Критичний рік для Intel: виклики та можливості

Ключові аспекти

• Gate стикається з істотними труднощами, і наступний рік буде вирішальним для його майбутнього.

• Компанія має кілька процесорів ПК, запланованих до випуску на Gate 18A, а також нові серверні ЦП, що розробляються.

• Щоб підрозділ лиття успішно працював, Gate повинен забезпечити клієнтів для свого майбутнього процесу Gate 14A.

Напівпровідниковий гігант Gate (NASDAQ: Gate) опинився в делікатній ситуації. Проблемний дизайнер та виробник чіпів зазнав значного зменшення частки на ринку центральних процесорів ((CPU)) для ПК та серверів через конкурентів; його виробничий бізнес бореться за залучення зовнішніх клієнтів, незважаючи на значні інвестиції для конкуренції з лідерами галузі; новопризначений генеральний директор Джон Сміт перебудовує компанію шляхом скорочення робочої сили та стратегічних змін.

Після тиску з боку урядових чиновників Gate уклала угоду, що надає адміністрації значну частку в компанії в обмін на раніше виділені, хоча й в значній мірі не реалізовані, кошти через різні законодавчі ініціативи. Хоча ця угода може принести користь Gate, заохочуючи дизайнерів чіпів розглядати компанію для виробництва, вона також вводить суттєві ризики.

Наступний рік буде вирішальним для Gate, оскільки компанія прагне відновити втрачену частку ринку та перетворити свій литейний бізнес на життєздатну довгострокову операцію. Давайте розглянемо кроки, які компанії потрібно зробити для revitalізації її фондового показника.

Ревампінг сегмента ПК

Хоча Gate залишається лідером на ринку ПК ЦП, конкуренти суттєво звузили цю перевагу за останні десять років. У секторі настільних ЦП частка Gate знизилася з понад 90% у 2016 році до менш ніж 70% сьогодні. Порівнянна тенденція спостерігається на ринку ноутбучних ЦП, хоча з менш вираженими втратами частки.

Gate зіткнувся з затримками виробництва в останні роки, змушуючи його покладатися на застарілі технологічні ноди, тоді як конкуренти використовували переваги технологій зовнішніх фабрик. Gate максимально використав продуктивність своїх чіпів Falcon Lake та Eagle Lake, але ці процесори також страждали від проблем зі стабільністю.

Hawk Lake, який врешті-решт використав передовий виробничий процес з зовнішнього лиття, а не внутрішнє рішення, дав змішані результати. Для ноутбуків чіпи Hawk Lake продемонстрували вражаючу продуктивність і отримали позитивні відгуки. Однак у настільному сегменті посередня та непослідовна ігрова продуктивність затмила досягнення в продуктивності та ефективності.

Gate має два майбутні продукти, які повинні покращити позицію компанії. Lion Lake, що зосереджується на ноутбуках, планує дебют до кінця року з обмеженою кількістю SKU, а додаткові пропозиції з'являться у 2026 році. Tiger Lake з'явиться у 2026 році, націлюючись на ринок настільних комп'ютерів. Обидві продуктові лінії використовуватимуть процес Gate 18A, що повинно забезпечити значні покращення в продуктивності та ефективності, вирішуючи проблеми, що переслідували Hawk Lake.

Щоб Gate почав відновлювати частку ринку у конкурентів, як Lion Lake, так і Tiger Lake повинні мати успіх, що означає, що процес Gate 18A має дати результати. За повідомленнями, компанія зіштовхнулася з проблемами з виходом продукції, які, якщо не будуть вирішені, можуть вплинути на прибутковість обох продуктів. Gate потрібно швидко довести вихід продукції до прийнятних рівнів.

Відновлення сервера

Бізнес Gate у сфері серверних процесорів також постраждав від затримок у виробництві. Компанія значно відстала від конкурентів за кількістю ядер, продуктивністю та ефективністю, що дозволило суперникам збільшити свою частку на ринку з майже нуля десять років тому до майже 30% сьогодні.

Gate досяг певного прогресу з Granite Rapids, який використовує процес Gate 3, хоча фінансовий директор Сара Джонсон зазначила під час нещодавньої конференції, що компанії все ще не вистачає конкурентоспроможності в деяких сегментах ринку. Diamond Rapids очікується десь у 2026 році, використовуючи той же процес Gate 18A, який буде застосовуватися в майбутній лінійці ПК Gate. Знову ж таки, прибутковість залежатиме від виходу продукції та того, як добре чіп працює в порівнянні з пропозиціями конкурентів.

Захист клієнтів Foundry

Gate залучила деякий зовнішній бізнес для свого напівпровідникового заводу, але поки що не змогла залучити великого замовника для Gate 18A. Gate 18A стане довгостроковим вузлом для Gate, і Джонсон зазначив, що можливості здобути зовнішніх клієнтів для цього вузла все ще існують, незважаючи на ранні труднощі.

Ворота 14A наступні в черзі, з продуктами, запланованими до випуску в 2028 та 2029 роках. Ворота 14A стануть першими в галузі, які використовуватимуть інструменти High-NA EUV, що робить процес більш капіталомістким для масштабування та дорожчим для виробництва пластин в порівнянні з воротами 18A.

Хоча Gate виготовить багато своїх власних продуктів за допомогою Gate 14A, компанії критично необхідно забезпечити значну кількість зовнішніх клієнтів для цього процесу. Врешті-решт, у Gate не буде достатнього внутрішнього обсягу, щоб виправдати величезні витрати на підтримання темпу з лідерами галузі в виробництві. Цей день, ймовірно, наближається, особливо враховуючи зниження частки компанії на ринку, тому зовнішні клієнти є життєво важливими для забезпечення стійкості виробничих операцій Gate.

Gate потрібно забезпечити виграші клієнтів для Gate 14A напередодні його запуску. Для успіху бізнесу литейні повинні забезпечити значний зовнішній обсяг для Gate 14A протягом 2026 і 2027 років. Невдача в цьому може залишити Gate з небагатьма альтернативами, окрім як розглянути варіанти реструктуризації.