Золото у 2026: чи наближається до 5000 доларів? Всеохоплюючий аналіз рушійних факторів

У той час як золото закінчує 2025 рік з історичними прибутками, найактуальнішим питанням для інвесторів залишається: чи зможе дорогоцінний метал подолати позначку 5000 доларів за унцію у наступному році? Поточні ринкові тенденції вказують на ймовірність цього, але багато факторів визначать фактичний шлях цін.

Вражаючі показники золота у 2025 та індикатори 2026

Золото у 2025 році зазнало хвилі покупок, яких раніше не спостерігалося на ринках, оскільки ціни перевищили позначку @E5@ 4300 доларів за унцію наприкінці жовтня, перед тим як зазнати корекційного зниження до приблизно @E5@ 4000 доларів у наступні тижні. Це коливання відображає боротьбу між бажанням інвесторів зафіксувати прибутки та постійними новими хвилями покупок.

Середня ціна золота у 2025 році склала приблизно @E5@ 3455 доларів за унцію, з загальним зростанням понад 35% порівняно з 2024 роком. Такий високий показник був досягнутий завдяки зростанню інвестиційного попиту, який досяг рекордних рівнів, особливо через біржові фонди, що інвестують у золото, які залучили капітали на суму @E5@ 21 мільярд доларів лише у першій половині року.

Прогнози великих фінансових інституцій щодо ціни золота

Гігантські банківські установи погоджуються з ймовірністю перевищення ціни золота @E5@ 4800 доларів, з кількома амбіційними сценаріями:

HSBC прогнозує досягнення золота @E5@ 5000 доларів у першій половині 2026 року, з середньорічною ціною @E5@ 4600 доларів, за умови збереження геополітичних ризиків та поглиблення боргових навантажень.

Bank of America підвищив свій прогноз до @E5@ 5000 доларів як потенційної вершини, з очікуваним середнім рівнем @E5@ 4400 доларів, але попереджає про можливість короткострокової корекції.

Goldman Sachs оновив прогноз до @E5@ 4900 доларів, посилаючись на зростання потоків у індексні фонди та продовження зусиль центральних банків щодо зміцнення своїх резервів.

J.P. Morgan вказує на можливість досягнення ціни @E5@ 5055 доларів до середини 2026 року.

Найбільш узгоджений діапазон серед аналітиків — від @E5@ 4800 до @E5@ 5000 доларів як потенційна вершина, з середньорічним показником від @E5@ 4200 до @E5@ 4800 доларів.

Основні фактори, що підтримують зростання

Зростаючий інвестиційний попит

Світовий попит на золото різко зріс, у другому кварталі 2025 року він склав близько 1249 тонн на суму 132 мільярди доларів. Значну роль у цьому відіграли біржові фонди, що інвестують у золото, активи яких досягли @E5@ 472 мільярдів доларів із володіннями у 3838 тонн.

Варто зазначити, що близько 28% нових інвесторів на розвинених ринках вперше додали золото до своїх портфелів, що свідчить про фундаментальні зміни у ставленні до металу як до основного засобу захисту, а не просто спекулятивного активу.

Інтенсивні покупки центральних банків

Глобальні регулятори продовжують нарощувати свої золоті резерви швидкими темпами. Лише у першому кварталі 2025 року центральні банки додали 244 тонни, що на 24% більше за середньоквартальні показники попередніх п’яти років.

Тільки Китай додав понад 65 тонн, продовжуючи серію покупок, що триває вже 22 місяці. Туреччина, Індія та інші країни-новачки прагнуть диверсифікувати свої резерви, відходячи від долара США, що підтримує стабільний попит на метал.

Очікується, що ці покупки залишаться основним драйвером попиту до кінця 2026 року, особливо з урахуванням зростання частки центральних банків, що керують золотими резервами, з 37% у 2024 році до 44% наразі.

Зростаючі обмеження пропозиції

Виробництво золота у шахтах у першому кварталі 2025 року склало лише @E5@ 856 тонн, що на 1% більше за рік, і є недостатнім для покриття розриву між обмеженою пропозицією та зростаючим попитом.

