Чи зможе японська йена повернути свої позиції у 2026 році? Кілька провідних інституцій колективно налаштовані оптимістично

Курс японської йени може отримати новий поштовх. На тлі зростаючих очікувань щодо зниження ставок Федеральною резервною системою та активного фінансового курсу нової японської урядової адміністрації, думки ринку щодо подальшої динаміки йени суттєво розходяться — деякі інституції вважають, що оцінка йени значно занижена, і в майбутньому її курс може суттєво зрости.

**Morgan Stanley: у 2023 році йена може подорожчати майже на 10%**

Згідно з останнім аналізом стратегів Morgan Stanley, якщо Федеральна резервна система продовжить знижувати ставки на тлі уповільнення економічного зростання в США, потенціал для зростання йени щодо долара буде досить значним. Стратеги цієї інституції, Matthew Hornbach та ін., зазначають, що курс йени у порівнянні з її справедливою вартістю має явний відхил. Якщо повернутися до рівня справедливої вартості, то за кілька місяців курс може зрости майже на 10%.

Станом на 25 листопада курс USD/JPY коливався біля 156.60, що є відкатом від попередніх високих рівнів. Останні заяви посадовців Федеральної резервної системи схиляються до м’якої політики, і очікування зниження ставок у грудні зросли до 80%, що додатково підтримує очікування зростання йени.

**Ключові точки 2026 року: курс протестує рівень 140**

Morgan Stanley прогнозує, що у першому кварталі 2026 року курс USD/JPY знизиться до близько 140, а наприкінці року може повернутися до рівня 147. Інституція вважає, що зниження доходності довгострокових американських облігацій стане головним чинником зниження справедливої вартості долара щодо йени, що створює середньострокову основу для її зростання.

Однак стратеги також зазначають ризики другого півріччя. З можливим відновленням економіки США у другій половині 2026 року зросте попит на арбітражні операції, що може спричинити новий тиск на знецінення йени. Хоча фінансова політика Японії дещо коригується, загалом вона не демонструє особливо агресивних розширювальних заходів.

**Консенсус фондів: йена стане найбільшим переможцем**

Оцінка Morgan Stanley збігається з висновками опитування американського банку. У листопаді Bank of America опитала близько 170 керівників фондів, і третина з них вважає, що у 2026 році йена зможе обігнати інші основні валюти і стане найкращим активом за показниками.

Основні причини оптимізму щодо йени — це її нинішній занижений курс, а також можливі інтервенції з боку японського уряду та центрального банку, які підтримають курс йени. Такі очікування політичного втручання додатково зміцнюють довіру ринку до зростання йени.