Посібник з інвестицій у медичний сектор: оволодійте секретами прибутковості біотехнологічних акцій

Коли світове населення старіє, нові ліки постійно вдосконалюються, а телемедицина активно розвивається, медичний сектор входить у довгостроковий період зростання. На відміну від електронної промисловості, яка тісно пов’язана з економічними коливаннями, потреба у медичних послугах є жорсткою — люди обов’язково хворіють, споживаючи п’ять злаків. Тому фармацевтична та біотехнологічна галузі стають відносно стійкими до економічних коливань інвестиційними опціонами. Як же обрати справжніх переможців серед безлічі медичних акцій?

Медичний ринок США: найбільша у світі машина багатства

Ринок біомедицини США — за розміром перший у світі, очікується, що до 2027 року він досягне 445 мільярдів доларів США із середньорічним зростанням 8,5%. За цим числом приховано найважливіше питання для інвесторів: чому одні фармацевтичні компанії в США отримують мільярдні прибутки, тоді як у Тайвані їм важко навіть вийти на окупність?

Ключ у різниці у механізмах ринку. У Тайвані через щорічне зниження цін на ліки за рахунок державної страховки багато компаній не бажають впроваджувати нові препарати. На відміну від цього, у США застосовують капіталізм ринкових цін — високі ціни продаються страховим компаніям, що беруть на себе витрати. Цей механізм не лише стимулює компанії до інвестицій у R&D, а й приваблює найкращих медичних фахівців з усього світу.

Чому біотехнологічні акції мають високий ризик і високі можливості?

Справжня цінність біотехнологічних акцій базується на майбутніх очікуваннях, а не на поточних фінансових показниках.

Традиційні методи оцінки не працюють для біотеху. Більшість компаній ще на стадії розробки, їхній грошовий потік негативний, а прибутковість важко оцінити. Але якщо новий препарат проходить клінічні випробування та отримує схвалення FDA, ціна акцій часто стрімко зростає.

Наприклад, тайванська біотехнологічна компанія PharmaTech у 2022 році, під час краху ринку, подвоїла свою вартість, головним чином через отримання американського сертифікату orphan drug для одного з препаратів. Тоді компанія мала EPS -2.93, але це не завадило інвесторам активно купувати її акції. До травня 2024 року ціна піднялася до 388 нових тайванських доларів. Інвестори цінують безперервний потік доходів цієї компанії, які майже не залежать від економічних коливань.

Це також пояснює, чому схвалення FDA є сигналом для інвесторів. FDA має найжорсткіші стандарти контролю за ліками у світі, і будь-який препарат, схвалений FDA, швидше за все, отримає швидке схвалення в інших країнах.

Правильний підхід до оцінки біотехнологічних акцій

Використання традиційного коефіцієнта P/E для оцінки біотеху — шлях у глухий кут. У галузі поширено застосовувати PSR — співвідношення ціни до доходу від продажів — для оцінки компаній на стадії розробки.

Ще важливіше — звертати увагу на інвестиції компанії у R&D. Успішні великі фармкомпанії навіть при продажах ключових препаратів щороку інвестують 50-60% доходів у дослідження та розробки нових продуктів. Це зменшує поточний EPS, але великі інвестиційні фонди цілком можуть підвищувати цільові ціни цих компаній, оскільки розуміють, що безперервні інновації — це їхня головна конкурентна перевага.

Саме тому P/E тайванського TSMC може перевищувати UMC: постійні інвестиції у передові технології проти консервативної стратегії «гра на старих досягненнях», що забезпечує довгострокову конкурентоспроможність.

Ера «блокбастерів»: що таке «ліки на мільярд доларів»

У фармацевтичній галузі існує ключове поняття — blockbusters — ліки з річним обігом понад 1 мільярд доларів. Багато американських гігантів біотехнологій прагнуть підтримувати високий рівень прибутковості, а решту коштів спрямовують у R&D або поглинання перспективних молодих компаній. Ця бізнес-модель здається ризикованою, але насправді вона є глибокою прихильністю до довгострокового зростання.

Лідери американського медичного ринку

Американський медичний сектор поділяється на чотири основні сфери: фармацевтика, біотехнології, медичне обладнання та медичні послуги. Ось провідні компанії у кожній галузі:

( Гіганти фармацевтики: Лікір)LLY.US( та Пфайзер)PFE.US(

Лікір у 2024 році став найбільшим у світі виробником ліків за ринковою капіталізацією — 8420,5 мільярдів доларів, посівши 10-те місце у глобальному рейтингу. Його препарат для схуднення очікується зростати протягом кількох років, а близько 60% доходів надходить із Північної Америки. Це одна з найважливіших медичних акцій для інвесторів.

