Гіперліквідність пропозиція HIP-3: відкриття прав на створення безстрокових ф'ючерсів веде до нового формату Децентралізованих фінансів

Недавня пропозиція щодо поліпшення HIP-3 від Hyperliquid викликала широкий інтерес у сфері Децентралізованих фінансів, наразі її найпростіша версія вже проходить тестування. Це не просто звичайне оновлення протоколу, а важливий крок у розвитку плану Hyperliquid, який може мати глибокий вплив на майбутнє торгівлі деривативами у блокчейні.

Щоб повністю зрозуміти важливість HIP-3, спочатку потрібно ознайомитися з загальною концепцією дизайну Hyperliquid, що починається з трьох її основних пропозицій.

Тріада Hyperliquid

Hyperliquid розробила фінансову екосистему, що складається з трьох ключових пропозицій щодо покращення, яка є поступовою та функціональною.

HIP-1:зменшення порогу для розміщення токенів

Традиційно, процес виходу нових проектів на основні біржі часто є недостатньо прозорим, витратним і може супроводжуватися жорсткими умовами. Команди проектів повинні проходити через тривалі переговори і можуть сплачувати високі збори або поступатися великою кількістю токенів.

HIP-1 надає новий вибір для команд проектів. Він дозволяє будь-кому самостійно створювати нові токени на платформі, подібно до стандарту ERC-20. Команді проекту потрібно лише сплатити певну плату, щоб створити свої токени та автоматично запустити спотовий ринок. Це значно знижує бар'єри для входу активів на публічний ринок, надаючи командам проектів більш справедливу та прозору платформу для випуску.

HIP-2: автоматизоване маркет-мейкінг

Новий токен, навіть якщо він успішно запуститься, якщо йому бракує глибини торгів, його цінність буде важко реалізувати. Це так званий "проблема холодного запуску ліквідності".

HIP-2( також відомий як "Hyperliquidity") є автоматизованою ліквіднісною стратегією, яка є рідною для протоколу. Коли новий токен створюється через HIP-1, HIP-2 автоматично розміщує ордери на купівлю та продаж на торговому майданчику, забезпечуючи базову ліквідність для нового ринку, ефективно вирішуючи проблему холодного старту нових активів на початку їх виходу.

HIP-3: відкриття прав на створення безстрокових контрактів

Вічні контракти є найбільшою сферою обсягу торгів у крипторинку, але раніше лише основна команда мала право вирішувати, які активи будуть запроваджені в вічні контракти, що обмежувало потенціал розвитку платформи та різноманітність активів.

HIP-3( також відомий як "Builder-Deployed Perpetuals" ) повністю відкриває право на створення ринку безстрокових контрактів. Будь-який "будівельник", який застрахує 1 мільйон HYPE, може розгорнути власний безстроковий контракт на платформі.

Будівельники мають повний контроль над ринком, який вони розгортають, і можуть самостійно визначати ключові параметри, включаючи вибір забезпечення, цінові оракули, обмеження важелів і параметри маржі тощо. Додатково, будівельники можуть отримувати половину комісії за торгівлю на цьому ринку (, цей відсоток може бути змінений у майбутньому ), що є досить суттєвим доходом.

Після виконання цих трьох кроків Hyperliquid перейшов з простого децентралізованого обміну, орієнтованого на кінцевих користувачів, на «шар фінансової інфраструктури», перевершивши інших конкурентів за наративом, а також породивши нову бізнес-екосистему та ігрові механіки.

Багатогранний вплив HIP-3

Відповідність тенденції токенізації реальних активів

HIP-3 встановлює дуже високий поріг входу: будівельники повинні заблокувати 1 мільйон токенів HYPE як заставу. За поточними цінами, ця застава коштує близько 42 мільйонів доларів США. Цей дизайн насправді є механізмом відбору, який забезпечує, що тільки капітально забезпечені, серйозні учасники можуть приєднатися.

Інституційний капітал, безумовно, належить до цієї категорії кваліфікованих гравців. Вони навряд чи витратять величезні кошти на запуск токенів з маленькою ринковою капіталізацією та швидко зменшуваним обсягом торгівлі, натомість вони будуть націлені на ті ринки традиційних фінансів, які мають величезний і стабільний обсяг торгівлі, а також глибоку цінність, і це є місцем застосування токенізації реальних активів. Глобальні основні фондові індекси, сировинні товари, основні валютні пари - все це потенційні цілі.

Наприклад, візьмемо найбільший у світі ф'ючерсний контракт на індекс S&P 500. Згідно з прогнозними даними на 2025 рік, якщо на платформі буде розгорнуто безстроковий контракт на індекс S&P 500, навіть якщо буде отримано лише невелику частину обсягу торгів на традиційному ринку, прибуток будівельника буде досить значним. Це безумовно величезна привабливість для установ, які прагнуть стабільного доходу.

