#鲍威尔讲话 купувати просадку$BTC？先等等，有件事必须说清楚。

В англомовному співтоваристві в ці дні все кипить, але в китайському колі, здається, ще не усвідомлюють серйозності — за глобальними цінами на активи з'являється тріщина невидимої опори. Це Японія.

Протягом останніх тридцяти років, чому зростання глобальних активів може бути таким екстравагантним? Це не через те, що економіка США така потужна, а через те, що Японія постійно вливала "кошти, близькі до нуля" на ринок. Ця схема називається купувати просадку (Carry Trade):
• Позичати єни за майже безкоштовною ставкою
• Перепродаж та купівля різноманітних високодохідних активів у світі — державні облігації США, акції технологічних компаній, нерухомість, навіть BTC

Цей трильйонний потік капіталу, що складається з дешевої єни, є справжнім двигуном глобального бичачого ринку.

Але з листопада цього року правила гри змінилися.

Японські довгострокові державні облігації демонструють круту криву, яку не спостерігали десятиліттями: дохідність 20-річних облігацій наближається до 2,8%, а 40-річних облігацій навіть досягає 3,7%. Це не звичайне коригування процентних ставок, це моментальний відскок пружини, яка була пригнічена протягом тридцяти років.

Які наслідки це матиме?

**По-перше, вартість фінансування більше не є дружньою.**
Вартість запозичення єн різко зросла, і прибутковість арбітражних угод безпосередньо зникла.

**По-друге, коливання обмінного курсу збільшують ризики.**
Єна більше не стабільна, глобальні установи починають стикатися з тиском для поповнення маржі. Результатом є вимушене закриття позицій і необхідність виведення коштів з різних ринків.

**Найважливіше те, що арбітражні угоди зазнають "зворотного вибуху".**
Зворотний потік Carry Trade (Виведення ) не є теоретичним висновком, а є мільярдним виведенням капіталу, що відбувається в даний момент.
У сприятливу епоху, японська політика м'якої монетарної політики живила глобальний ринок;
Коли настає зворотний вітер, глобальна ліквідність миттєво виснажується.

Ще раз погляньте на динаміку $BTC за останні кілька днів, і ви помітите:
Усі наративи та технічний аналіз у крипторинку на фоні цієї макрохвилі виглядають занадто мізерно.

Ринок постійно спекулює, що "Японія не зміниться".
Але зараз він дійсно змінився — і це зміна, що зачіпає саме основу.