#数字资产市场洞察 Глобальний ринок останні кілька днів справді переживає бурхливі часи. Але якщо говорити про те, де насправді криється змінність, я вважаю, що відповідь можливо прихована в домашніх бухгалтерських книгах японських домогосподарок.

Ті японці, які стали багатими завдяки "позичанню єн для купівлі американських облігацій" (в галузі їх називають "пані Ватанабе"), тримають у руках майже 14 трильйонів доларів активів. Проблема в тому, що передумова цієї гри — низькі процентні ставки в Японії та високі доходи від американських облігацій — починає змінюватися. Японський центральний банк готується підвищити ставки, а Федеральна резервна система також планує знизити їх, вся логіка арбітражу руйнується. Щоб погасити борги, ці люди можуть бути змушені продати трильйонні позиції на американському фондовому ринку та облігаціях. Якщо такі обсяги продажу справді відбудуться, Уолл-стріт буде коливатися кілька днів.

Водночас існує ще одна невизначеність, яка посилюється. Внутрішні суперечки в уряді Трампа щодо керівництва Федеральної резервної системи загострюються. Радикали виступають за різке зниження відсоткових ставок для стимулювання економіки, тоді як помірковані схиляються до підтримання жорсткої політики. Хто врешті-решт займе посаду голови Федеральної резервної системи, прямо вплине на глобальну ліквідність - чи буде вона м'якою, чи жорсткою. Не варто дивуватися, що державний борг США "лише" 38 трильйонів, але витрати на відсотки складають понад 200 тисяч доларів щохвилини. У таких умовах боргового тиску зниження відсоткових ставок скоріше є політичною ставкою, ніж економічною політикою.

Якщо ці дві сили зіткнуться, традиційні фінансові ринки безумовно зазнають різких коливань. Розумні гроші вже шукають вихід. Історичні закономірності дуже чіткі: щоразу, коли з'являється велика невизначеність, капітал починає переосмислювати різні активи. Біткойн як "цифрове золото", ефіріум як інфраструктура на блокчейні, а також ті циклічно збуджені активи MEME — перенесення консенсусу зазвичай відбувається в такі критичні моменти.

В ніч перед бурею, ти продовжиш тримати традиційні активи, які можуть нести ризик, чи спробуєш зрозуміти новий клас активів, що підтримується логікою коду? Як ти думаєш, куди в результаті цього великого фінансового переміщення ринок буде спрямований?