#比特币波动性 Глобальна ліквідність, таємний Кран, закривається?

Багато людей спостерігають за $BTC, коли він коригується на 10%, і кричать про покупку на дні. Але більші змінні, можливо, не в графіку.

В англомовному середовищі протягом останніх кількох днів активно обговорюють одну справу — аномальні коливання прибутковості японських довгострокових облігацій: прибутковість 20-річних облігацій наближається до 2.8%, а 40-річних безпосередньо досягає 3.7%. Це число, для тридцятирічного періоду наднизьких процентних ставок, не є незначним коригуванням.

Чому це важливо? Тому що за останні десятиліття за глобальними активними бульбашками стоїть невидимий рушій: японська арбітражна торгівля (Carry Trade).

Механізм дуже простий — взяти в японських єнах позики за дуже низькою вартістю, обміняти їх на долари США або інші валюти та інвестувати в активи з високою прибутковістю: американські акції, облігації, нерухомість, звісно, також включаючи криптовалюту. Таким чином, трильйони коштів надходять на ринок, підвищуючи ціни всіх активів, що зазнали спекуляцій.

Але з листопада 2025 року правила гри змінилися.

Що означає різке зростання прибутковості японських державних облігацій?
По-перше, вартість запозичення коштів безпосередньо зростає. Раніше фінансування з майже нульовою вартістю тепер вимагатиме сплати реальних відсотків.
По-друге, ризик курсових коливань різко зріс. Якщо є маленькі коливання єни, високі важелі можуть миттєво призвести до ліквідації позицій.
Найголовніше, що кошти починають повертатися на японську територію, а глобальна ліквідність стикається з виведенням.

Тому те, що ви бачите, що $BTC обвалюється, можливо, тільки перша хвиля цього潮流 ліквідності. Коли «кран», що підтримує світові ціни на активи, закривається, всі високоризиковані активи зіткнуться з повторною оцінкою.

Зараз говорити про дно? Можливо, спочатку варто з'ясувати, яка логіка вашого дна. Це технічний надмір, чи все ще є підтримка ліквідності? Коли драбина макроекономічного середовища вже витягується, як довго активи, які знаходяться в повітрі, можуть літати?

Залиште питання: чи буде у цій черзі звуження ліквідності криптоплатформа зазнавати більш глибоких коригувань? Яке ваше судження?