Останнім часом опубліковані економічні дані США викликали справжній шторм на ринку. Зовні все здається позитивним, але всередині панує підводне життя.

Ще нещодавно вийшов звіт по зайнятості за листопад, додаткові робочі місця склали 25.6 тисяч, що значно перевищує очікування в 16 тисяч, а рівень безробіття знизився до 4.1%. Звучить непогано, правда? Але реакція трейдерів була зовсім іншою — індекс долара миттєво підскочив на 90 пунктів, золото зазнало коливань, а біткоїн почав падати. Ця поведінка здається суперечливою, але насправді логіка тут дуже ясна: сильні дані означають, що ФРС може сповільнити темпи зниження ставок, що для криптовалют, залежних від ліквідності, є фактично ударом під дих.

Але чи справді цей звіт настільки вражаючий? При детальнішому розгляді все виглядає інакше.

**Яка правда про дані по зайнятості?**

Загальні дані можуть обманути. Якщо дивитися разом за жовтень і листопад, то додаткові робочі місця виявилися меншими на 0.8 тисячі, ніж попередньо скориговані дані. Ще більш боляче — у секторі малих і середніх підприємств — компанії з чисельністю до 50 працівників протягом трьох місяців підряд показують негативне зростання, а в листопаді було скорочено 16.6 тисяч робочих місць. У порівнянні з цим, великі компанії з понад 500 працівниками вже десять місяців демонструють позитивне зростання.

Ось таке зараз становище: великі компанії процвітають, а малий бізнес бореться під тягарем високих відсоткових ставок. Можна сказати, що, як дерева і трави у лісі піддаються однаковому шторму, але результати зовсім різні. Великі компанії мають ресурси витримати труднощі, а малі — борються за кожен день.

**Ліквідність — це ключ**

Що це означає для ринку криптовалют? Просто кажучи, ймовірність того, що ФРС відкладе зниження ставок, зростає, а очікування зменшення ліквідності посилюються. А криптовалюти дуже залежать від ліквідності. Коли вона звужується, всі активи проходять випробування. Біткоїн, Ethereum та інші високоризикові активи першими реагують.

Тому не варто зосереджуватися лише на поверхневих даних звіту по зайнятості — важливо враховувати структурні зміни і вплив на політичні очікування. У цій ланцюжку будь-яка зміна може спричинити ланцюгову реакцію на ринку.