Підвищення процентної ставки Банком Японії на 25 базисних пунктів, здається, є помірною корекцією відповідно до очікувань, але за цією цифрою стоїть величезна сила, достатня для стимулювання глобальних потоків капіталу.

Ключ не в масштабі самого підвищення ставки, а в тому, що центральний банк скаже далі. Якщо ця корекція буде лише цього разу, єна може підніматися і падати. Те, що дійсно визначає напрямок ринку, — це те, чи натякають центральні банки на подальше підвищення ставок у 2026 році — кожне формулювання, яке може розпалити або зруйнувати очікування інвесторів.

**Це центр бурі**

За останнє десятиліття понад 1 трильйон доларів позичили єни майже за нульовою вартістю, а потім інвестували в казначейські облігації США, акції США, ринки, що розвиваються, а також криптовалютний ринок. Тепер, коли відсоткові ставки зростають, цю величезну суму грошей потрібно повернути: продати глобальні активи і обміняти їх на єни для погашення кредитів.

Ефект хвиль розгортається. Ринки США та криптовалют можуть зіткнутися з корекцією «пасивного розпродажу» замість раціонального падіння, заснованого на фундаментальних показниках. Ринки, що розвиваються, зазнають тиску через відтік капіталу. Глобальний індекс волатильності стрімко зростає. Ризиковані активи, такі як BTC і ETH, несуть основний тягар цього.

Японія — це також день льоду і вогню. Зростання доходності казначейських облігацій означає різке зростання урядового відсоткового тиску на уряд. Бізнеси та іпотечні позичальники стикаються зі зростанням фінансових витрат. Внутрішня диференціація японських акцій – Фінансові акції отримують вигоду від зростання процентних ставок, але експортно-орієнтовані компанії стримуються зміцненням єни.

**Найтривожніше — це психологічна трансформація**

Небезпека полягає в тому, що ринок починає вважати, що це не поодиноке коригування, а початок тривалого циклу підвищення процентної ставки. Коли це очікування сформується, воно лише посилиться.

Наступний вузол, за яким варто звернути увагу: реакція єни протягом 1 години після пресконференції визначить короткостроковий настрій; перевірити, чи можуть глобальні ризикові активи стабілізувати протягом 48 годин; Через тиждень подивіться, чи триває хвиля ліквідації керрі. Це ключові вікна для оцінки наступної тенденції.