Токенізація потрапляє на перші шпальти, інфраструктура вирішує, хто переможе

Відсоток у токенізації реальних активів підштовхнув ринок до оцінки $23 мільярд у 2025 році. Проте, подальший успіх залежить від надійної інфраструктури.

Резюме

• Токенізація набирає обертів — Coinbase, JP Morgan, Citi, Franklin Templeton та Goldman Sachs всі запускають пілотні проекти — але зусилля залишаються ізольованими та фрагментованими.
• Прогалини ліквідності та непослідовна інфраструктура загрожують прогнозу Світового економічного форуму $4T щодо токенізованих активів до 2030 року.
• Стратегічні альянси (, наприклад, Chainlink з DTCC, Securitize з Ethena ) демонструють прогрес, але існує ризик створення залежності без справжньої інтерактивності.
• Справжній прорив прийде від єдиної, інклюзивної, комплексної інфраструктури, яка інтегрує зберігання, відповідність, розрахунок та ліквідність на інституційному рівні.

Перехід до токенізації нещодавно набрав обертів, оскільки Coinbase подала заявку до SEC на пропозицію токенізованих акцій, а JP Morgan реалізувала $500 мільйон токенізованих операцій з державними облігаціями. Однак цей імпульс не призведе до масштабів, якщо інфраструктура не встигне за ним, і саме тут увесь рух може спотикнутися.

Всесвітній економічний форум прогнозує, що токенізовані активи можуть залучити $4 трильйон до 2030 року, але прогалини в ліквідності та непослідовні стандарти загрожують впровадженню.

Фрагментація зупиняє обіцянку токенізації

Обіцянка токенізації вже видима. Основні фінансові гравці значно просунулися далі, ніж білі книги та підтвердження концепцій. Citigroup токенізує депозити торгового фінансування. Franklin Templeton управляє фондом грошового ринку на публічних блокчейнах. Goldman Sachs випустив цифрові облігації, тоді як IBM досліджує токенізацію патентів.

Яка спільна нитка проходить між ними? Ці зусилля залишаються ізольованими.

Екосистема все ще є мозаїкою нішевих рішень, що не мають безшовної взаємодії. Звіт Deloitte зазначає, що 56% інституційних інвесторів вказують на фрагментовану інфраструктуру як бар'єр для прийняття блокчейну. Це ізолює ліквідність, обмежуючи привабливість токенізованих активів для банків, які шукають ефективне розрахунки.

У відповідь спостерігається зростання стратегічних альянсів. Chainlink та The Depository Trust & Clearing Corporation тестують міжланцюгову інтероперабельність. Securitize працює з Ethena над токенізацією стабільних монет з прибутковістю. Ці партнерства є обнадійливими, але також виявляють глибшу правду – досі ніхто не побудував інфраструктуру для незалежної роботи. Ця вакуум відкриває двері до ширшої проблеми: монополізації.

Балансування зростання з різноманіттям інфраструктури

Централізовані біржі відіграють ключову роль у видимості проєктів через лістинги токенів. Їхня здатність забезпечувати ліквідність, надавати доступ і сприяти довірі на ринку є основоположною для екосистеми цифрових активів.

Однак, оскільки токенізація розвивається, існує паралельна потреба в забезпеченні різноманітності та доступності інфраструктури. У центрі токенізації лежить обіцянка розширення доступу до фінансових можливостей. Щоб повністю досягти цього, екосистема повинна будувати інклюзивну, взаємодіючу інфраструктуру.

Стратегічні партнерства залишаються критично важливими для проектів на ранніх стадіях, але без більш різноманітної інфраструктури ці партнерства можуть призвести до залежності замість довгострокової сили. Глобальні регуляторні ініціативи, такі як Регламент ЄС про ринки криптоактивів, що забезпечує правила конкуренції, призначені для підтримання справедливості. У міру зрілості екосистеми індустрія повинна вжити активних заходів, щоб забезпечити, що токенізація відповідає своїм основним цінностям децентралізації та інклюзивності. Приділяючи пріоритетну увагу відкритості, заохочуючи різноманітність інфраструктури та підтримуючи справедливу конкуренцію, ми можемо побудувати майбутнє, в якому як великі установи, так і нові гравці процвітають.

Криптоіндустрія часто святкує бездозвільність, але нею керує меншість. Хоча це може подобатися регуляторам або установам у короткостроковій перспективі, справжня можливість полягає у створенні систем, які уникатимуть дисбалансу влади.

Токенізація потребує повноцінної інфраструктури

Установи не хочуть мати справу з кількома постачальниками. Вони хочуть інфраструктуру, яка просто працює. Це означає інтегровані рішення для зберігання, відповідності, випуску, розрахунків, конфіденційності та ліквідності. Не мішанина, а єдина платформа.

Ранні версії цього вже формуються. Платформи, такі як Securitize, пропонують інструменти управління життєвим циклом для токенізованих цінних паперів. Інші, такі як Provenance і RedSwan, надають токенізацію як послугу для нерухомості та приватного капіталу. Це значні кроки, але їх недостатньо. Ринку потрібна більш амбіційна, комплексна архітектура.

Щоб розблокувати всі переваги токенізації, розробники повинні перестати працювати в ізоляції. Потрібні інтерактивні системи, які можуть відповідати вимогам інституційного рівня в масштабах — надійно, безпечно та відповідно до вимог.

Тому що токенізація — це не просто функція блокчейну, це основа для наступного покоління фінансової інфраструктури.

Єдиний шлях вперед

Токенізація має трильйонний потенціал $4 , який залежить не від заголовків чи пілотних проектів. Він залежить від єдиної інфраструктури, що об'єднує зберігання, відповідність, конфіденційність і ліквідність.

Ми не досягнемо цього майбутнього через короткострокові альянси або бум-виходу. Переможцями на наступному етапі токенізації не будуть ті, хто домінує у заголовках. Це будуть ті, хто будує стійку, інтероперабельну та інклюзивну інфраструктуру.

! Маркос Віріато

Маркус Віріато

Маркус Віріато є співзасновником і генеральним директором Parfin, фінансово-технологічної компанії, яка надає послуги зберігання цифрових активів та рішення на основі блокчейн для фінансових установ. Parfin визнана та підтримується провідними гравцями галузі, такими як Accenture Ventures та Framework Ventures. Під його керівництвом Parfin розробила Rayls, приватний блокчейн, сумісний з EVM, який наразі тестується як рівень конфіденційності для цифрової валюти центрального банку Бразилії, Drex. Раніше він був партнером у BTG Pactual, одному з найбільших інвестиційних банків Латинської Америки.