Імпліцитна волатильність біткоїна повернулася до рівня, що передував запуску ETF, 8,5-мільярдні пут-опціони на кінець грудня стали в центрі уваги

Згідно з останнім аналізом головного інвестиційного директора ProCap Джеффа Парка, на ринку опціонів на біткоїн останнім часом спостерігаються деякі зміни, на які слід звернути увагу, особливо щодо імпліцитної волатильності та структури відкритого інтересу за опціонами з терміном дії наприкінці грудня.

Джефф Парк зазначає, що ключова зміна полягає в тому, що імпліцитна волатильність (IV) біткоїна повернулася до рівнів, які спостерігались до запуску спотового ETF на біткоїн. На його думку, після краху FTX імпліцитна волатильність біткоїна жодного разу не перевищувала 80%, а найближче до цього рівня вона підійшла під час тривалого припливу коштів до ETF у березні 2024 року. Наразі цей показник суттєво знизився.

Крім того, відкритий інтерес (OI) за опціонами з терміном дії наприкінці грудня також свідчить про занепокоєння ринку щодо короткострокових ризиків. За даними Deribit, серед опціонів з терміном дії 26 грудня, обсяг відкритого інтересу за пут-опціонами зі страйком 85 000 доларів є надзвичайно великим — близько 1,1 мільярда доларів.

Цей значний обсяг навіть перевищує відкритий інтерес за кол-опціонами зі страйками 125 000 доларів (630 мільйонів доларів), 140 000 доларів (970 мільйонів доларів) та 200 000 доларів (730 мільйонів доларів).

Ці дані озвучують дві основні тенденції серед учасників ринку. По-перше, значні кошти зосереджені у пут-опціонах на 85 000 доларів з терміном дії наприкінці грудня, що свідчить про те, що частина інвесторів активно захищається від ризику падіння ціни до кінця року, або прямо робить ставку на це;

По-друге, зниження імпліцитної волатильності до рівня перед запуском ETF може означати, що ринок очікує завершення етапу різких цінових коливань біткоїна, а настрій поступово охолоджується після ажіотажу навколо схвалення ETF.

Отже, поточний опціонний ринок демонструє розподіл між технічною обережністю та емоційним пом’якшенням. Трейдери активно купують пут-опціони, готуючись до можливих різких цінових коливань до кінця року;

А зниження імпліцитної волатильності свідчить про значне зменшення панічних настроїв на ринку. Цей суперечливий феномен робить дату експірації опціонів наприкінці грудня потенційно ключовим випробуванням для визначення справжнього напряму ринку.

#біткоїн