Pump придбає торговий термінал Padre, обіцяє компенсацію токенами

Однією з постійних тем у криптовалюті є те, що власники токенів постійно виявляють, що у них немає таких же прав на захист, як у акціонерів.

Юридичні захисти роблять процес злиття та поглинання плавним. Наприклад, якщо BigCo придбає LittleCo за $1 за акцію, люди, які володіють акціями LittleCo, повинні отримати $1 за акцію. Придбувач купує компанію, а акції є компанією, тому акціонери викуповуються. Жоден інвестор не залишається позаду. Є винятки, але загалом це “повинно” бути тим, як це працює відповідно до традиційних фінансових законів.

Проте у Криптоландії є свої правила.

Існують різні зусилля, щоб пом'якшити цю проблему, такі як фута́рхічні ринки або звіти про прозорість токенів Blockworks. Але наразі основним підходом є просто обговорювати це в Twitter.

Pump придбає Padre

Pump оголосила про придбання Padre в минулу п'ятницю. Padre - це торговий термінал з приблизно 4% частки ринку на Solana (, він також працює на BNB Chain, Base та Ethereum).

!

Padre також має власний токен PADRE. Чому торговий термінал має токен? Я не знаю. Токен надає такі переваги, як знижки на комісії та доступ до функцій, що добре, але це не те ж саме, що “володіти Padre”, що є зовсім іншим.

На жаль, для інвесторів PADRE, які зібрали близько 1,7 мільйона доларів на Fjord Foundry 19 місяців тому, цей токен “більше не матиме корисності на платформі з подальшими планами на майбутнє”, згідно з оголошенням про придбання Pump.

!

Тримачі токенів PADRE розлютилися, і почалися скарги на класичне обманювання, деякі стверджували, що команда забороняла користувачів Discord за обговорення невимовного про права власності.

Ви можете побачити нижче, що ціна PADRE впала на 80% через кілька хвилин після того, як придбання стало відомим.

!

Цього б не сталося в альтернативному всесвіті, де крипто-токени регулюються тими ж законами, що й TradFi.

Але в криптосвіті, якщо токен, яким ви володієте, сусідить з компанією, яку купують, і цей токен не дає вам грошової компенсації, то раціональним рішенням для тримача PADRE, дізнавшись про свою сусідність, є бути надзвичайно сусіднім і продати.

У будь-якому випадку, шум у Твіттері, здається, спонукає команди вжити заходів.

Сьогодні вранці Падре оголосив, що тримачі токенів PADRE будуть компенсовані токенами PUMP на основі знімка, зробленого в п'ятницю, 24 жовтня 2025 року.

Гарно! Це та частина, де криптоуправління іноді є благожелательним.

Все ж таки існує проблема оцінки. Якщо Pump придбав Padre за, скажімо, $40 мільйон, і вартість PADRE на момент знімка становила ~$5 мільйон, то компенсація тримачам токенів за ринковою вартістю становить лише ~13% від того, що вони отримали б відповідно до імплікативної вартості капіталу угоди.

Акціонери отримали б $40 мільйон на пропорційній основі, як зазначає StrategicHash.

Зробити тримачів PADRE “цілими” за ціною до оголошення краще, ніж нічого, я гадаю, але це також не те саме, що платити їм так, ніби вони володіють компанією, адже вони не володіють.

Ви можете розглядати своп Pump як жест доброї волі, або навіть як (Padre) стратегію утримання клієнтів, схожу на те, як United Airlines надає вам 1,000 миль за скасування вашого рейсу. Але це не є законною виплатою.