Пфайзер здобув славу завдяки новому пероральному препарату від COVID-19, його ціна стабільно зростає. У періоди ринкових корекцій — це ідеальний момент для довгострокових інвестицій і стабільних дивідендів.

) Захисний вибір: Джонсон & Джонсон###JNJ.US( та АббіВ)ABBV.US(

Джонсон & Джонсон відомий своєю стабільністю та високими дивідендами, є «захисним» активом у біотехнологіях, підходить для регулярних внесків або довгострокового збереження капіталу, вважається королем біотеху. Тренд зростання чіткий, коливання невеликі, підходить для маржинальної торгівлі.

АббіВ отримує основний дохід від свого бестселера Humira — препарату для лікування ревматоїдного артриту, схваленого FDA у 2002 році. Хоча закінчення патенту викликає занепокоєння, компанія має понад сотню патентів і уклала ліцензійні угоди з Pfizer, Amgen та іншими гігантами. Постійно інвестує у R&D для пошуку наступного бестселера, тому підходить для купівлі на зниження.

) Зростання і стабільний дохід: Мерк###MRK.US( та UnitedHealth)UNH.US(

Мерк — один із найбільших у світі виробників онкологічних препаратів, зокрема Keytruda. Його акції стабільно зростають, а дивіденди високі. У періоди ринкових корекцій — це гарна можливість для входу.

ЮнайтедХелс виграє від старіння населення США та зростання медичних потреб, демонструє зростання доходів і прибутків. Довгостроково зростає ціна акцій, а рівень дивідендів привабливий — це один із кращих об’єктів у секторі медпослуг.

Ці компанії мають сильну конкурентну позицію, інноваційний потенціал, стабільну фінансову звітність і значний грошовий потік — вони є провідною командою для інвестицій у медичний сектор.

Медичні акції Тайваню: можливості та обмеження

Хоча тайванська біотехнологічна галузь має свої переваги, загалом ринок орієнтований на електроніку, і важко створити ті ж десятки кратних зростань, що у США.

Сінда Хім — диверсифікована фармацевтична компанія, що виробляє ліки, БАДи та медичне обладнання. Фундаментальні показники середні, але стабільні дивіденди, тому популярна серед тайванських інвесторів.

ХеКон Біотек — займається біомедичними препаратами, медичним обладнанням і косметикою. Після повернення до прибутковості у 2017 році її фінансовий стан стабільний, активи та зобов’язання у нормі, тому заслуговує уваги.

Проте через обмежені масштаби ринку та регуляторне середовище ці компанії мають менший потенціал зростання порівняно з американськими аналогами.

Чому американські медичні акції залишаються пріоритетом

Навіть при швидкому розвитку азіатського медичного сектору, американські медичні акції мають переваги:

• Масштаб ринку: найбільший у світі споживач ринку ліків, висока ліквідність
• Талановитий кадровий потенціал: майже мільйон фахівців у дослідженнях, виробництві, продажах — екосистема повністю сформована
• Фінансова підтримка: венчурні фонди та інституційні інвестори активно вкладають у галузь, створюючи позитивний цикл
• Регуляторна довіра: схвалення FDA — глобальний стандарт

У порівнянні, азіатські ринки ще на стадії розвитку, технологічні та інвестиційні відмінності обмежують оцінки місцевих біотехнологій.

Обов’язкові знання для інвестування у медичний сектор

Інвестування у біотех — не просто вибір акцій, а системне розуміння галузі:

• Відстеження клінічних досліджень і прогресу препаратів
• Моніторинг схвалень FDA та їхніх рішень
• Аналіз конкурентних продуктів і ринкових загроз
• Оцінка патентних термінів і потенціалу оновлення

Інвесторам, що прагнуть увійти у цю сферу, слід систематично слідкувати за розвитком американської фармацевтики. У глобальній інвестиційній карті США — найкращий довгостроковий актив для портфеля.

З часом, з урахуванням змін у медичній політиці Тайваню, інтерес до біотехнологій у місцевих інвесторів може зростати. Але наразі ринок медичних акцій США — за масштабами, інноваціями та інвестиційними можливостями — значно випереджає азіатські аналоги і є найкращим шляхом для отримання прибутків від інвестицій у медичну галузь.