Глибоке ознайомлення з позабіржовим ринком: механізми та ключові моменти інвестування в Over The Counter ринок

Чому інвесторам потрібно розуміти OTC?

Хочете інвестувати у перспективну компанію, але не можете знайти її сліди на основних біржах? Або бажаєте торгувати індивідуальними фінансовими інструментами, але обмежені стандартами традиційних бірж? У такому разі ринок поза біржею (скорочено OTC, також відомий як позаторговий ринок) стає рішенням для багатьох інвесторів.

На відміну від централізованих бірж, ринок поза біржею пропонує більш широкий вибір інвестиційних можливостей, більшу гнучкість у торгівлі та різноманітність товарів. За умови правильної стратегії та усвідомлення ризиків, інвестори мають шанс отримати надприбутки на цьому ринку. У цій статті ви дізнаєтеся про механізми роботи OTC, доступні інструменти, особливості ризиків та як безпечно брати участь.

Основне визначення ринку OTC

OTC — це скорочення від Over The Counter, що українською перекладається як позабіржовий ринок. Простими словами, це означає, що інвестори не здійснюють торгівлю на централізованих ринках (наприклад, фондових біржах), а купують і продають фінансові інструменти безпосередньо через банки, брокерські компанії, телефонні системи або електронні платформи — через розподілені канали. Цей ринок також називають «дилерським», «кабінетним» або «внутрішнім» ринком.

Головна особливість OTC — ціна визначається за домовленістю обох сторін, а не через єдину ціну на ринку. Контрагенти можуть бути дуже різними — банки, брокери, великі корпорації, приватні інвестори або інші фінансові установи.

Які компанії обирають OTC для торгівлі?

Компанії, що торгують на OTC, зазвичай поділяються на дві групи:

Перша — компанії, які не відповідають вимогам для публічного листингу — це переважно малі та середні підприємства або стартапи, оскільки їхній розмір, прибутковість або рівень розкриття інформації не відповідають стандартам бірж. Тому вони змушені працювати на OTC.

Друга — компанії, які мають право на публічне листинг, але свідомо обирають OTC — з метою уникнення надмірного розкриття інформації, зменшення регуляторного навантаження або зменшення конкуренції, вони не прагнуть проходити повний процес публічного розміщення.

З розвитком інтернету масштаб OTC швидко зростає. Трейдери працюють у більш ліберальному регулюванні, пропонуючи високорозроблені продукти та рішення, що задовольняють зростаючий попит глобальних інвесторів на зручність. Однак ця гнучкість супроводжується меншою прозорістю цін і вищими ризиками — відсутність жорстких правил торгівлі та єдиної системи розкриття інформації створює додаткові кредитні ризики для обох сторін.

Які інструменти доступні для торгівлі на OTC?

Асортимент товарів на OTC значно ширший, ніж на централізованих біржах, і включає:

Акції: окрім стандартних акцій, що котируються на біржах, на OTC торгують великим обсягом непублічних акцій, особливо стартапів і малих компаній.

Облігації: через великий обсяг випусків, різноманітність та низьку частоту торгів, OTC є більш вигідним майданчиком для обігу облігацій, з гнучкішими умовами ліквідності.

Фінансові деривативи: опціони, ф’ючерси, спред-контракти — структуровані продукти, які зазвичай не стандартизовані, тому зручніше торгувати їх поза біржею.

Валютний ринок: майже всі валютні пари торгуються OTC — це найбільший у світі позабіржовий ринок із щоденним обсягом понад 6 трильйонів доларів.

Криптовалюти: популярні криптовалюти можна купити або продати великими обсягами на OTC-платформах, що дозволяє інвесторам одразу придбати значні кількості, що часто важко зробити на професійних біржах через обмежену ліквідність.

Як працює OTC у Тайвані?

У Тайвані ринок акцій поділений на два рівні: Фондова біржа (листингований ринок) і Центр позабіржової торгівлі (OTC). Індекс OTC (так званий OTC-індекс) відображає загальний стан цього ринку, і багато інвесторів використовують його для оцінки руху малих і середніх компаній.

Уряд створив цю двошарову систему, щоб балансувати між високими стандартами для компаній, що прагнуть публічного листингу, і можливістю для нових підприємств отримати доступ до ринку. Компанії, які отримали рекомендацію від двох або більше брокерів-консультантів і демонструють покращення показників (наприклад, перехід у прибутковість або покращення фінансового стану), можуть подати заявку на перехід до листингу.

Це більш ліберальні умови входу приваблюють перспективні стартапи, але водночас привертають і недобросовісних компаній. Також існують шахраї-брокери, що навмисно просувають ризикові активи для «збірки» капіталу, тому інвесторам потрібно бути дуже обережними, обираючи цінні папери та надійних брокерів.

Розклад режиму торгівлі OTC у Тайвані

Правила торгівлі ідентичні біржовим: обмеження цінових коливань (±10%), використання аукціонної системи, механізм торгів, обмеження за часом. Відвантаження цінних паперів — T+2, тобто два робочі дні після укладання угоди.

