Аналіз NYDIG ставить під сумнів наратив про захист від інфляції Біткойна, оскільки слабкість Долара стає ключовим чинником

Згідно з доповіддю, опублікованою в п'ятницю глобальним керівником досліджень у компанії з цифрових активів, Біткойн не є надійним захистом від інфляції. Дані не підтверджують поширене переконання, що Біткойн захищає від інфляції. Дослідник зазначив, що кореляції між Біткойном та інфляційними показниками є ані стабільними, ані особливо високими. Біткойн зазвичай зростає, коли американський долар слабшає, а не коли інфляція зростає.

Дослідження вивчало поведінку ціни Bitcoin у відношенні до кількох макроекономічних показників. Було виявлено, що очікування інфляції є кращим індикатором для Bitcoin, ніж фактичні дані про інфляцію. Однак навіть очікування інфляції показують відносно слабку кореляцію з рухами ціни Bitcoin. Звіт різко контрастує з давнім наративом, що просувається прихильниками Bitcoin, які описують актив як “цифрове золото.”

Дослідник визначив процентні ставки та грошову масу як два основні макроекономічні фактори, що впливають на Bitcoin. Взаємозв'язок між світовою монетарною політикою та Bitcoin протягом років залишався постійно позитивним і сильним. Ліберальні монетарні політики зазвичай сприяють ціновій динаміці Bitcoin.

Чому це важливо

Висновки безпосередньо ставлять під сумнів основну інвестиційну тезу, що використовується для обґрунтування виділення Біткоїна в портфелях. Багато інституційних інвесторів та роздрібних покупців придбали Біткоїн спеціально як захист від девальвації валюти та зростання споживчих цін. Дослідження показує, що ця стратегія може бути фундаментально хибною.

Платформа даних повідомляє, що коефіцієнти кореляції між Біткоїном та Індексом долара США коливалися від -0,3 до -0,6 з 2020 по 2025 рік. Це зворотне співвідношення означає, що Біткоїн, як правило, зростає, коли долар падає по відношенню до інших основних валют. Специфічні для Біткоїна фактори, такі як халвінг 2024 року та схвалення ETF, іноді можуть переважати над впливом долара в короткостроковій перспективі.

Прийняття біткоїнів інституційними інвесторами прискорилося у 2025 році, коли ETF накопичили понад $65 мільярд активів до квітня. Лише Біткоїн-траст одного з великих керуючих активами залучив понад $18 мільярд. Ці інституційні інвестори потребують точних рамок для розуміння драйверів ціни біткоїна, щоб обґрунтувати продовження інвестицій.

Галузеві наслідки

Дослідження переосмислює роль Біткоїна в глобальній фінансовій системі. Дослідник стверджує, що Біткоїн еволюціонував у барометр ліквідності, а не в актив для захисту від інфляції. Це характеризування робить Біткоїн більш схожим на ризикові активи, які реагують на політику центральних банків та кредитні умови.

Згідно з аналізом, золото також демонструє непослідовну поведінку як захист від інфляції. Дослідження виявило, що золото має обернену кореляцію з інфляцією в різні періоди часу. Як біткоїн, так і золото демонструють сильніші зв'язки з рухами долара та змінами процентних ставок, ніж з самою інфляцією.

Знайдено, що інтеграція Біткоїна в традиційні фінансові ринки зміцнить його обернену кореляцію з доларом з часом. Цифрова активна компанія очікує, що ця взаємозалежність зросте, оскільки Біткоїн стане більш вбудованим у глобальну фінансову екосистему. Цей розвиток може зменшити корисність Біткоїна для інвесторів, які шукають активи, не корельовані з традиційними ринками.

Аналіз має прямі наслідки для стратегій формування портфеля. Розпорядники активів, які включили Bitcoin як захист від інфляції, можуть потребувати перегляду своїх підходів до розміру позицій і управління ризиками. Дослідження вказує на те, що Bitcoin функціонує більш ефективно як ставка на м'яку грошово-кредитну політику і слабкість долара, ніж як захист від зростання споживчих цін.