Ці дії Федеральної резервної системи, зниження відсоткової ставки — це лише зовнішня обгортка, справжнім, на що варто звернути увагу, є інструмент RMP (Управління резервами для покупок), який здається незначним. Багато хто вважає його другою версією QE 2.0, але по суті — це зовсім різні речі.

По суті, QE — це сильний засіб у разі економічного колапсу — безумне розширення балансу, масове купівля довгострокових державних облігацій та цінних паперів, забезпечених іпотекою, що безпосередньо вливає гроші в ринок для стимулювання економіки. А RMP? Це більше схоже на точний регулятор ліквідності, який переважно оперує короткостроковими казначейськими білетами (зараз навіть розширюється до облігацій з терміном до 3 років), і його можна одночасно використовувати з скороченням балансу. Офіційно підкреслюють, що це лише технічна операція, але ринок давно «голосує ногами» — капітал вже рухається за логікою «тіньового зняття стимулів».

Вплив цієї операції на ринок криптовалют, я вважаю, слід розглядати у двох етапах:

Короткостроково, ймовірно, святковий ринок збережеться. Щомісячне додавання ліквідності у 400 мільярдів доларів вже здійснено, 11 грудня криптовалютний ринок зріс на 4.2% за добу, а Ethereum — майже на 8%, що є дуже явним сигналом. Ослаблення долара у поєднанні з підвищенням ризикової толерантності природно сприятиме потокам у високоволатильні активи.

Але у довгостроковій перспективі 2026 рік може стати ключовою точкою розвороту. Діаграма точкового графіку показує, що у наступному році зниження може скласти лише 25 базисних пунктів, і внутрішні розбіжності посилюються. Що ще важливіше, масштаб інструменту RMP може будь-коли звузитись: як тільки ФРС почне «одночасно знижувати і зменшувати стимулювання», очікування щодо ліквідності зміняться швидше, ніж уявляєш. Це і є той прихований «сірий африканський носоріг».

Підсумовуючи: зараз дійсно відкриття для ліквідності, але не слід сприймати короткострокову ейфорію як довгострокову тенденцію. Коли у 2026 році ФРС змінить свою політику, чи не перетвориться ця «точкова стимуляція» у неконтрольоване повінь? Це питання, за яким варто постійно стежити.