Нові рівні для золота на горизонті.. Чи реальні 5000 доларів у 2026 році?

Світова ціна на жовтий метал зазнала серії зростань у 2025 році, коли унція золота досягла рекордних рівнів понад 4300 доларів у жовтні, але пізніше знизилася майже до 4000 доларів у листопаді, що викликало гострі дискусії серед аналітиків щодо можливості прориву позначки у 5000 доларів у наступному році.

Що рухає золото вгору?

Цей підйом супроводжується низкою підтримуючих економічних факторів. Міжнародні організації оцінюють, що загальний попит на золото у другому кварталі 2025 року склав 1249 тонн, що на 3% більше в річному вимірі, а загальна вартість досягла 132 мільярдів доларів, збільшившись на 45%.

Центральні банки відіграють ключову роль у цьому зростанні. Дані свідчать, що 44% світових центральних банків зараз керують золотими резервами, порівняно з 37% минулого року. Лише Китай збільшив свої резерви більш ніж на 65 тонн у першій половині року, тоді як Туреччина поповнила свої запаси до понад 600 тонн.

Зі свого боку, інвестиційний сектор отримав значний імпульс, оскільки великі обсяги капіталу спрямовуються у фонди, що торгуються на біржі з золотом, підвищуючи активи під управлінням до 472 мільярдів доларів, а запаси зросли до 3838 тонн, що на 6% більше за попередній квартал.

Закон пропозиції та попиту підтримує зростання

Хоча видобуток у 856 тонн у першому кварталі досяг рекордного рівня, цей повільний річний приріст у 1% недостатній для закриття розриву з зростаючим попитом. Перероблений золото зменшилося на 1% за цей період, оскільки власники зберігали свої активи у очікуванні подальшого зростання цін.

Ця дефіцитна ситуація ускладнюється зростанням операційних витрат на шахти. Середня глобальна вартість видобутку становила близько 1470 доларів за унцію у середині 2025 року — найвищий рівень за останнє десятиліття, що обмежує швидке розширення виробництва.

Монетарна політика — рушій очікувань

У жовтні Федеральна резервна система США знизила ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 3.75-4.00%, що стало другим зниженням з грудня 2024 року. Трейдери очікують ще одного зниження на 25 базисних пунктів у грудні 2025 року.

За поточними прогнозами, у помірному сценарії ФРС може знизити ставку до 3.4% до кінця 2026 року. Це зменшує вартість можливості для золота як бездоходного активу, підвищуючи його привабливість як засобу захисту.

Однак ці прогнози значною мірою залежать від стабільності рівнів інфляції та реакції ринку праці, що викликає певну обережність у аналітиків.

Валюти та борги — додаткові фактори

Індекс долара США знизився на 7.64% від свого піку на початку 2025 року до листопада, під впливом очікувань зниження ставок. Доходність 10-річних американських облігацій зменшилася з 4.6% у першому кварталі до 4.07% у листопаді.

Це подвійне зниження підсилює корпоративний попит на золото, оскільки інвестори прагнуть переорієнтувати свої портфелі від доларових активів.

Додатково зростає занепокоєння щодо глобального державного боргу. Весь світовий державний борг перевищив 100% ВВП, що змушує інвесторів шукати безпечні притулки для захисту від зниження купівельної спроможності.

Геополітична напруга додає тиску вгору

Постійні торгові конфлікти та регіональні напруженості сприяли зростанню попиту на золото на 7% щорічно. Після загострення ситуації у Тайванській протоці та зростання страхів щодо перебоїв у постачаннях ціни підскочили понад 3400 доларів у липні і продовжили зростати, перевищивши 4300 доларів у середині жовтня.

Прогнози інвестиційних банків на 2026 рік

Аналітичні прогнози щодо напрямку золота у наступному році сходяться:

Банк HSBC очікує зростання до 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року, з середнім прогнозом у 4600 доларів протягом року.

Банк Америки підвищив свої очікування до 5000 доларів як потенційної вершини, з середнім прогнозом у 4400 доларів, але попереджає про можливий короткостроковий корекційний відкат для фіксації прибутків.

Goldman Sachs скоригував свої прогнози до 4900 доларів за унцію, зазначаючи про сильний приплив коштів у фонди з золотом і збереження централізованих покупок.

J.P. Morgan прогнозує, що ціна золота досягне приблизно 5055 доларів до середини 2026 року.

Аналітики сходяться на діапазоні від 4800 до 5000 доларів як потенційної вершини, з середнім рівнем у 4200–4800 доларів.

Сценарії для Близького Сходу

На арабських ринках очікується значне зростання. У Єгипті ціна золота може досягти близько 522,580 єгипетських фунтів за унцію до 2026 року, що на 158.46% більше за поточні ціни.

У Саудівській Аравії, якщо ціни наблизяться до 5000 доларів у деяких амбіційних сценаріях, це може означати приблизно 18750–19000 саудівських ріалів за унцію (за курсом 3.75-3.80 ріалів за долар).

В ОАЕ ціни також відобразять ці рухи, з оцінками близько 18375–19000 дирхамів за унцію.

Ризики та можливі корекції

Попри оптимізм, банк HSBC зазначає, що зростальний імпульс може послабшати у другій половині 2026 року, з можливістю корекції до 4200 доларів при фіксації прибутків. Однак він виключає значне падіння нижче 3800 доларів, якщо не станеться різка економічна криза.

Goldman Sachs попереджає, що тривале утримання цін вище 4800 доларів може стати «випробуванням цінової довіри», особливо через слабкий промисловий попит.

Технічний аналіз короткострокового періоду

У листопаді золото закрилося на рівні 4065 доларів, після досягнення 4381 долара в жовтні. Ціна прорвала висхідний канал на денному графіку, але залишається в основному у тренді зростання.

Підтримка сильна біля 4000 доларів. Якщо цей рівень буде прорваний чітким закриттям дня, цільовим рівнем стане 3800 доларів (50% рівня Фібоначчі).

Зверху перша опора — 4200 доларів, далі 4400 і 4680 доларів.

Індекс відносної сили (RSI) перебуває на рівні 50, що свідчить про повну нейтральність ринку без явної тенденції. Індикатор MACD залишається вище сигнальної лінії, підтверджуючи загальний висхідний тренд.

Очікується, що технічний аналіз зберігатиме торгівлю у бічному діапазоні з нахилом вгору між 4000 і 4220 доларів у короткостроковій перспективі, при цьому позитивна картина зберігатиметься, доки ціна залишатиметься вище основної трендової лінії.

Висновки та перспективи

Активний рух золота у 2025 році відображає глибокі зміни у сприйнятті інвесторів щодо нього як довгострокового стратегічного активу, а не короткострокового спекулятивного інструменту. Наприкінці циклу монетарного буму та початку економічного сповільнення ринку може очікуватися боротьба між бажанням зафіксувати прибутки та масовими покупками великих інституцій.

Якщо реальні доходи продовжать знижуватися і долар залишатиметься слабким, золото має всі шанси побити нові рекорди. Але якщо довіра до ринків відновиться і інфляція знизиться, метал може увійти у довгостроковий період стабілізації, що може відкласти досягнення рівня у 5000 доларів за унцію.

Прогнози цін на золото у 2026 році стануть своєрідною економічною картою, що відображає взаємодію монетарних, геополітичних факторів та інвестиційного попиту.