Загалом, OTC у Тайвані переважно орієнтований на малі та зростаючі компанії, з високою волатильністю, але з потенціалом зростання і тематичним інтересом. Оскільки ліквідність вища, ніж у «інкубатора», і правила схожі з біржовими, для звичайних інвесторів входити у OTC не так складно. Водночас, через менший розмір компаній, вони більш чутливі до новин і ринкових змін, тому потрібно враховувати ризики цінових коливань.

Основні відмінності між OTC і внутрішньобіржовою торгівлею: 7 ключових аспектів

Різниця між позабіржовою торгівлею і традиційною біржовою — це вплив на досвід інвестування і рівень ризиків, і вона проявляється у таких сферах:

Стандарти товарів

На внутрішньобіржовому ринку продукти стандартизовані — кожен інструмент має єдині характеристики та цінові стандарти. На OTC — навпаки, продукти дуже різняться, кожна угода може бути індивідуально налаштована під потреби сторін. Це схоже на обмін валют у банку — курси і комісії фіксовані, а на приватних ломбардах — кожен випадок унікальний, але вибір і можливості для переговорів ширші.

Модель торгівлі

На біржі застосовується аукціонна модель — учасники подають заявки одночасно, і ціна визначається за ринковим балансом. На OTC — прямі домовленості між сторонами, ціна узгоджується через переговори. Відсутність прозорості означає, що один і той самий продавець може пропонувати різні ціни різним покупцям, тому інформаційна перевага часто важливіша за розмір капіталу.

Основні інструменти

На біржах переважають стандартизовані цінні папери, ф’ючерси та фонди — через вимоги до обсягу і стандартів. На OTC — переважають валютні CFD, криптовалюти, непублічні акції, індивідуальні деривативи — широкий спектр, що задовольняє різні інвестиційні потреби.

Платформи і регулювання

Біржі — під контролем державних регуляторів, мають жорсткий нагляд. OTC — пропонуються різними брокерами і фінансовими установами, регулювання може бути різним: від повного до відсутнього. Це створює ризики для інвесторів щодо шахрайства і фальшивих платформ.

Прозорість

На біржах всі ціни і обсяги публічно доступні, можна відстежувати історію і реальні котирування. На OTC — багато угод залишаються закритими, інформація не обов’язкова до розкриття. Це створює можливості для арбітражу для досвідчених, але і ризики для новачків.

Обсяг і ліквідність

Біржі залучають великі обсяги капіталу і мають високу ліквідність. OTC — обсяги менші, іноді ліквідність дуже низька, що ускладнює швидкий вихід із позиції за бажаною ціною.

Способи торгівлі і кредитне плече

На біржах — жорсткі обмеження щодо кредитного плеча і коротких позицій. На OTC — більша свобода, можна обирати високі рівні кредитного плеча і різні стратегії для збільшення прибутку, але і ризики зростають.

Переваги OTC

Більший вибір інструментів: сотні тисяч продуктів — деривативи, бінарні опціони, CFD, криптовалюти, непублічні активи.

Вища гнучкість: можливість індивідуального налаштування умов торгівлі і продуктів.

Більше кредитного плеча: порівняно з обмеженнями бірж, OTC пропонує різні рівні плеча для збільшення капіталу.

Постійний розвиток ринку: сучасні платформи впроваджують заходи безпеки і ризик-менеджменту, багато брокерів мають ліцензії від відомих регуляторів, що підвищує довіру.

Ризики і недоліки OTC

Недосконале регулювання: відсутність єдиних правил, слабкий контроль, можливість шахрайства і фальшивих платформ.

Ризик ліквідності: низька ліквідність може ускладнити вихід із позиції або змусити продавати за зниженими цінами.

Ринкові ризики і інформаційна асиметрія: відсутність прозорих котирувань, ризик потрапляння у пастки через недостовірну інформацію.

Кредитний ризик: відсутність посередника — інвестор безпосередньо ризикує неплатоспроможністю контрагента.

Мошенництво: існують шахраї, що використовують фальшиві платформи і обманюють інвесторів.

Чи безпечний OTC?

Відсутність регулювання не означає, що торгівля зовсім небезпечна. Вона вища за ризиками, але контроль можна посилити.

Головне — це вибір надійних брокерів, що мають ліцензії (наприклад, ASIC, CIMA), та інвестування у перевірені активи з високою ліквідністю. Також важливо використовувати захисні механізми — верифікацію, оцінку ризиків, страхові програми.

Щоб зробити OTC безпечним, рекомендується:

• Обирати брокерів із ліцензіями та хорошою репутацією.
• Інвестувати у популярні активи з високою ліквідністю.
• Використовувати захисні інструменти і дотримуватися правил управління ризиками.

Підсумок

OTC відкриває інвесторам можливості, яких не має традиційна біржа. Це багатий вибір інструментів, гнучкі умови і високий кредитний потенціал — ідеально для тих, хто має достатні знання і усвідомлює ризики.

Але пам’ятайте: чим вища свобода, тим важливіше бути обережним. Обирайте ліцензованих брокерів, глибоко вивчайте активи і суворо дотримуйтесь правил управління ризиками — це необхідні інструменти для безпечної участі у OTC.