Коли регулювання вражає по-різному: аналіз кроку Китаю в Крипто

31 травня 2025 року запам'ятається як день, коли крипторинок отримав реалістичний удар. Загальна заборона Китаю на торгівлю та видобуток криптовалют не лише роздратувала, а й викликала шокові хвилі, що змусили весь ринок кровоточити червоним.

Звіт про збитки

Протягом 24 годин ми спостерігаємо двозначні втрати по всьому фронту. Біткойн впав з $111k до нижче $104k (, що становить 6% удару за один день ). Ефір, XRP, Додж, PEPE? Усі зазнали зниження на 12% і більше. Загальна капіталізація ринку обвалилася до $3.3T — сотні мільярдів стерті швидше, ніж ви можете сказати “раптовий обвал”.

Хешрейт також зазнав удару. Масштабні майнінгові операції, які одночасно закривалися, означали, що обчислювальна потужність Біткоїна тимчасово знизилася, що насправді просто показує, якою концентрованою була географія майнінгу (ключове слово: була ).

Чому зараз? Чотири причини Китаю

Енергетична математика не сходиться (Для них): Майнинг біткоїнів споживає електрику, як нічого інше. З огляду на ціль зменшення викидів вуглецю в Китаї, вони вважають криптомайнинг номером один серед ворогів.

Контроль валюти: Ось справжня розмова — Китай запускає свій Цифровий Юань (CBDC). Маючи Біткоїн та Ефіріум, що функціонують паралельно з ним? Це конкуренція, яку Пекін терпіти не буде. Це не лише про технології; це про монетарний суверенітет.

Наратив запобігання злочинності: Відмивання грошей, незаконний вивіз капіталу, транзакції на чорному ринку. Усі звичні підозрювані. Регулятори можуть вказувати на ці проблеми і говорити “ось чому ми це робимо.”

Страхи щодо стабільності фінансової системи: Нерегульовані цифрові активи = непередбачувані змінні у фінансовій системі. З точки зору Пекіна, усунення змінної = вирішення проблеми.

Що буде далі?

Панічний продаж був реальним. ~$750M в довгих ліквідаціях за один день. Роздрібні інвестори в Азії налякалися — якщо Китай це робить, то що робить Японія? А як щодо Сінгапуру? Ефект копіювання регуляцій реальний.

Експерти розділилися: деякі називають це здоровою корекцією ринку та можливістю для покупки. Інші хвилюються про охолоджуючий ефект на інституційну адаптацію по всій Азії. Але ось що всі погоджуються — це лише довело, чому децентралізація має значення. Коли уряди можуть натиснути кнопку, саме тому ми створили цей простір на початку.

Ринок стабілізується. Він завжди це робить. Але це служить нагадуванням: регуляторний ризик є єдиним хвостовим ризиком, який не можуть передбачити жодні ончейн-метрики.