тому, що свідчить про зростаючу глобальну тенденцію до диверсифікації резервів від долара.

Лідерами цього тренду стали Китай, Туреччина та Індія: лише Народний банк Китаю додав 65 тонн і продовжує купувати вже 22-й місяць поспіль, тоді як резерви Туреччини зросли до 600 тонн. Аналітики прогнозують, що ці централізовані закупівлі залишатимуться головним драйвером попиту до кінця 2026 року, особливо на ринках, що розвиваються, які прагнуть захистити свої національні валюти.

Монетарна політика та американські ставки

Федеральна резервна система знизила ставку на 25 базисних пунктів у жовтні 2025 року, довівши її до діапазону 3.75–4.00%, що стало другим зниженням з грудня 2024 року. Вказівки, що супроводжують цей крок, передбачають можливість додаткових знижень, якщо ринок праці ослабне або економічне зростання сповільниться.

Ринки наразі закладають нове зниження ставки ще на 25 базисних пунктів на грудневому засіданні 2025 року, що означає три повних зниження з початку року. За прогнозами BlackRock, до кінця 2026 року ФРС може знизити ставку до 3.4% у сценарії помірного розвитку, і це зниження реальної ставки зменшує альтернативну вартість інвестицій у бездоходне золото, підвищуючи його привабливість.

Державний борг та постійний інфляційний тиск

Глобальний державний борг перевищив 100% ВВП відповідно до МВФ, що викликає глибокі побоювання щодо стійкості фінансової політики і змушує інвесторів шукати безпечне укриття для захисту купівельної спроможності. Світовий банк у своєму аналізі оцінив, що зростання цін на золото на 35% у 2025 році може знизитися у 2026 році через зменшення інфляційного тиску, але ціни залишаться історично високими.

Дані Bloomberg Economics свідчать, що близько 42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року, що відображає широке визнання ролі металу у захисті портфелів від довгострокових фінансових ризиків.

Геополітична напруга та її тривалий вплив

Попит на золото зріс на 7% у річному вимірі у 2025 році через геополітичну невизначеність, оскільки великі фонди хеджували ризики ринків, що розвиваються, та коливань енергопостачання. У липні, коли напруга навколо Тайванського протоки зросла, спотові ціни підскочили до 3400 доларів, а з урахуванням глобальної невизначеності ціна перевищила 4300 доларів у середині жовтня.

Ця історична поведінка підтверджує, що будь-яка нова геополітична криза у 2026 році може підштовхнути золото до рекордних рівнів, і інвесторам потрібно уважно стежити за глобальним становищем.

Слабкий долар та реальні доходи

Індекс долара знизився приблизно на 7.64% від свого піку на початку 2025 року до 21 листопада, під впливом очікувань зниження ставок і уповільнення зростання. Водночас доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4.6% у першому кварталі до 4.07% наприкінці листопада.

Це подвійне зниження сприяло зростанню корпоративних інвестицій у золото, оскільки інвестори прагнуть балансувати свої портфелі, відмовляючись від доларових активів. Експерти вважають, що продовження цієї тенденції може підтримати прогнози цін на золото у 2026 році, особливо за умови стабілізації реальних доходів біля 1.2%, що може забезпечити сталий зростаючий тренд металу.

Прогнози провідних аналітиків на 2026 рік

Банки та фінансові інститути мають амбітні прогнози на наступний рік:

HSBC очікує, що золото підніметься до 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року, із середнім показником 4600 доларів, порівняно з 3455 доларів у 2025.

Bank of America підвищив свою оцінку до 5000 доларів як потенційної вершини, із середнім 4400 доларів, але попереджає про можливий короткостроковий корекційний спад при початку фіксації прибутків.

Goldman Sachs переглянула прогноз до 4900 доларів за унцію, посилаючись на посилення потоків ETF та зростання покупок центральних банків.

J.P. Morgan прогнозує, що золото досягне 5055 доларів до середини 2026 року.

Найпоширенішим діапазоном серед аналітиків є рівень 4800–5000 доларів як максимум, а середній — 4200–4800 доларів.

Прогнози цін на Близькому Сході

В регіоні спостерігається значне зростання золотих резервів: центральний банк Єгипту додав 1 тонну, а катарський — 3 тонни у першому кварталі 2025 року.

За світовими прогнозами:

• у Єгипті ціна може сягнути приблизно 522,580 єгипетських фунтів за унцію, що на 158.46% більше за поточні ціни
• у Саудівській Аравії — близько 18750–19000 ріалів за унцію (у разі досягнення рівня 5000 доларів)
• в Об’єднаних Арабських Еміратах — приблизно 18375–19000 дирхамів за унцію

Зазначається, що ці прогнози є орієнтовними і залежать від стабільності валютних курсів та глобального попиту.

Ризики: коли може статися корекція?

Незважаючи на оптимізм, HSBC попереджає про можливий корекційний спад до 4200 доларів у другій половині 2026 року, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки, але виключає падіння нижче 3800 доларів, якщо не станеться масштабної економічної кризи.

Goldman Sachs попереджає, що ціни понад 4800 доларів можуть пройти “випробування цінової довіри”, тобто перевірку здатності золота зберігати високі рівні за умов слабкого промислового попиту.

Проте аналітики J.P. Morgan і Deutsche Bank погоджуються, що метал увійшов у нову цінову зону, яку важко знизити, завдяки стратегічним змінам у довгостроковому погляді інвесторів.

Технічний аналіз: поточна картина

Закриття торгів 21 листопада 2025 року — на рівні 4065 доларів за унцію, після досягнення максимуму в 4381 долар 20 жовтня. Ціна прорвала висхідну канал на денному графіку, але залишається під основною трендовою лінією, що з’єднує мінімуми навколо 4050 доларів.

Підтримка сильна біля 4000 доларів, перша опірність — 4200 доларів, далі — 4400 і 4680 доларів. Індекс відносної сили (RSI) стабільний на рівні 50, що свідчить про повну нейтральність ринку з рівною силою покупців і продавців, а MACD підтверджує збереження висхідного тренду.

За технічними прогнозами, торгівля ймовірно залишатиметься в межах 4000–4220 доларів у короткостроковій перспективі, при цьому позитивна картина зберігатиметься, доки ціна триматиметься вище основної трендової лінії.

Висновки та перспективи

Прогнози цін на золото у 2026 році вказують на позитивний майбутній тренд, особливо з урахуванням завершення циклу грошового підйому і початку глобального сповільнення економіки. Можливий конфлікт між фіксацією прибутків і новими покупками від інституцій та центральних банків.

Якщо реальні доходи продовжать знижуватися і долар залишатиметься слабким, золото може досягти нових історичних максимумів, близьких до 5000 доларів. У разі ж різкого зниження інфляції і відновлення довіри до ринків, метал може увійти у тривалий період стабілізації, що запобігне досягненню цих амбіційних рівнів.

Інвестори уважно слідкують за глобальними економічними та геополітичними подіями, оскільки ціна на золото залишається дуже чутливою до будь-яких міжнародних подій.