Колишній запал завжди згасне. Коли об'єм торгівлі повернеться до нормального стану, ті божевільні зростання на свічковому графіку стануть історією, а ті проблеми з даними поступово перетворяться на реальний тягар.

Я протягом цих років на крипторинку бачив чимало проектів, які мали свої злети і падіння. Але історія ASTER особливо заслуговує на те, щоб її розповісти.

Пам'ятаєте той TGE у вересні 2025 року? Гарячість ринку важко описати словами — від 0,08 долара до 0,79 долара, за менше ніж два дні зростання становило майже 875%. Друзі в чаті переписувались, у соціальних мережах обговорювали цей проєкт. У мене є друг Лі Лей, який увійшов у гру за 1,5 долара, купив на 30 тисяч доларів, і навіть щоб завершити операції в ланцюзі, витратив два дні (тоді додаток для Apple ще не був запущений, операції дійсно були складні).

Тепер, озираючись назад, можна сказати, що ця божевільна пристрасть насправді була найнеобхіднішим живленням для ранніх проєктів. Але, на жаль, та ж сама пристрасть згодом стала найбільшим тягарем для всіх власників.

**Математична проблема за 80 мільярдами токенів**

В чому ж проблема? На перший погляд, загальний обсяг ASTER у 8 мільярдів не виглядає надто екстравагантно. Але ключове не в загальному числі, а в тому, як воно розподіляється і як розблоковується.

Розподіл проекту виглядає так: аеродроп займає 53,5%, тобто приблизно 4,28 мільярда монет. Екосистема та спільнота займають ще 30%, близько 2,4 мільярда монет. Команда отримує 5%, 400 мільйонів монет. Здається, що розподіл досить розумний, але справжня проблема полягає в механізмі розблокування — за дизайном кожного місяця повинні бути випущені нові екосистемні токени.

Тут виникає дуже складна ситуація. Незалежно від того, наскільки сильні основи проєкту, незалежно від того, скільки позитивних новин, постійне зростання об'ємів обігу формуватиме постійний тиск на продаж. Це не чиїсь помилки, це чистий математичний тиск.

Великі інвестори швидко помітили це. Згідно з основною логікою токеноміки, коли інвестори, які володіють великою кількістю токенів, починають турбуватися про наступний графік розблокування, їхній вибір насправді дуже простий — незалежно від перспектив проєкту, спочатку варто зменшити позиції. Це пояснює, чому навіть коли з'являються позитивні новини, ціну не вдається утримати, і вона продовжує падати.

**Від свята до спокою**

Ця історія насправді містить в собі вічну тему крипторинку: важливість дизайну токеноміки. Навіть найкраща ніша та найсильніша команда можуть бути знищені цією математичною проблемою, якщо механізм постачання та вивільнення не продуманий.

Інвестори навчилися не лише на прикладі ASTER, але й глибше зрозуміли всю екосистему ринку.