Чи вигідно купувати за день до виплати дивідендів? Три головні факти, які інвестори дивідендів повинні знати

許多 стабільних компаній мають традицію регулярних дивідендних виплат, що часто відображає їхню здорову бізнес-модель і стабільний грошовий потік. Останнім часом інвестори все більше віддають перевагу високодохідним активам, навіть Бенджамін Грем і Воррен Баффетт розподіляють понад 50% своїх активів у такі акції.

Однак, коли мова йде про дату відшкодування дивідендів, багато новачків стикаються з дилемою: Чи дійсно купівля за день до відшкодування зробить акцію дешевшою? Чи обов’язково ціна знизиться? Відповіді на ці питання набагато складніші, ніж здається.

Математика за зміною ціни акцій у день відшкодування дивідендів

Перш за все, потрібно зрозуміти, як дивіденди впливають на ціну акцій. Коли компанія виплачує дивіденди, ці гроші фактично беруть із активів компанії. Теоретично, сума дивіденду має бути рівною корекції ціни акції.

Наприклад: припустимо, компанія отримує 3 долари прибутку на акцію, за оцінкою ринку (P/E 10), ціна акції має бути 30 доларів. На рахунку компанії накопичено 5 доларів готівки, тому теоретична ринкова вартість становить 35 доларів.

Компанія вирішує виплатити акціонерам 4 долари дивідендів на акцію, залишивши 1 долар на непередбачені витрати. У день відшкодування ціна має скоригуватися з 35 до 31 долара (35-4=31). Ця логіка здається простою, але реальна реакція ринку часто руйнує ці очікування.

Що стосується додаткових емісій акцій, ситуація трохи складніша. Припустимо, ціна акції 10 доларів, ціна додаткової емісії — 5 доларів, а співвідношення — 2 акції нових за кожну існуючу. Тоді після емісії ціна становитиме: (10-5)÷(2+1)≈1.67 долара.

Зміна ціни ≠ обов’язкове зниження

Ключовий момент: хоча теоретично ціна акцій має знизитися у день відшкодування дивідендів, на практиці це не завжди так.

Компанія Coca-Cola — класичний приклад. Впродовж десятиліть вона стабільно виплачує дивіденди щоквартально, але реакція ціни у день відшкодування різна. У 2023 році 14 вересня і 30 листопада ціна акцій навіть зросла трохи; у червні 2025 і березні 2024 — знизилася. Це відображає вплив настроїв ринку, очікувань щодо результатів і інших факторів.

Ще більш виразно це видно на прикладі Apple. Завдяки популярності технологічних акцій, у багато дат відшкодування ціна зростала. 10 листопада 2023 року ціна піднялася з 182 до 186 доларів; у травні цього року — зросла на 6.18%.

Гіганти як Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson також часто демонструють підвищення ціни у день відшкодування.

Висновок: поведінка ціни у день відшкодування залежить від багатьох факторів, включаючи розмір дивіденду, настрої ринку, фінансові результати компанії, стан галузі — і не є просто механічним зниженням.

Три підходи до купівлі за день до відшкодування

Перший підхід: аналіз тренду ціни перед відшкодуванням

Щоб визначити, чи вигідно купувати за день до відшкодування, потрібно оцінити, чи вже ціна піднялася до високих рівнів.

Багато інвесторів закривають позиції перед датою виплати дивідендів, особливо ті, хто прагне уникнути податкових зобов’язань. Це означає, що ціна могла вже врахувати очікувані дивіденди і навіть зазнати тиску продажів. В такому випадку ризик купівлі вищий.

Другий підхід: аналіз історичних реакцій ціни після відшкодування

Згадуючи минулі випадки, можна побачити, що після відшкодування ціна часто слабшає. Для трейдерів, що шукають короткостроковий прибуток, це означає більший ризик втрат.

Але важливо: якщо ціна досягає технічної підтримки і демонструє ознаки стабілізації, це може бути кращий момент для входу. Купувати напередодні — ризиковано і може означати «перекупленість».

Третій підхід: аналіз фундаментальних показників і терміну володіння

Для компаній із міцною фінансовою базою і лідерською позицією у галузі, відшкодування дивідендів — це просто циклічне коригування ціни, а не знищення вартості.

Для таких компаній дивіденди — це можливість для інвесторів докупити акції за вигіднішою ціною. Якщо плануєте тривале володіння, падіння ціни після відшкодування може бути хорошим шансом для входу, оскільки внутрішня вартість компанії не змінюється.

Заповнення прав на дивіденди vs. зниження ціни: ключові рішення

Розуміння цих двох понять важливе для визначення моменту купівлі.

Заповнення прав на дивіденди: після відшкодування ціна поступово повертається до рівня перед виплатою, що свідчить про оптимізм щодо перспектив компанії.

Зниження ціни: якщо ціна залишається нижчою за рівень перед відшкодуванням, — це ознака невпевненості інвесторів, можливо, через погані результати або зміни у ринковому середовищі.

Якщо взяти попередні приклади, повернення ціни з 31 до 35 доларів — заповнення прав; залишанняся нижче — зниження.

Ця різниця безпосередньо впливає на доцільність купівлі напередодні — лише компанії з високою здатністю заповнювати права мають сенс купувати до дати відшкодування.

Непомітні витрати: податки і комісії

Інвестори часто переоцінюють дохід від дивідендів і недооцінюють приховані витрати.

Податки залежать від типу рахунку. На пенсійних рахунках (IRA, 401K) податки на дивіденди не сплачуються. В звичайних — навіть якщо ціна знизилася, потрібно платити податок з отриманих дивідендів — це подвійні витрати.

Наприклад: купівля за 35 доларів, у день відшкодування ціна знизилася до 31 долара, але ви отримали 4 долари дивідендів і за них платите податки.

Комісії і торгові збори залежать від ринку. У Тайвані, наприклад:

• Комісія — 0.1425% від суми, з урахуванням знижки (зазвичай 5-6 разів менше)
• Податок на операцію — 0.3% для звичайних акцій, 0.1% для ETF

Ці витрати, хоч і малі, з часом можуть зменшити прибутковість.

Як використовувати коливання цін у день відшкодування для отримання вигоди

Для довгострокових інвесторів стабільний дохід у вигляді дивідендів — найпривабливіший. Але короткострокові трейдери, що прагнуть заробити на коливаннях цін, потребують більш гнучких інструментів.

Деякі використовують похідні інструменти (наприклад, CFD), що дозволяють контролювати великі позиції з меншим капіталом і швидко реагувати на рух цін. Такі інструменти не вимагають фактичного володіння акціями і дозволяють уникнути податків на дивіденди, маючи менший поріг входу.

Проте потрібно пам’ятати, що похідні мають високий рівень ризику через кредитне плече, тому слід діяти відповідально і враховувати власну толерантність до ризику.

Комплексний підхід до інвестиційних рішень

Купівля напередодні відшкодування — це не універсальна стратегія. Інвестор має враховувати:

• Чи вже ціна піднялася до високих рівнів
• Чи компанія має історію заповнення прав
• Фундаментальні показники і перспективи галузі
• Податковий статус і терміни володіння
• Вплив прихованих витрат на прибутковість

Високодохідні акції за своєю природою орієнтовані на довгострокове портфоліо, а короткострокові коливання — це лише шум. Справжня перевага — у розумінні якості компанії і терпінні тримати позиції, а не у точному визначенні моменту купівлі перед датою відшкодування.

Раціональний інвестор має запитати себе не «коли купити», а «чи варто купувати цю компанію».