Японська єна відмовляється від внутрішньоденних прибутків; USD/JPY знову досягнув 147.00 на фоні незначного зростання USD

Японська єна досягла майже двотижневого максимуму щодо долара після публікації протоколу засідання Банку Японії у червні, але знову знизилася в процесі сесії. Я спостерігав за цим валютним паром зростаючою скептичністю щодо прихильності Банку Японії до його яструбиних настроїв.

Незважаючи на те, що протоколи підтверджують ставки на підвищення процентних ставок до кінця року, а послуги PMI Японії отримали позитивну корекцію, JPY не зміг залучити значну підписатися на купівлю. Це коливання викликане законними занепокоєннями щодо внутрішньої політичної невизначеності та сигналів про охолодження інфляції, які можуть зірвати вже повільний шлях нормалізації політики BoJ.

Особливо розчаровує те, як позитивний настрій на ринку продовжує обмежувати потенціал японської єни як безпечної валютної гавані. Пара USD/JPY відскочила приблизно на 35-40 піпсів від свого денного мінімуму, піднявшись вище 147.00, оскільки покупці долара вийшли з тіні. Проте трейдери все більше закладають у ціни можливість зниження ставки Федрезервом у вересні - це суттєве розходження з очікуваннями Банку Японії, яке теоретично повинно підтримувати єну.

Політична ситуація в Японії не сприяє покращенню справ. Поразка правлячої Ліберально-демократичної партії на виборах у липні викликала занепокоєння щодо фіскального здоров'я на фоні закликів опозиції до збільшення витрат і зниження податків. Ця політична реальність свідчить про те, що підвищення ставок Банком Японії може зазнати подальших затримок. Нещодавнє зменшення ризиків інфляції губернатором Уедою лише підсилює моє підозру, що “терпіння в політиці” є кодом для “перманентної вагання.”

Тим часом, азійські фондові ринки слідували за відновленням Уолл-стріт, підриваючи попит на безпечні активи, такі як єна. Долар отримав певне підґрунтя, хоча його зміцнення, здається, обмежене з огляду на зростаючу згоду щодо зниження ставок Федрезерву у вересні після розчаровуючого звіту про робочі місця в п'ятницю.

З того місця, де я сиджу, занепокоєння щодо незалежності Федрезерву однаково тривожні. Указ президента Трампа про звільнення голови Бюро статистики праці після поганих даних про зайнятість і відставка губернатора ФРС Куглера на тлі політичного тиску на Пауела з метою зниження ставок повинні всерйоз стривожити биків долара.

Технічно кажучи, USD/JPY показав стійкість нижче 50%-го рівня корекції липневого ралі. Повернення вище 147.00 свідчить про те, що ведмеді повинні діяти обережно. З нейтральними осциляторами на денному графіку, подальше відновлення може зіткнутися з опором поблизу 147.35, а потім 147.75.

Дивлячись вперед, PMI послуг ISM США та коментарі членів FOMC будуть впливати на попит на долар. Але з ймовірністю більше 80% зниження ставки Федрезерву у вересні, доходність казначейських облігацій залишається низькою - це перешкода для USD/JPY, що робить будь-яке значне відновлення сумнівним у кращому випадку.