Також перероблене золото зменшилося приблизно на 1% за цей період, оскільки власники золотих виробів зберігають їх у очікуванні подальшого зростання цін. Середня світова вартість видобутку у 2025 році сягнула @E5@ 1470 доларів за унцію — найвищого рівня за ціле десятиліття, що стримує розширення виробництва.

Монетарна політика та можливі сценарії

Зниження американських відсоткових ставок

Федеральна резервна система США знизила ставку на 25 базисних пунктів у жовтні 2025 року до діапазону 3.75–4.00%, що стало другим зниженням з грудня 2024 року. За прогнозами ринків, очікується ще одне зниження на 25 базисних пунктів у грудні 2025 року.

Деякі посадовці ФРС прогнозують ще два зниження до кінця 2025 року через слабкість ринку праці. Звіти BlackRock вказують на ймовірність зниження ставки до 3.4% до кінця 2026 року у збалансованому сценарії.

Ці зниження зменшують альтернативну вартість утримання золота, оскільки воно не приносить доходу, що підвищує його привабливість як безпечного активу.

Знецінення долара США

Індекс долара знизився приблизно на 7.64% від свого піку на початку 2025 року до листопада, під впливом очікувань зниження ставок і уповільнення економічного зростання. Зниження долара підвищує привабливість золота для іноземних інвесторів і стимулює попит.

Зниження реальних доходностей облігацій

Доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4.6% на початку 2025 року до приблизно 4.07% у листопаді. Це зниження зменшує альтернативні інвестиційні можливості і сприяє зростанню цін на золото.

Ризики та можливі корекції

Попри позитивні прогнози, кілька інституцій попереджають про можливі корекції у другій половині 2026 року. HSBC прогнозує потенційне коригування до @E5@ 4200 доларів, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки, але виключає обвал цін нижче @E5@ 3800 доларів без масштабної економічної кризи.

Goldman Sachs попереджає, що тривале утримання цін понад @E5@ 4800 доларів може пройти «перевірку цінової довіри» щодо здатності золота зберігати високі рівні за слабкого промислового попиту.

Технічний аналіз та очікувані рухи

Останні торги золота проходили біля рівня @E5@ 4065 доларів, після досягнення піку @E5@ 4381 долар у жовтні. Технічні індикатори вказують на нейтральний стан, з відносною силою (RSI) на рівні 50 і MACD вище нуля.

Міцна підтримка знаходиться біля @E5@ 4000 доларів, пробиття цього рівня може відкрити шлях до @E5@ 3800 доларів. З опору — перша на рівні @E5@ 4200 доларів, далі — @E5@ 4400 і @E5@ 4680 доларів.

Технічний аналіз прогнозує подальше торгівлю в бічному каналі з підвищенням між @E5@ 4000 і @E5@ 4220 доларів у короткостроковій перспективі, з позитивною загальною картиною, поки ціна залишається вище основної трендової лінії.

Золото на ринках Emerging Markets та Близького Сходу

В Єгипті прогнози цін вказують на досягнення приблизно @E5@ 522,580 єгипетських фунтів за унцію до 2026 року, що на 158% більше за поточні ціни.

У Саудівській Аравії та ОАЕ, де валютні курси стабільні, глобальна ціна у 5000 доларів приблизно перетвориться у близько @E5@ 18,750–19,000 ріалів Саудівської Аравії та @E5@ 18,375–19,000 дирхамів ОАЕ за унцію відповідно.

Регіональні центральні банки також поповнюють свої резерви: Центральний банк Єгипту додав один тонну, а Центральний банк Катару — 3 тонни у першому кварталі 2025 року.

Висновок: готовність до наступної хвилі

Прогнози цін на золото на наступний рік вказують на загалом підтримуюче середовище, з високою ймовірністю перевищення @E5@ 4800 доларів і, можливо, наближення до @E5@ 5000 доларів за ідеальних умов. Зниження американських ставок, слабкість долара, продовження покупок центральних банків та жорсткі обмеження пропозиції створюють структурну підтримку цін.

Однак інвестори залишаються обережними щодо можливих проміжних корекцій або періодів консолідації. Головне — слідкувати за рішеннями центральних банків, глобальними сценаріями щодо ставок та геополітичними подіями, які можуть змінити ситуацію у будь-який момент.