Нещодавні коментарі #鲍威尔讲话 чиновника ФРС Гулсбі пролили холодну воду на ринок – не очікуйте значного зниження ставок найближчим часом. Його логіка насправді дуже проста: інфляцію ще не вирішено, а агресивно знижувати відсоткові ставки зараз надто ризиковано.

Спочатку розглянемо саму інфляцію. Інфляція в США вже протягом чотирьох з половиною років перевищує цільовий показник у 2%, і це не жарти. Ще гірше те, що за три місяці до закриття уряду річна швидкість зростання основної інфляції стрімко зросла до 3,6%, а у вересні загальний рівень інфляції також склав 3%, нещодавно з'явилися ознаки зростання. Гурлсбі зазначив, що багато компаній повідомляють, що інфляційний тиск все ще існує, і неможливо визначити, чи є ця хвиля підвищення цін тимчасовою.

Відсутність даних ускладнює ситуацію. Під час закриття уряду не були опубліковані такі ключові показники інфляції, як CPI та PCE, що еквівалентно сліпому польоту Федеральної резервної системи (ФРС). Слід пам'ятати, що інфляційні проблеми зазвичай важче помітити, ніж зміни на ринку праці, тому необачне різке зниження процентних ставок у зоні відсутності даних може призвести до помилкового оцінювання ситуації, що в кінцевому підсумку ускладнить повернення інфляції до цільового рівня.

Ставлення Гурса досить чітке: в середньостроковій перспективі ставки справді повинні знижуватися, але зараз потрібно діяти обережніше. На грудневому засіданні FOMC поріг для зниження ставки явно підвищився, потрібно дочекатися, поки дані підтвердять, що інфляція дійсно знижується, а ризик стагфляції дійсно зменшується, перш ніж говорити про наступні кроки. Для крипторинку це означає, що очікування щодо пом'якшення ліквідності в короткостроковій перспективі можуть зменшитися.