最新 рішення Банку Японії здається поміркованим, але насправді приховує таємний зміст.

З одного боку, підвищення відсоткової ставки до 0.75% — новий максимум, з іншого — використання фрази "планів підвищення ставок наразі немає" для передачі сигналу та заспокоєння ринку. Цей хід дійсно вмілий — зовні виглядає як голуба позиція, але всередині залишається курс на жорстке стиснення.

Зараз ринок радіє лише через три фактори. По-перше, довго стримувані негативні новини нарешті підтвердилися, по-друге, короткострокове полегшення через знецінення ієни, по-третє — остання торгова лихоманка перед Різдвяними святами. Але не варто піддаватися цим ілюзіям.

Ті позиції Carry Trade, які мали б збанкрутувати під тиском підвищення ставок, через фразу "відтермінування підвищення ставок" можуть ще кілька днів протягнутися. Цупкий вузол не розв’язаний, лише тимчасово послаблений. Це не порятунок, а тимчасове відстрочення смертної вироку.

Що стосується недавнього відскоку? Фінансові ресурси фактично вже тонкі, як папір. Основні гравці давно пішли у відпустку, залишилися лише роботи, що б’ються між собою. У такі моменти навіть найменший рух може зруйнувати ілюзію процвітання.

Продовжувати танцювати, поки цей танець ще не закінчився, цілком можливо, але розумна стратегія — завжди залишатися якомога ближче до виходу.