Нещодавно JPMorgan опублікував провокаційний звіт, в якому висловлено несподівану думку: стейблкоїни не лише не загрожують домінуванню долара, а навпаки, можуть стати цифровим рушієм для зміцнення його позицій.

Ця точка зору переважно базується на трьох ключових факторах:

По-перше, стейблкоїни мають тісний зв'язок з доларом США. Наразі більшість стейблкоїнів на ринку прив'язані до долара, а резервні активи, які їх підтримують, в основному складаються з державних облігацій США та готівки. Це означає, що використання стейблкоїнів фактично еквівалентно непрямому володінню активами в доларах.

По-друге, стейблкоїни розширили сферу використання долара. Вони дозволяють тим, хто не має традиційних банківських рахунків, також використовувати долар, розширюючи вплив долара на сфери, які важко охопити традиційною фінансовою системою.

По-третє, регуляторні заходи ще більше зміцнили зв'язок між стейблкоїнами та доларом США. США просувають включення стейблкоїнів до суворого регуляторного каркасу, вимагаючи, щоб їх резервні активи переважно складалися з доларів, що безсумнівно зміцнює зв'язок стейблкоїнів з доларовою системою.

Щодо майбутнього розміру ринку стейблкоїнів, всередині Morgan Stanley існують різні думки. Оптимісти прогнозують, що розмір ринку може досягти 20 трильйонів доларів, в той час як консерватори вважають, що він може становити лише 500 мільярдів доларів. У звіті також зазначено, що якщо оцінювати за верхньою межею в 20 трильйонів доларів, до 2027 року може виникнути близько 1,4 трильйона доларів додаткового попиту на долари.

Проте реалізація цього прогнозу також залежить від двох ключових факторів: по-перше, чи є ці запити новими доларовими активами, чи лише переміщенням із банківських депозитів; по-друге, чи зможуть цифрові валюти центральних банків інших країн або стейблкоїни вітчизняних валют становити суттєву загрозу для доларових стейблкоїнів.

В цілому, стейблкоїни продовжують домінування долара з традиційної фінансової сфери в цифровий фінансовий світ. Це не загроза статусу долара, а навпаки, може стати новим щитом для долара в цифрову епоху. Цей тренд переформатовує наше розуміння глобальної фінансової системи, що заслуговує на пильну увагу.