Європейський центральний банк Шнабер: Процентна ставка вже трохи знижена

Член правління Європейського центрального банку Ізабель Шнабель у вівторок безсоромно висловила свою позицію: процентна ставка вже знаходиться в помірно м'якому стані, і вона взагалі не бачить необхідності в подальшому зниженні. Ця жорстка заява здивувала мене, адже економічне відновлення в зоні євро все ще виглядає слабким.

Що ж вона насправді сказала?

Послухайте ці жорсткі заяви:

• “Я не бачу підстав для подальшого зниження процентної ставки”
• “Процентна ставка вже знаходиться в помірно м'якому стані”
• “Ризики інфляції схиляються до зростання”
• “Митні збори загалом є інфляційними”
• “Занепокоєння щодо обмінного курсу менше”
• “Глобальне підвищення процентних ставок може настати раніше, ніж люди вважають”
• “Імовірність того, що інфляційні очікування відірвуться вниз, надзвичайно мала”

Ці слова звучать як попередження ринку: не сподівайтесь, що ми ще більше пом'якшимо монетарну політику. Я вважаю, що вона тут занадто впевнена, особливо в умовах численних невизначеностей у світовій економіці.

Реакція ринку

Євро/долар США відреагував на її заяви спокійно, на момент публікації впав на 0.15%, склавши 1.1695. Це свідчить про те, що ринок, можливо, вже переварив цю інформацію, або ж не дуже вірить, що Центральний банк Європи зможе утримати жорстку позицію в нинішніх умовах.

Я помітив, що біткойн останнім часом демонструє коливання, наразі він коливається навколо 106000 доларів, тоді як золото знизилося з історичного максимуму. Динаміка цих активів тісно пов'язана з політикою світових Центральних банків, а тверді заяви Шнабеля можуть надати додатковий тиск на ці ринки.

ЄЦБ йде по небезпечному канату. З одного боку, вони стурбовані відновленням інфляції; з іншого боку, передчасне посилення політики може задушити економічне відновлення. Шнабель, здається, більше стурбована першим, але я сумніваюсь, чи дійсно вона представляє консенсус всього ЄЦБ.

У контексті глобальної економіки, яка все ще стикається з невизначеністю, і непостійного ставлення Трампа до Китаю, я маю сумніви щодо того, чи зможе ЄЦБ зберегти таку жорстку позицію. Адже, коли економічні дані погіршуються, ставлення чиновників Центрального банку зазвичай м'якшає.