Крім того, впровадження HIP-3 забезпечує єдині можливості торгівлі та розрахунків для основного движка платформи, тоді як кожен ринок фізичних активів може мати налаштовані параметри ризику, заставні активи та логіку ліквідації, що відповідають конкретним активам. Ця модульна конструкція є необхідною для безпечного та ефективного введення фізичних активів з різними характеристиками у блокчейн.

стимулювання нової екосистеми токенів

Незважаючи на численні переваги HIP-3, все ще існує дві проблеми, які потрібно вирішити: по-перше, величезні витрати на ставку виключають більшість роздрібних інвесторів; по-друге, питання джерел початкової ліквідності для нових ринків.

Хоча наразі HIP-3 все ще перебуває на стадії тестування, у майбутньому можуть з'явитися кращі рішення. Але навіть якщо після офіційного запуску не буде офіційного рішення, спільнота зможе скористатися перевагами компоновності Децентралізованих фінансів, щоб запропонувати сторонні рішення.

Наприклад, спільнота може розробити новий протокол Децентралізованих фінансів, який дозволяє роздрібним інвесторам вносити токени HYPE в публічний пул, збираючи необхідні токени HYPE для застави через краудфандинг, щоб отримати право на розгортання безстрокових контрактів. У відповідь користувачі отримають сертифікати застави, що представляють їх частку, і матимуть право на частку майбутніх доходів від комісій на ринку контрактів.

Ці протоколи також можуть випускати свої токени управління, і володіння більшою кількістю токенів управління означає більший вплив при ухваленні рішення про створення якого ринкового контракту на похідні. Це може спричинити "екологічну війну" за привернення депозитів користувачів HYPE, за співпрацю з проектами та за право на розподіл реального доходу.

Отже, HIP-3 не лише викличе дефляцію HYPE, але й може сприяти виникненню нової екосистеми та бізнес-моделей навколо HYPE, розширюючи сфери застосування та ринковий попит на HYPE, створюючи стабільну підтримку для його ціни.

Задоволення потреб торгівлі акціями неофіційних компаній

Нещодавно інтерес роздрібних інвесторів до акцій приватних компаній, які ще не вийшли на біржу, стрімко зріс. Деякі популярні технологічні компанії, хоча ще не зареєстровані на біржі, але багато інвесторів сподіваються взяти участь заздалегідь.

Hyperliquid має переваги в задоволенні цієї потреби. По-перше, його функція Hyperps вирішує проблему надання торгівлі деривативами для активів, які ще не офіційно запущені або не мають надійних джерел ціни. Фінансова ставка Hyperps розраховується на основі різниці між поточною ціною деривативу та її власним середнім значенням за певний період часу, а не залежить від зовнішніх цін на спот.

Поєднання HIP-3 та Hyperps дозволяє будь-кому (, хто може витримати витрати на заставу ), "самостійно" розгортати безстрокові контракти на популярні приватні акції. Хоча це не справжні акції і не підходить для інвесторів, орієнтованих на вартість, це надає роздрібним інвесторам можливість отримувати прибуток від коливань цін цих компаній. Що ще важливіше, цей механізм забезпечує функцію виявлення цін, яка може слугувати орієнтиром для ціноутворення під час майбутнього IPO цих компаній.

гнучкість у відповідь на конкуренцію централізованих бірж

Нещодавно деякі регульовані біржі також почали пропонувати своїм користувачам послуги торгівлі ф'ючерсами. Їхньою найбільшою перевагою є відповідність вимогам, що є дуже привабливим для деяких інституційних інвесторів з високими вимогами до безпеки та відповідності. Але недоліком є складність процесу запуску нових продуктів, що ускладнює швидку реакцію на ринкові запити.

Перевага Hyperliquid полягає саме у його гнучкості. До HIP-3 платформа вже славилася швидкою реакцією на потреби ринку. Тепер HIP-3 перетворює ринок контрактів на "без дозволів", що ще більше підвищує цю гнучкість, до якої централізовані біржі важко наблизитися.

Отже, Hyperliquid постійно впроваджує нові ідеї, використовуючи свою гнучкість для протистояння перевагам централізованих бірж у дотриманні норм, зміцнюючи свої відмінні риси в умовах жорсткої конкуренції на ринку.

Заключення

HIP-3 є важливою віхою в розвитку Hyperliquid. Це не лише технологічне оновлення, але й стратегічний вибір, спрямований на створення ядра фінансової інфраструктури, що з'єднує активи реального світу, сприяє інноваційній екосистемі та гнучко реагує на потреби ринку, просуваючи глибоку інтеграцію децентралізованих фінансів та традиційних фінансів.

Звичайно, попереду все ще існує безліч викликів, як ефективно спрямувати ліквідність нових ринків, а також як впоратися зі складним глобальним регуляторним середовищем, буде ключовим фактором, що визначає його остаточний успіх або невдачу. Але в будь-якому випадку, HIP-3 вже окреслив для нас більш відкриту, комбіновану, сповнену уяви майбутню карту фінансів у блокчейні.