AUD стикається з зростаючим тиском, незважаючи на сигнали інфляції — що спричиняє продаж?

Австралійський долар протягом шести послідовних торгових сесій поступається позиціями щодо долара США у четвер, сигналізуючи про капітуляцію інвесторів, незважаючи на зростаючі докази того, що Резервний банк Австралії (RBA) готується до посилення політики. Пара AUD/USD торгується нижче критичної зони підтримки 0.6600, що викликає питання щодо того, де може з’явитися наступна точка стабілізації.

Чому австралійський долар послаблюється, коли сигнали інфляції вказують на її зростання?

З першого погляду, дані здаються контрінтуїтивними. Очікування інфляції споживачів в Австралії зросли до 4.7% у грудні, порівняно з тримісячним мінімумом у 4.5% у листопаді — рух, який традиційно міг би підняти австралійський долар. Це показання підсилюють яструбську риторику RBA, оскільки основні австралійські банки, Commonwealth Bank і National Australia Bank, тепер передбачають підвищення ставок уже з лютого 2025 року.

Ринкові ціни відображають цю зміну: дані щодо свопів тепер оцінюють ймовірність підвищення ставки у лютому на рівні 28%, майже 41% — у березні, а серпень майже повністю закладений у ціну для посилення політики. Однак замість зростання на цій перспективі австралійський долар відступив. Парадокс відкриває глибшу істину про валютні ринки — відносні різниці у відсоткових ставках важливіші за внутрішні дані самі по собі.

Неочікувана стійкість долара США на тлі сигналів уповільнення зростання

Головною причиною слабкості AUD є не погіршення внутрішніх фундаментів, а несподівана стійкість долара США. Індекс долара (DXY), який відстежує долар щодо шести основних валют, тримається біля рівня 98.40, підтримуваний змінами очікувань щодо політики Федеральної резервної системи.

Перші оцінки останнього звіту про зайнятість у США свідчили про м’який сигнал — зростання кількості працівників на 64 тисячі не виправдало очікувань, дані за жовтень були суттєво знижені, а рівень безробіття піднявся до 4.6%, що є найвищим з 2021 року. Роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, що натякає на втрату динаміки споживчого попиту.

Однак президент Федерального резерву Атланти Рафаель Бостік у вівторковому блозі висловив більш обережну позицію. Враховуючи змішану картину зайнятості, він попередив про передчасне послаблення політики. Бостік підкреслив, що кілька опитувань вказують на високі витрати на вході та ціновий тиск у компаніях, які прагнуть захистити маржу. Його цитата — «Ціновий тиск не виникає лише через мита; ФРС не повинна поспішати з оголошенням перемоги» — відображає дилему, з якою стикаються політики.

Висновок? Федеральний резерв, здається, не поспішає прискорювати зниження ставок, незважаючи на м’якші дані по зайнятості. Інструмент CME FedWatch тепер оцінює ймовірність утримання ставок на рівні січня на рівні 74.4%, що вищий за приблизно 70% тижнем раніше. Представники ФРС залишаються розділеними щодо зниження ставок у 2026 році, з медіанним прогнозом лише одного зниження наступного року, тоді як деякі політики не бачать подальших знижень взагалі. Трейдери, натомість, очікують двох знижень — значний розрив, що може свідчити про потенційне розчарування.

Економічні проблеми Китаю додають до ризикового настрою

Слабкість не обмежується ринком праці. Національне бюро статистики Китаю опублікувало дані за листопад, що показують зростання роздрібних продажів лише на 1.3% у річному вимірі, значно менше за прогноз у 2.9% і попередній місячний показник у 2.9%. Виробництво зросло на 4.8% проти прогнозу у 5.0%. Інвестиції у основні засоби знизилися на 2.6% з початку року, не досягнувши очікуваних -2.3%.

Ці розчарування у другій за величиною економіці світу підсилюють настрої ризик-оф, тиснучи на валюту, прив’язану до товарів, таку як австралійський долар.

Внутрішній ринок праці Австралії також демонструє тріщини

Ближче до дому, ситуація з зайнятістю в Австралії погіршилася у листопаді. Рівень безробіття залишився на рівні 4.3%, не досягши очікуваних 4.4%, але зміна кількості працевлаштованих склала -21.3 тисячі проти скоригованих +41.1 тисячі у жовтні — різниця понад 60 тисяч, що стала несподіванкою для багатьох спостерігачів. Ця різниця між рівнем безробіття та зміною кількості створених робочих місць свідчить про період корекції на ринку праці.

Моментум у виробництві також охолов. Попередній індекс PMI у виробництві S&P Global для Австралії піднявся до 52.2 у грудні з 51.6 раніше, але PMI у сфері послуг знизився до 51.0 з 52.8, а сукупний індекс впав до 51.1 з 52.6 — сигнали того, що економічна активність стабілізується.

Технічний аналіз: AUD/USD відступає нижче ключової підтримки

З технічної точки зору, пара AUD/USD втратила рівень підтримки 0.6600 і тепер торгується нижче дев’ятиденної експоненціальної ковзної середньої, що свідчить про ослаблення короткострокового імпульсу. Пара також опустилася нижче трендової лінії висхідного каналу, що свідчить про руйнування бичачої структури.

Наступною ціллю зниження є психологічний рівень 0.6500, а потім — шестимісячний мінімум 0.6414, встановлений 21 серпня. У разі тривалого пробою нижче 0.6414 відкриється шлях до нових мінімумів.

На відскоку, щоб відновити короткостроковий інтерес до зростання, парі потрібно повернутися вище рівня 0.6619 — дев’ятиденної EMA. Повернення до висхідного каналу відкриє шлях до тестування тримісячного максимуму на рівні 0.6685 і опору на 0.6707 (найвищого рівня з жовтня 2024). Подальше зростання спрямоване до верхньої межі каналу біля 0.6760.

Відносна динаміка валют і загальна тенденція

Сьогоднішня сесія підкреслює слабкість австралійського долара серед основних валют — особливо щодо японської йени. При вимірюванні валютних пар слабкість австралійця особливо помітна. Для тих, хто слідкує за крос-курсами (наприклад, 380 USD до NZD), слід враховувати, що слабкість австралійського долара створює сприятливі умови для довгих позицій у доларі США, тоді як зростання NZD частково зумовлене слабкістю AUD у регіональній FX-динаміці.

Прогноз: очікування ставок і настрої ризику

Парадокс для австралійського долара полягає в тому, що яструбська політика RBA теоретично має підтримати валюту, але глобальні настрої ризику та позиція Федеральної резервної системи щодо тривалого високого рівня ставок переважають цей ефект. Поки ФРС не дасть сигналів про суттєве послаблення або світовий зростання не стабілізується, австралійський долар стикнеться з перешкодами.

Рішення RBA у лютому стане ключовим. Якщо центральний банк здійснить перше підвищення ставок, як цього все більше очікують ринки, австралійський долар може знайти дно — за умови, що ФРС не посилить свою політику одночасно. На даний момент трейдерам слід уважно стежити за технічними зонами підтримки і за будь-якими змінами у комунікації ФРС, що можуть змінити співвідношення відсоткових ставок у користь австралійського долара.